周末特稿

　　羊城晚报记者 莫谨榕

　　在经历惊心动魄的巨震后，上证指数昨日终于站上5000点的7年高位。昨日，两市高开后维持振荡走势，其间创业板触碰4000点后快速跳水。截至收盘，沪指收报5023.10点。进入6月的第一周，A股市场表现跌宕起伏。先是传出中央汇金高位减持银行股、券商将创业板个股调出两融标的，不利消息四起引发获利盘仓皇出逃，再到约1.2万亿元打新资金回流，助股指冲过5000点高位。投资者更为关心的是，这轮牛市还能走多远？

　　未来创业板或跑赢主板

　　近期各大券商纷纷交出下半年策略报告，市场观点普遍认为，无论从国家战略层面或是资金面要素来看，股市尚未到转向时点，但5000点后会出现反复振荡，牛市基础未变。

　　被称为“多头司令”的国泰君安的后市策略略显谨慎。首席策略分析师乔永远认为，当前条件下超过了5000点之后，市场波动率可能会提升。今年下半年，尤其是三季度中后期，极有可能会出现市场风格切换的关键时点。而在创业板指数方面，乔永远认为目标位置在4000点，目前点位已相当接近。

　　中信证券则预测，传统行业权重较大的上证综合指数将围绕5500点中枢振荡，运行区间为4500-6500点。均值回归的规律在传统行业为主的主板作用更明显，每当主板市场向4500点调整时，总是非常好的买入时机。而创业板有望跑赢主板，目标4500点。

　　光大证券策略分析师赵扬推测更加大胆，认为如果市场能够维持目前新增“天量”资金的态势，那么下半年上证综指可能达到7000点，创业板指数预计达到8000点。

　　海通证券乐观地认为，牛市道路仍很长。对比美国、日本、中国台湾和香港此前的牛市，股指上涨核心区间是10-20倍，本轮上证、创业板指才分别上涨1倍、3.4倍。中国转型和资产配置搬家才开始，而且当前主导产业更偏轻资产，房地产投资属性下降，牛途还很长。

　　注册制最快四季度推出

　　与近期新股发行加速、牛市回归“慢牛”相呼应，资本市场改革的重头戏——IPO注册制改革也渐行渐近。

　　今年4月20日，证券法修订草案已提请全国人大常委会一审，首次明确提出股票发行注册制改革。5月18日，国务院批转的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》再次明确“实施股票发行注册制改革”，注册制改革脉络逐渐清晰。市场普遍预计，《证券法》修订草案全部审议工作最快于今年四季度完成，注册制改革可能将于今年年底或明年年初推出。

　　注册制有望在年内推出，已是不争事实。而实行注册制后，风头正劲、投机过多的创业板是否会受到遏制，市场一直存疑。

　　英大证券分析师惠祥凤认为，随着注册制及退市机制逐步形成，“沪港通”后，A股市场将从估值体系、交易习惯、投资风格等多方面融入国际金融体系。没有业绩支撑的小盘股、垃圾股、题材股可能会开始了价值回归之旅，创业板成长股会受到冲击，但真正的优质个股会脱颖而出，关键是寻找会飞的鹰。

　　中航证券分析师许维鸿也表示，随着注册制的推进，股票市场价格发现的功能会逐步体现，股票之间的分化会加剧，好股票会更贵，差股票会成为无人问津的“仙股”。

　　权重股和成长股的选择让券商后市策略出现分化。中天证券分析师刘金海认为，目前市场出现分化，部分前期涨幅大的高估值成长类品种有一定调整压力，而金融等低估值蓝筹和前期涨幅较小的品种将逐步走好。巨丰投顾郭一鸣也表示，蓝筹股带动指数新高，这种趋势还会延续，沪指刚创新高，振荡后还有新高。