这周股市的跌宕起伏，对大多数股民来说，恐怕终身难忘。的确，惊魂一周，如此上下震荡的幅度，超出了大家的承受能力，也是历史罕见的。这周股市，又一次磨练了人们意志，留下了许多思考。

　　振幅之大实属罕见

　　本周一，大多数股民预期的反弹行情仅仅体现在开盘上，上证指数以4289.77点高开，但反弹很快就夭折转为下跌了。到下午跌势加大，不仅跌破4000点，还跌破3900点，最低跌至3875.05点，好在尾盘还是拉到4000点之上，报收4053.03点，下跌3.34%。当天上下震荡500多点，振幅高达10.07%，创下本轮下跌行情振幅最大的纪录。创业板指数当天跌幅更是高达7.91%。

　　至此，仅仅10个交易日，上证指数就下跌了1000多点，如此快速的大幅下跌引起了市场的恐慌。晚间，一向不大发声音的证监会出来说话了。证监会新闻发言人表示，股市回调过快不利于股市的平稳健康发展，希望市场参与主体增强信心，理性看待市场。发言人还表示，融资融券风险可控，目前强制平仓的金额很小，对市场影响不大。

　　周二，6月份最后一个交易日出现历史上罕见的大幅震荡。上证指数上午先是下跌到3847.88点，随后开始反弹，午后更是出现抢盘大涨，上证指数最终报收4277.22点，大涨5.53%。当天上下震荡又是500多点，振幅高达10.66%。创业板振幅更大，先是大跌7%，收盘又大涨6.29%，当天振幅高达14.49%，创该指数历史纪录。

　　但是，股民希望的持续反弹并没有出现，周三7月第一个交易日，上证指数冲高4317.05点转为震荡下跌，尾盘一下子杀到4053.7点，下跌5.23%，回到周一的位置。创业板跌幅小一些，下跌3.47%。

　　这种走势完全出乎股民的预料，市场信心打击很大，纷纷希望有关方面出手，一旦市场崩溃，对各方面影响太大。证监会7月1日晚间连发三大利好：调降交易结算费用、两融管理新规出台、扩大证券公司融资渠道。

　　尤其是两融管理新规紧急提前出台，一个重大变化是不再将强制平仓作为证券公司处置客户担保物的唯一方式，等于取消了强制平仓。此举可以避免如果融资盘集体平仓引发的多米诺骨牌效应。

　　多方出手稳定市场

　　不过，市场信心并没有恢复，周四上午大盘还比较稳定，下午又一轮杀跌使得很多股民都不敢买股票，于是，上证指数一路杀到3800点之下，最低跌至3795.25点，又是超过千只股票跌停。

　　此时，护盘主力出手了，中国石油从下跌5%一路拉升，竟然拉至接近涨停的位置，最终上涨8.75%。中国石化也上涨了5.47%。另外，工行、中行、建行分别上涨了5.84%、5.46%、3.88%，这些大盘股的大涨，在碧绿的股市中非常显眼。依靠这些大盘股的上涨，上证指数尾盘上涨了100多点，报收3912.77点，但还是下跌了3.48%，创下本轮调整的新低。

　　晚上，证监会继续发声，证监会发言人张晓军表示，近期股市出现较大幅度下跌，股指期货合约价格也出现大幅下挫。根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即立案稽查，严肃依法打击，涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关查办！

　　股指期货做空，是本轮股市连续暴跌的重要因素，从证监会的表态来看，的确有人操纵，如果打击这种恶意做空的行为，对阻止股市的下跌会起到一定的作用。

　　昨天开市，暴跌依然没有得到遏制，上证指数低开100多点之后快速下跌，竟然跌破了3700点大关，最低跌至3629.56点，创下本轮调整新低，跌幅超过7%，让市场恐慌情绪达到顶点。下午一度回升到3900点，但还是再次下跌报收3686.92点，下跌5.77%。

　　这5个交易日的确惊心动魄，上下的震荡不仅牵动着股民的心，而且，吸引了全社会的眼球。这种上下大幅震荡历史上罕见，对股民信心打击很大，对社会的稳定也会产生影响。虽然之前涨幅过快，但是，本轮来之不易的牛市，对中国经济发展，对提高直接融资比例，都会起到很大作用。市场各方都要呵护这个股市，不能毁掉这个市场。

　　股民见证难忘历史

　　从上证指数看，本周震荡幅度的确很大，上下震荡600多点，周振幅16.4%。但振幅也在逐渐减小，周一和周二上下震荡都是500多点，周三、周四和周五则缩小到300点左右。从周K线看，上证指数周K线已经3连阴，第一周下跌13.32%，第二周下跌6.37%，本周下跌12.07%。本周跌幅加大，风险正在释放。

　　创业板是本轮下跌行情的领头羊，下跌时间比主板早，跌幅更大，但本周后两天，创业板指数跌幅小于上证指数，昨天虽然盘中创下2458.29点的新低，但比周二的低点只低了一点点，周跌幅也继续收窄，有短线止跌的迹象。

　　本周市场的大幅震荡，令所有市场参与者难以忘记。不仅股价震荡幅度大，而且，证监会打破常规，新闻发言人连续几天发表谈话，包括证券业协会、基金业协会以及一批私募代表纷纷喊话，以及连续出台降手续费、出台两融新规等等，在过去的历史上都没有出现过。

　　本周的震荡有很多方面值得总结。本轮牛市与以往的牛市有个最大的区别，就是这轮牛市有巨大的杠杆，下跌前场内融资余额高达2.2万亿元，加上数量不少的场外融资盘，如果发生连续平仓，这种多米诺骨牌的效应是非常可怕的。此外，还有股指期货，可以起到四两拨千斤的作用。这种跨市场的共振，对市场的影响将成倍放大，后果会非常严重。

　　而这种情况以前没有出现过，如何应对市场各方也缺乏经验。因此，本周的震荡可以说出了一道题，通过这次下跌事件，市场各方的确要有一个应对预案，证监会及时修改两融规定以及打击跨市场的操纵，应该说是比较及时的。

　　相信本周股市的经历，将在历史上记上一笔。当然，这种大幅震荡不会常有，也终将过去，连续出现谁也吃不消。市场会恢复常态，这是市场的规律。4000点保卫战惊心动魄，战斗还没有结束，市场还会反复，但如此震荡不会经常出现的。

　　首席记者 连建明