■市场点评

　　金针探底，短线有反弹，但高点不宜过于乐观

　　投资者可趁反弹调整仓位结构

　　□金百临咨询 秦洪

　　周二A股市场出现了探底回升的态势。其中，上证指数一度向下击穿4300点，但午市后迅速企稳回升，尾盘大涨近百点，形成一根带长长下影线的长阳K线，从而在上证指数日K线图上留下一个金针探底的K线组合，似乎表明A股已经探明底部，结束调整。

　　在端午节期间，海外市场是一片欢声笑语，港股也是大幅回升。因此，市场较为一致的观点是A股在端午节后的周二会出现高开高走的态势。但事实上，周二早盘还出现了小幅低开的格局，这就向市场说明了盘面浮筹仍然较多，需要进一步清理。早盘低开后小幅回升不久就出现了平仓盘、割肉盘的压力，上证指数盘中一度急挫200点，跌幅接近5%。

　　也正由于如此的急跌，不仅仅使得短线的浮筹得以清洗，市场短线抛压迅速减轻，而且还使得前期高位减仓盘有了抄底的欲望。因为上证指数在昨日最低点的4264.77点较前期高点已有近1000点的指数差距，有了如此大的差价，抄底盘迅速涌入。不过，就周二的盘面热点来说，市场进一步反抽的空间其实不宜过于乐观。一方面是因为市场在反抽过程中，成交量并未明显放大，这说明了市场虽然有抄底盘的勇敢介入，但是，抄底盘的实力并不强大，只是试探性介入。而且，指数一下子就接近了4600点，从而削弱了抄底盘后续资金再度介入的欲望。因为4600点离5000点只有400点的距离，此时就意味着这些资金的折腾空间已不大。再者周二的大幅回升已经意味着周三解冻的资金大举加仓A股的意愿已不大。所以，也没有必要过于期待解禁资金马上回流二级市场。

　　另一方面则是因为A股市场在前期大幅走高的逻辑之一就是货币宽松。但随着6月PMI预览值的企稳等因素，意味着货币宽松政策的腾挪空间已不大。已有券商研究所的研究报告显示出财政政策可能会取代进一步的货币宽松政策。在此背景下，就意味着A股的弹升逻辑在弱化。那么，大量的场外资金加仓的心态就会开始犹豫起来。如果再考虑到大量的大小非等产业背景的群体在大举减持，说明A股的估值仍然高企，这也会抑制增量资金加仓A股的意愿。

　　综上所述，4264点的确可能会成为近期A股的低点，但是，以此低点展开的指数弹升空间则不宜过于期待，4650点、4700点等整数关口将成为强阻力位。也就是说，A股可能会在近期形成4300点至4700点之间的短线箱体震荡格局，以等待政策面的进一步变化，然后再选择突破方向。

　　在操作中，建议投资者仍不宜加大仓位。可以借近期A股的箱体震荡格局，积极调整仓位结构。一方面是大力减持今年以来涨幅过大的品种， 另一方面则可以低吸一些在近期公布收购优质资产的重组股。