新三板与投资机构：“热恋”之后需“尽责”
- 发布时间：2015-07-03 01:00:40 来源：经济参考报 责任编辑：罗伯特
富于激情的投资机构被新三板的“纯正市场基因”吸引，新三板为前者提供便捷的融资与退出渠道，“门当户对”的二者之间，正在经历一场“热恋”。在近日于北京举行的“新三板给VC、天使、创业者带来的机遇与挑战”论坛上，多位投资机构合伙人表示，新三板与投资机构在激情过后更需规范“尽责”，回归投资逻辑的本质，不要因为快速冒进降低门槛而令普通投资者承受巨大损失。
自2014年以来，新三板的扩容不只引爆了中小企业的融资热情，众多投资机构及其所投企业也在加速登陆新三板。据中国股权投资基金协会秘书长李伟群介绍，截至今年6月23日，新三板挂牌公司总数已达2600家。一年半内增加7倍，未来两年内或将达到1万家。挂牌公司股价半年内最高涨幅1077倍，涨幅10倍以上的就有20家。
“目前已有包括九鼎等在内的70多家股权投资机构代表走进了新三板，有的已经登陆新三板，有的还在上市路上。”中国青年天使会副秘书长张玮表示。
投资机构之所以“热恋”新三板，一方面，因为新三板实行注册制，可充分实现市场化；另一方面，对于很多PE（私募股权基金）来说，新三板是一个方便的退出渠道。正如达晨创投总裁肖冰所言，“在新三板现有的做市商制度下，我们可以卖出股票，虽然新三板不像主板流动性那么好，但也是一个不错的退出渠道。”
达晨创投合伙人傅忠宏表示，“投资机构与新三板‘热恋’是好事，但是‘热恋’以后，可能会产生很多副作用，还是要回归到投资逻辑的本质，注意分析其中利弊。”
在傅忠宏看来，新三板类似于“互联网创业模式”，前期“流量”进入很快，但是能够存活到最后的，屈指可数，这其间难免经历大浪淘沙的过程。在大众创业、万众创新的背景下，资本市场发展不平衡，新三板大幅波动，对企业和投资方都不是好事。
广东中科招商董事总经理谢勇认为，在新三板与机构投资者“热恋”之后，投资者首先应保持冷静，新三板目前仍是一个多样化的市场，既有九鼎、硅谷天堂那样的大企业，也有各行各业的中小微企业，监管部门短期内不会放低门槛，这是“尽责”。
“我个人认为，现在民间老百姓和专业机构对新三板的研究是不够的，尤其是对它未来的前景和现在的优势。”东方富海合伙人顾永喆说，“新三板应该适度保持门槛，而不是降到主板的门槛，应该让更多专业机构用专业的眼光去投资，让企业自由生长。”
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