6月10日，中国人民银行发布工作论文，对2015年中国宏观经济预测进行了年中更新。根据论文，将2015年全年GDP增速的基准预测由7.1%略微下调至7.0%，CPI涨幅预测由2.2%下调至1.4%，对经常项目顺差与GDP比例的预测上调至2.9%。

　　论文同时表示，去年12月以来，国内外经济和政策环境发生了一系列变化。论文估计，虽然上半年经济增速低于预期，但由于稳增长政策的时滞效应、房地产市场企稳以及世界经济复苏等原因，下半年我国经济环比增速将会略高于上半年。

　　分析

　　全球经济体增速放缓

　　2014年12月，央行工作论文就发表了2015年中国宏观经济预测报告。报告称，在“三期叠加”的背景之下，2015年我国实际GDP增速将达7.1%，CPI涨幅为2.2%，出口增长加速到6.9%，经常项目顺差与GDP的比值为2.4%。

　　不过，近半年以来，国内外经济和政策环境发生了一系列变化。就此，央行工作论文对2015年中国宏观经济预测进行更新。论文表示，2015年全年GDP增速的基准预测略微下调至7.0%，CPI涨幅预测下调为1.4%，对经常项目顺差与GDP比例的预测上调至2.9%。

　　海关总署8日发布消息，今年1—5月份出口累计同比增长0.8%，增速明显低于去年全年的6.1%。据分析，今年一季度，发达经济体经济增速较弱，美国一季度GDP环比年化下降0.7%，许多新兴市场经济体经济增速也明显放缓，其中巴西与俄罗斯GDP分别下降1.6%和1.9%。

　　而房地产开发投资方面，一些开发商面临融资困难，房地产开发投资的减速比快于预期。1—4月份，房地产开发投资完成额累计同比增速为6%，与去年同期相比则下降了约10个百分点。

　　值得关注的是，部分行业出现银行惜贷企业慎贷现象。论文指出，最近一段时期，银行业不良贷款的比例有所上升，银行贷款投放变得更加谨慎，尤其是针对产能过剩的煤炭、钢铁、建材等行业以及出口制造业和房地产行业。

　　预测

　　下半年CPI将升至1.5%左右

　　国家统计局9日发布，5月CPI同比上涨1.2%，较上月回落0.3个百分点。CPI涨幅年内首次出现回落，且连续9个月维持在1%附近；PPI同比下降4.6%，保持了连续三年负增长的态势。

　　综合考虑石油价格和食品价格最新走势、宏观政策的变化和产出缺口等因素，论文还将2015年居民消费物价指数涨幅预测下调0.8个百分点，至1.4%，通缩风险有所加大；2015年，PPI同比降幅预测由0.4%调整为4.2%。

　　其中，石油价格下跌是造成近期CPI和PPI涨幅下降的重要原因。今年1月份以来，石油价格解释了CPI同比变动的35%左右，解释了PPI同比变化的55%左右。而市场对2015年全年平均布伦特油价预期从去年11月份的75美元/桶左右降低至目前的60美元/桶左右。

　　而国内外粮价也降至新低。数据显示，4月份粮农组织食品价格指数降至2010年以来的最低点，平均为171点，比2014年11月低21点。在我国，5月份全国农产品批发价格指数为199.1点，比2014年12月的水平下降2.6%。

　　另外，PPI下降将进一步传导到CPI。与去年11月相比，钢材价格继续下挫，刷新历史新低，铜价在3月下旬上涨后再次下跌，天然气、煤炭和汽油价格跌幅扩大。论文分析，PPI同比增速每下降1个百分点，经过一定时滞后会导致CPI同比下降0.3个百分点。

　　“尽管过去几个月的PPI走势将继续对未来的CPI产生下行压力，但我们估计CPI同比涨幅有望从今年上半年的1.3%左右略微上升至下半年1.5%左右。”论文称。

　　实际上，3月份以来，国际原油价格开始企稳回升。5月底，布伦特油价已经比之前的每桶45美元反弹了近20美元，市场预计布伦特油价将从目前的60美元/桶左右回升到70美元/桶左右。论文显示，按照油价这个走势，下半年通胀率将比上半年有所回升。

　　展望

　　宏观调控措施将在下半年见效

　　今年以来，面对经济下行压力，我国加大了积极财政政策力度。央行更是综合运用多种政策工具增加流动性供给，自去年11月以来三次降息、两次降准。根据社会融资规模的权重估算，今年4月底，企业平均融资成本比去年末下降了30多个基点，比去年同期下降60多个基点。

　　房地产方面，3月底，二套房最低首付比例降低，财政部、税务总局调整了对符合条件的商品房的营业税免税政策。上述政策正在发挥效用。据国家统计局统计，4月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有18个和28个，70个大中城市新建商品住宅价格环比平均上涨0.3%，为2014年5月份以来的首次上涨。

