2015年，国内白糖基本面发生根本性的转变，国产糖进入减产周期，减产以及进口管控使得国内的食糖供应出现偏紧的状况。国内糖价因供应偏紧而走出上涨行情。在节前采购、减产预期、进口减少等多重利多因素的影响下，白糖期现价格双双走高，在国际糖价萎靡不振的背景下，形成国内外冰火两重天的局面，国内外价差持续扩大。业内人士称，在下一季糖市基本维持减产的预期下，随着夏季消费旺季的到来，预计国内糖价中长期内都将维持上涨态势。

　　郑糖期现价协同并进

　　进入2015年，国内白糖期现价格一改之前持续下跌走势，强势上涨。从1月份开始，郑糖就步入“上涨”主旋律，在糖厂推迟压榨、节前消费旺季以及减产预期的提振下，期现价格持续上涨，不断创出阶段性新高，郑糖指数从最低的4578元/吨一路上涨，至3月3日最高的5242元/吨，持仓量从101.24万手上涨160.9万手，表明主流资金积极介入做多。随后市场传闻食糖进口管控放松，郑糖承压回落，期价从5242元/吨回落至最低4923元/吨。之后减产超预期支撑糖价，且广西糖会透露减产及进口管控利多消息，郑糖振荡上涨，截至6月26日，郑糖指数报收5500元/吨，较2014年12月31日上涨838元/吨，涨幅为18.30%。

　　现货方面，国内食糖现货价格(南宁)在进入2015年后受消费旺季、主产区减产以及进口减少等多重利多消息的影响下，价格一路走高，从年初(1月5日)低点4370元/吨左右，一路震荡上涨至6月26日最高的5300元/吨左右，涨幅930元/吨。

　　产销缺口扩大

　　瑞达期货分析师表示，目前2014/15年制糖期生产已基本结束。截至2015年5月底，本制糖期全国共生产食糖1052.19万吨，同比减少产糖279.61万吨，其中产甘蔗糖978.41万吨，产甜菜糖73.78万吨。据卓创资讯数据，截至2015年6月底，广西白糖主产区产销双降，其中产量为634万吨，同比下降24.7%；销量为433万吨，同比下降15.3%。工业库存201万吨，同比下降41.7%。产销率为68.2%，同比上涨8.5%。同期，云南主产区的产量为230万吨，同比增长0.02%；销量125万吨，同比增长14.6%。工业库存105万吨，同比下降12.8%。产销率54.3%，同比增长6.9%。广东主产区产量为80万吨，同比下降32.5%；销量为58万吨，同比下降36.6%。工业库存22万吨，同比下降19.6%。产销率为72.1%，同比下降4.8%。

　　此外，2015/16榨季，广西将继续减产，播种面积1240万英亩，预估减产达到70万吨。云南方面也将减产，预计减产幅度为30万~50万吨。合计下个榨季减产100万~120万吨，产量预计在930万~950万吨水平。上述分析师表示，若消费继续维持5%的增速，那么下一榨季消费预计将超过1600万吨，因此国内食糖产销缺口将达到650万吨，在进口维持不变的情况下，依然有270万吨的缺口。

　　将迎新一轮上涨期

　　截至6月底，2014/15榨季全国累计产糖1055.6万吨，销糖687.65万吨，工业库存367.95万吨，同比减少173.8万吨。一般新疆最早开榨在9月下旬，而主产区广西和云南一般在11月份之后开榨，因此抛开加工糖和进口成品糖的数量，未来4~5个月里全国仅有370万吨不到的可销售量，平均每个月80多万吨，这相对往年来说，供应量明显偏紧。

　　当前天气逐渐转热，但是下游需求却迟迟未见好转。卓创资讯分析师孙悦表示，据卓创调查，大多数糕点、糖果、果汁以及冷饮等各类用糖终端拿货量较去年同期大大缩减，市场呈现“淡季不淡、旺季不旺”的局面。销区库存量不大，且受当前糖价涨跌两难、持续盘整的影响，市场观望心态较浓，因此后期或将出现销区集中批量备货的现象，预计8月中下旬，即中秋节之前下游采购备货力度可加大。总的来看，今年白糖消费量基本持平或略低于去年。

　　孙悦表示，除却下个榨季减产、中秋节销区备货等利好因素外，国内糖市也面临着国储糖可能放储、进口政策会否发生改变等利空因素。但总体来说，在减产以及国家进口管控的背景下，下半年糖价维持涨势，尤其是九十月份，市场“青黄不接”的时候，陈糖逐渐消化，新糖还未上市，糖价或可再迎来一轮上涨高峰。