与大多数金融机构截然不同，因不良资产处置而生的资产管理公司，更多是在盘活存量上做足文章，在新型城镇化业务领域同样如此。

　　《经济参考报》记者在采访中看到，以“化解金融风险、提升资产价值、服务经济发展”为使命的中国长城资产管理公司，将支持新型城镇化作为服务国家战略的重点，走出了一条具有AMC（资产管理公司）特色的服务新型城镇化建设之路。

　　依托不良资产管理专长、发挥金融全牌照优势，长城资产通过并购重组等投资银行手段，为全国各地的新型城镇化建设项目引进资金、盘活资产。同时，围绕新型城镇化建设的“产业链”和“供应链”，长城资产不断延伸金融服务链条。截至目前，长城资产共为全国48个新型城镇化建设相关项目提供了103亿元资金支持。

　　做足城镇化融资的存量功课

　　再有几个月，西安市未央区红旗村的徐哲，就可以住上两室一厅的回迁安置房，他已经等待了整整6年。如果没有长城资产在新型城镇化建设领域做的存量功课，徐哲还要继续等待。

　　未央区红旗村位于西安市北二环与北三环之间，包括6个自然村，总人口5546人，但村内居住了近2万的外来人口，城中村改造成为当务之急。2009年，西安市城改办批复同意对未央区红旗村的城中村改造方案，引进当地一家开发企业实施。这一项目规划总建筑面积约146万平方米，其中安置房约35万平方米。面对庞大的安置房及商品房建设任务，开发企业出现流动资金严重不足的困难。

　　长城资产西安办事处副总经理李林告诉《经济参考报》记者，2014年西安办事处接洽时，开发企业面临着偿还近3亿元信用社贷款、5亿元工程款和5亿元土地出让金的三重压力，而企业只有不足5亿元的资金储备，资金链十分紧张。而且，由于该项目仅取得建设用地规划许可证，开发企业不仅不能销售，而且无法通过土地或在建工程抵押获得开发贷款。西安办事处深入考察之后，认为该项目社会效益显著、销售前景可期，决定先收购信用社的2.8亿元不良贷款和施工方4亿元工程款，对这两笔6.8亿元的债务进行重组，缓解开发企业的短期资金压力。待在建工程满足抵押登记条件后，再运用远期不良资产收购二次重组的方式，由西安办事处提供远期不良资产收购服务，通过银行向开发企业发放9.8亿元委托贷款，解决了开发企业在该项目的建设资金缺口。

　　随着长城资产的介入，债务“死扣”变成了“活结”，高效盘活了这一项目。这一方案于2014年底实施，项目建设进展顺利，目前已有2栋安置楼建成入住，另有9栋将于11月份达到入住标准。

　　“从宏观意义上讲，AMC的重点就是为经济发展‘盘活存量’。这也是AMC区别于其他金融机构的重要功能特点和独特功能优势。”中国长城资产管理公司总裁张晓松对《经济参考报》记者表示，新常态下的经济发展需要“盘活存量、优化增量”并举，应该说AMC在这两方面都能发挥自身作用。但相比之下，在“盘活存量”方面更会大有作为。特别是通过对不良资产收购运作、对问题企业救助重组等手段，对经济存量中的“错配资源”进行重组整合，对“坏账资源”进行清理盘活，在不增加社会货币供应总量的情况下，帮助提高经济发展的“转速”。

　　“AMC的新型城镇化业务重点同样也是‘盘活存量’。”在张晓松看来，新型城镇化建设是国家重大战略，也是金融服务业的重要阵地。服务新型城镇化能够充分发挥AMC的“金融稳定器”和“综合服务器”等功能。他表示，长城资产的城镇化金融业务，以“做精”为目标，重点支持符合国家政策的“四改一保”、刚需住宅以及新型城镇化建设配套项目。

　　打造金融全牌照的盘活优势

　　在这盘新型城镇化融资的存量棋局中，全牌照平台是长城资产的最大优势。据长城资产城镇化金融业务部总经理胡静波介绍，长城资产充分发挥金融“全牌照”优势，在许多项目中引入银行、证券、信托、基金、保险、置业等平台，积极联动、密切配合、共同推进。

　　2014年，长城资产完成了对证券、银行平台的重组工作，并在此基础上，形成了囊括银行、证券、保险、信托、金融租赁、股权基金等“全牌照”的“金控”集团格局。这进一步提升了其综合金融服务能力。

