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低物价为货币政策调整留出空间

  • 发布时间:2015-06-10 06:07:26  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  5月CPI同比涨幅年内首次回落,全年3%的物价调控目标实现难度不大,也意味着我国货币政策仍然存在宽松的空间。鉴于目前实体经济下行压力仍然较大,实体经济融资成本依然居高不下,央行在月内再次降准的概率很大——

  6月9日,国家统计局发布了5月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。数据显示,5月份,CPI环比下降0.2%,同比上涨1.2%;PPI环比下降0.1%,同比下降4.6%。

  有关专家表示,我国物价水平总体上持续处于较低水平,第三季度CPI有望小幅回升,PPI跌幅有望收窄。货币政策宽松仍有空间,央行月内调整货币政策的概率大。

  CPI同比涨幅年内首次回落

  5月份,CPI同比上涨1.2%,涨幅比上月回落了0.3个百分点。这也是自今年1月份以来,CPI涨幅首次出现回落。

  其中,猪肉、鲜菜、家庭服务价格涨幅分别回落3.0个、0.7个和0.2个百分点;飞机票、鲜果价格由升转降;蛋价降幅扩大9.5个百分点。不过,部分商品和服务价格同比涨幅依然较高。例如,挂号诊疗费、家庭服务、鲜菜和学前教育价格涨幅分别为9.8%、8.6%、6.5%和5.6%。

  从环比数据看,5月份CPI环比下降0.2%,与上月持平。其中,城市下降0.2%,农村下降0.1%;食品价格下降0.9%,影响居民消费价格总水平下降约0.31个百分点,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.3%,服务价格上涨0.1%。

  “总的来看,5月份各种因素对CPI环比变动的影响有升有降。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析说,部分鲜活食品价格下降,影响了CPI的下降,而猪肉价格恢复性上涨、卷烟批发环节价格税率上调、汽柴油价格小幅反弹,则对CPI上涨形成了支撑。

  根据分析,受季节因素影响,部分鲜活食品价格下降,其中,鲜菜、鲜果和蛋价格分别下降9.2%、2.7%和1.2%,合计影响CPI下降0.39个百分点,超过当月CPI总降幅。

  从上涨因素看,首先,前期猪肉价格低迷,饲料价格和人工成本上涨,部分养殖户减少生猪存栏,导致猪肉供应偏紧,价格上涨2.7%,影响CPI上涨0.08个百分点。其次,从5月10日起,国家提高了卷烟批发环节价格税率,并加征从量税,各地烟草价格有不同程度的上涨,全国烟草价格上涨3.6%,影响CPI上涨0.06个百分点。此外,受国际原油价格回升影响,汽油和柴油价格分别上涨5.7%和6.5%,影响CPI上涨0.05个百分点。

  PPI同比降幅与上月持平

  5月份,PPI环比下降0.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点;同比下降4.6%,同比降幅与上月相同。工业生产者购进价格环比持平,同比下降5.5%。1至5月平均,工业生产者出厂价格同比下降4.6%,工业生产者购进价格同比下降5.5%。

  “在5月份全国工业生产者出厂价格总水平同比4.6%的降幅中,去年价格变动的翘尾因素约为2.4个百分点,新涨价因素约为2.2个百分点。”余秋梅说。

  据了解,在PPI中,生产资料价格同比下降5.9%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约4.5个百分点。其中,石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降36.1%、18.6%、15.7%和14.0%,合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.9%。

  余秋梅分析说,PPI环比下降,主要原因一是石油加工价格由降转升,由上月的环比下降1.5%转为本月的上涨3.6%;二是部分工业行业价格涨幅扩大,石油和天然气、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品出厂价格环比上涨4.4%、1.1%和0.7%,比上月涨幅分别扩大3.2个、0.6个和0.2个百分点。

  三季度物价水平有望回升

  交通银行金融研究中心首席经济学家连平表示,我国宏观经济并未显著回暖,年内物价水平回升的力度仍然有限,不过,第三季度CPI可能小幅回升。

  据分析,目前,能繁母猪存栏量持续下跌至有记录以来最低,生猪存栏量降低,供给减少,将带来猪肉价格新的一轮上升周期,带动食品价格回升;近期国际油价反弹,大宗商品价格震荡企稳,将带动一系列产品价格企稳,非食品价格可能小幅回升;近半年已3次降息2次降准,货币政策在稳健基础上持续偏松,流动性投放对物价的抬升作用将显现,但不会大幅推高物价水平。因此,预计第三季度CPI同比小幅回升,部分月份可能高于2%,但全年平均物价水平将低于去年。

  从PPI走势看,连平表示,我国PPI持续负增长受到内外两方面因素影响。一方面,国际大宗商品价格大幅下跌带来输入性通缩压力;另一方面,产能过剩压力较大,特别是钢铁、煤炭、有色行业去产能导致价格下降。

  “大宗商品价格企稳,特别是原油价格回升已较为明显,石油天然气、化工等行业价格可能出现企稳,将带动工业制品价格回升。而一系列基建投资项目将改善需求,也有助于PPI回升。”连平表示,今年PPI负的翘尾影响逐月缩小,对价格的下压力度减弱,第三季度PPI同比跌幅有望收窄。

  专家表示,尽管第三季度我国物价水平总体上可能出现小幅反弹,但总体上不会触碰到全年3%的物价调控目标,我国货币政策仍然存在宽松的空间。鉴于目前实体经济下行压力仍然较大,实体经济融资成本依旧居高不下,央行在月内再次降准的概率很大。

  也有专家提醒,在继续降准降息的基础上,有关部门也要加大定向调控的力度,从而达到改善货币政策传导机制的目的,有效降低实体经济的融资成本。

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