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“杠杆杀”尾声调整空间有限

  • 发布时间:2015-06-25 01:29:30  来源:兰州晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  本周市场企稳,令配资客重新杀回抄底。昨日沪深两市继续呈V形反弹。从上周整体数据看,融资盘逆市增仓。虽然市场一片恐慌,但融资盘筹码并未大规模出逃。从当前数据来看,券商业的融资盘足够承受短期内指数高位回落20%以内的风险。部分券商人士称,“杠杆杀”步入尾声,这也意味着最凌厉的调整阶段已经过去,后市大盘调整空间有限。

  融资盘未大出逃

  经过上周的深度跌幅,沪深指数及创业板指昨日全线高开,随后在高位震荡后出现跳水,尾盘再度大幅拉升,沪指收于4690.15点。而创业板指则较为弱势,收于3383.40点。两市合计成交1.49万亿,比周二增加近2000亿元。

  即使在急跌行情中,上周融资客仍逆市加仓。两融余额继续小幅增长,环比增加1.61%,达到22659.75亿。融资余额继续增长达到22610.85亿,比前期增加1.82%;融券余额为48.90亿,比前期减少47.43%。

  从单日融资盘流入来看,上周一至四,融资盘平均每日仍是净流入115亿元,上周五才出现融资盘净流出约55亿元,规模不算大,而融资盘周末或节前减仓避险是常见现象。从上周整体数据看,融资盘逆市增仓。激进多头对牛市继续保持乐观。虽然市场一片恐慌,但融资盘筹码并未大规模出逃。

  本周市场企稳,令配资客重新杀回。广州一家配资公司负责人昨日对记者表示,上周市场杀跌,确实令不少配资客心慌。不过,最近两日,市场企稳,不少配资客重新回来找资金抄底,用户配资热情还是比较高的。

  融资风险可控

  从当前数据来看,券商业的融资盘足够承受短期内指数高位回落20%以内的风险。

  券商分析师称,以中小板指数为例,1月收盘时为6046点,上周最高时为12084,最大涨幅为100%,意味中长线投资者的持股市值平均上升100%。同期两融规模从11259亿元上升到最高值的22666亿元,上升幅度为101%,并未明显超过市值增长。这意味着近5个月来,券商客户融资盘的杠杆并未放大,融资盘增长规模与市值增长部分大致同步。以融资盘本身具备的市值放大功能来看,市场融资盘整体杠杆率不会超过1。与伞形信托的杠杆率1比2或1比3,以及民间配资的1比5相比,券商业的客户两融规模风险相对可控。

  当杠杆率为1,如果投资者成本是以上周最高位计算,市值下降25%时,将到达追保通知线,当市值下降35%,将到达强平线。事实上,大多数两融投资者的中长线成本都远低于上周最高位,获利程度相对丰厚,只要将获利部分减持,归还部分负债,杠杆率就会大为降低。当杠杆率下降到0.5以下时,短期内融资盘被多杀多的风险也会大幅下降。

  换算成沪指,在4100点上方,出现两融市场的踩踏现象,融资盘大规模流出的概率不大。当然,如果牛市转势,指数回落超过30%,两融获利大幅缩水,筹码将出现松动,市场风险将随之大幅增加。

  部分券商人士称,上周大跌很大程度上缘自融资盘和配资盘的平仓,特别是配资盘由于杠杆比例高,更易出现“爆仓”。不过,随着指数回落,“杠杆杀”步入尾声,这也意味着最凌厉的调整阶段已经过去,后市大盘调整空间有限。

  高杠杆配资稀缺

  不过,值得注意的是,尽管市场大跌有些人看到抄底机会,但部分配资公司却开始业务调整。

  “现在对于发展新客户,还是比较谨慎。”华南一家配资公司负责人对记者表示,业务不再像半年一样高歌猛进,主要受两个方面影响,一是监管不断加大收紧场外配资的力度,确实令配资公司有所顾忌;但更为重要的是,资金在不断萎缩。据记者了解,北京、上海多家从事配资的互联网金融公司近期甚至暂停新客户咨询。

  上述华南一家配资公司负责人举例,不少银行,特别是中小银行近期对于理财资金对接配资业务收紧比较厉害,直接导致了资金成本上升了超过30%。另外,杠杆也出现了较大的缩减。目前甚至只能做到3倍以下。而3月份,一度可以做到6倍。当前高杠杆配资额度已经变得稀缺。南都记者周亮陈颖

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