　　另外，政府加快了对水利、铁路、生态环境和保障房等项目的审批和启动速度，在简政放权和推动大众创新、万众创业等方面的改革力度进一步加大。而“一带一路”战略的实施，将有助于提升我国装备制造、原材料、建筑服务等产业的出口潜力，支持基础设施建设的投资。

　　那么，这些政策措施将在何时见效？对此，研究小组选取了1997年1月至2015年4月期间的相关数据，对稳增长政策对实体经济影响的滞后期进行了定量分析。结果表明，财政政策与货币政策调整对实体经济的正面作用将在6—9个月后达到峰值。

　　模型显示，货币政策对经济增速的影响将在第9个月达到峰值，在第5个月即可达到峰值的60%。在给定同等幅度的政策冲击条件下，财政政策对经济增速的影响稍小，但从冲击发生到影响峰值的时间更短，仅需5个月。这些结果表明，今年上半年出台的各种稳增长宏观调控措施，将会在下半年产生积极的效果。

　　“虽然上半年我国经济增速低于预期，但考虑到房地产市场开始企稳，最近出台的稳增长举措将在未来几个月内开始显现积极效果，以及世界经济也将有所复苏等因素，我们估计下半年我国GDP环比增速将会略高于上半年。”论文表示。

　　■连线

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军：

　　关注经济增速也要关注发展质量

　　“考虑到今年以来政府不断加大政策力度，效果会逐步显现，对宏观经济的预测还需考虑到政策层面新的政策措施，这会对全年经济数据产生较大影响。”接受南方日报记者采访时，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军如是说。

　　不过，在赵锡军看来，在考察中国经济情况时，经济增速只是一方面，而结构改善、产业升级换代、提质增效、节能减排等方面也不容忽视。“如果把中国经济看作是一幅画，经济增速可能是这幅画的长度，而结构调整、提质增效等应该是宽度。”

　　“路越走越长容易，越走越宽却并不容易。”赵锡军表示，从中国经济发展经验来看，当前中国经济下行压力加大，单纯考虑稳住经济增速似乎并不困难，难的是在经济保持中高速增长的同时，中国的经济结构得以改善、产业得以升级换代、生产效率得以提高。

　　赵锡军表示，中国经济目前面临最大的难题就在于，如何找到稳增长和调结构的平衡点。只有如此，才能为经济增长提供更加坚实的基础，更有弹性的结构。

　　谈及政策层面，赵锡军表示，当前政策除了对经济增长较为关注外，也应提高对居民就业、收入、保障等方面的关注，“经济发展的目的就是让人们能够生活得更好，政策应该着力消除居民对就业、收入的过分担忧，从而稳住经济增长的信心”。

　　■链接

　　中国机械百强、汽车三十强发布

　　130家企业合计收入5.47万亿元

　　据新华社电 中国机械工业联合会、中国汽车工业协会10日联合发布年度中国机械工业百强、汽车工业三十强名单。数据显示，这130家企业去年合计完成主营业务收入5.47万亿元。

　　统计显示，机械百强、汽车三十强企业2014年合计完成主营业务收入5.47万亿元，占当年全行业总量的24.67%，其中，机械百强企业合计主营业务收入1.63万亿元，汽车三十强合计主营业务收入3.84万亿元。

　　与此同时，上述企业在2014年合计实现利润总额3125亿元，比上年增加9.7%，占全行业利润总额的20.03%，其中，机械百强利润总额合计707亿元，同比增长3.68%；汽车三十强利润总额2418亿元，同比增长15.9%。

　　“产业集中度不断提高。”中国机械工业联合会会长王瑞祥说，机械百强前10位企业主营业务收入规模均在300亿元以上，合计主营业务收入占全部百强企业总额的52.44%；而汽车三十强前10位企业主营业务收入规模均在600亿元以上，其中8家规模超过1000亿元，前10位合计主营收入占汽车三十强企业总额的比重达到89.71%。

　　一批企业跻身世界大企业行列，机械百强排名第一的国机集团已连续四年入围世界500强，位列278位；汽车三十强中，一汽、东风、北汽、广汽等7家入围世界500强。统计还显示，近年来机械百强中民营企业上榜逐渐增多，已由10年前的43家上升至2014年的62家，占比由四成多增至六成多。

　　谈及机械工业眼下发展形势，王瑞祥说，面临的困难和挑战严峻：1至4月全行业增加值增速为5.8%，比一季度回落0.5个百分点，出现增速低于去年同期、低于同期全国工业和制造业的少有现象。一季度全行业规模以上企业实现利润增长1.42%，增速比去年同期回落21.39个百分点。(记者 赵晓娜)