　　胡静波告诉记者，在服务新型城镇化融资的实践过程中，结合多方交易主体的业务需求，长城资产不断加大新产品研发、推广，添加更多的创新元素，为企业量身定制专属的金融解决方案，创新运用先股后债、股债结合、引入第三方资金、并购重组、债权转股权、分阶段债权融资等服务模式，提供资金可以用于充实企业的资本金、支付拆迁补偿费用、缴足土地出让金、支付建设资金等。在还款安排上也可给予一年宽限期，按照项目开发和销售周期合理安排还款。

　　“与其他金融机构相比，长城资产更加灵活，在项目的证照取得、自有资金投入、工程形象进度等条件上灵活变通。例如，政府出于社会稳定、减少风险的考虑，一般将项目土地使用证的发放与安置房建设进度挂钩，致使该类项目在申请融资时相关证照不齐全，而中国长城资产在项目具备政府相关批准文件的前提下可提早介入。”胡静波说。

　　杨浦区平凉路街道2、3街坊地块是上海市旧区改造（棚户区改造）项目。2004年，集伟公司取得了该地块的开发权，随后成立项目公司——锺伟公司，专门负责该项目的具体操作。但是，在完成部分居民动迁后，因开发商资金不足等原因停滞了近10年时间。

　　2013年底，为推进项目建设，杨浦区政府、国开行与集伟、锺伟两公司签署合作协议，在附加动拆迁率达85%、锺伟公司进一步增资、且抵质押符合条件等基础上，由国开行再提供相应的开发贷款，用于支付动拆迁支出及财务费用。尽管国开行给予了授信额度，但对于财务压力已非常大的集伟、锺伟两公司，想要达到国开行放款要求中的增资条件、支付安置房首付款仍是一大难题。

　　“如果没有金融全牌照的优势，我们盘活这个项目的难度将非常大。”长城资产上海办事处总经理陶永平告诉《经济参考报》记者，为帮助企业满足国开行发放开发贷的条件，缓解集伟、锺伟两公司信托贷款到期压力，确保拆迁居民早日得到安置，充分尽调后，上海办事处设计了个性化解决方案。一方面，对两公司18亿元的信托贷款进行收购重组，然后以其中部分债权作价转换为锺伟公司股权，从而满足了国开行放款前的财务要求。同时，为满足国开行要求安置房首付款到位的条件，由委贷银行向锺伟公司发放8亿元委托贷款，上海办事处提供远期收购服务。

　　2014年6月，上述方案顺利实施，锺伟公司流动性得到补充，这一旧区改造项目得以快速推进。

　　胡静波告诉《经济参考报》记者，依托金融全牌照的优势，长城资产通过金融收购和非金收购等手段，在城镇化项目中不仅缓解了项目企业偿债压力，防止其资金链断裂，保证项目按计划建成，同时还化解了部分金融机构的不良贷款，缓解了施工企业、供货企业的流动性，并对接了其他金融机构投放通道，为更广泛的对象提供服务。

　　延伸城镇化建设金融服务链条

　　在做足存量功课的同时，围绕新型城镇化建设的“产业链”和“供应链”，长城资产积极延伸城镇化建设金融服务链条，打造业务发展的“服务链”和“价值链”。

　　据介绍，长城资产将大力支持符合城市总体发展规划、并已取得政府相关部门专项批准文件或列入会议纪要的棚户区改造、城中村改造、危旧房改造、旧城改造、保障性安居工程等“四改一保”项目。同时，除刚需住宅外，还将积极支持相关的基础设施、公共设施、生活配套、物流园区建设等。

　　为此，2014年初，长城资产专门设立城镇化金融事业部，统一管理城镇化金融业务的市场研究、产品标准、业务模式、风险控制等，并建立了规范的业务制度，指导全公司新型城镇化建设相关业务的开展。同时，长城资产的30余家各分支机构及子公司也结合当地城中村、棚户区改造的特点，主动研究当地城镇化项目金融服务需求。

　　西安办事处负责人邢珉介绍，西安办通过发挥自身协同优势、专业优势、创新优势，实现了延伸创新、延伸客户和延伸区域等“三个延伸”，有效克服政策瓶颈、资金瓶颈，拓展了城镇化服务的空间和内涵，较好地实现了金融服务产品与城镇化建设需求的有效对接。