4日，股指经历盘中大幅震荡，沪指盘中一度跌逾5%，创业板盘中振幅达8%。午后，银行、煤炭等权重板块启动，沪指强势逆转收复4900点，创业板也在利空消化、资金回流后上演反弹。

　　事实上，这已是自5月5日以来，A股经历的第三次快速大跌和拉升了。分析认为，大盘反复快速深度调整，说明市场风险在加大；指数在三次大跌之后都能迅速“收复失地”也会令市场信心增强，因此不排除A股还快速上涨的可能。专家建议，投资者应密切关注增量资金的情况，把握好基本面，回归长线价值投资。

　　●南方日报记者 郭家轩

　　？复盘指数“过山车”两市逾200股涨停

　　4日临近午盘时，三大指数突然下滑。在“巨无霸”新股即将到来、部分券商把创业板整体调出两融标的传闻等利空的“合围”之下，午后开盘指数放量大跌，大盘、创业板均一路下挫近300点。不过，之后指数也迅速迎来反弹，快速拉升。纵然市场震荡依旧，但当日两市仍有逾200股涨停。

　　同样，上午“波澜不惊”的股指期货，也在午后开盘急跌，沪深300股指期货瞬间跌停，但在触及跌停后上演“V”型反转，最终以红盘报收。

　　从当日板块热点看，银行板块可谓大盘“护盘侠”，交通银行一度封死涨停板，板块涨幅明显。午后有色煤炭接连发力，大涨6.21%，概念股如国投新集、美锦能源、永泰能源、吉恩镍业、华泽钴镍等均逆势封涨停，走势十分强势。

　　当前，面对5000点大关，市场投资者风险意识不断加强，每一次的“风吹草动”自然也会牵扯到股民们敏感的神经。

　　6月3日，国泰君安首发申请过会。据业内人士测算，国泰君安此次融资金额将达300亿元，成为5年来两市最大IPO。这一规模，远远超过刚刚完成申购的中国核电。

　　造成市场大幅巨震的导火索还不限于此。截至6月3日，两市融资余额已达到2.15万亿元，基本是理论上限。近期一些券商继续收紧两融，如把创业板调出融资买入标的、上调融资保证金比例等。

　　4日，国盛证券发布公告表示，公司决定对两融业务中有关创业板股票标的券做出调整，一是将创业板股票全部调出融资融券标的证券；二是调整创业板股票的可充抵保证金的折算率。

　　公开资料显示，早在4月下旬，券商就开始降杠杆操作。4月27日，中信证券公告大范围调整两融业务可抵充保证金证券。继中信证券之后，华泰证券、海通证券、招商证券也分别对可冲抵保证金进行了调整。

　　除此之外，央行前期重启定向正回购的原因不明，也给市场带来扰动。就货币政策而言，市场人士表示，随着前期稳增长的力度加大，以及地产市场的回暖，制造业PMI回升，当前经济企稳的迹象越来越明显，投资者担忧货币宽松政策可能已过半。

　　“正是以上原因，在短期上打击了投资者的风险偏好，对创业板甚至主板都带来了冲击，导致A股一度大跌。”万联证券高级投资顾问古振华在接受记者采访时指出，而且市场担心周末出利空消息，所以波动较为剧烈，但这都属于正常的情绪波动，不影响整体牛市，不改向上趋势。当前国企改革有加速的迹象，预计市场近期将进行风格转换，而在过去被投资者抛弃的一些国企蓝筹股会获得资金的重新配置。

　　？后市有券商看多沪指至7000点

　　走过震荡但丰收的5月，展望6月份，影响市场的因素分歧无疑还在加大，而多空双方的拉锯也会愈发激烈。事实上，自5月5日以来，短短一个月内，A股已经历了三次快速暴跌和拉升。

　　“显然，市场整体的筹码已开始松动，”古振华分析指出，一边是产业资本减持，一边是场外新股民大批介入，由于新进入场的资金量目前还能超过流出的资金，所以大跌之后还能涨起来，但连续反复的快速大幅调整，说明风险已越来越大。“投资者必须密切关注增量资金的情况，投资者应该深入基本面，以长线价值投资为主。”古振华建议。

　　不过，4日一度跌5%的大盘在尾盘翻红，也让股民们看到了市场多头的雄厚实力。再加上5日打新资金归来，市场普遍认为，此波冻结资金较多，届时A股有望冲击新高。

　　就长远来看，从近期各大券商密集披露的重磅策略研报也不难发现，“本轮牛市的基础仍在，牛市格局仍然存在”，日前，银河证券发布的6月策略报告就如此信心满满表示。

　　而光大证券也在其中期投资策略会上指出，如果市场维持四五月份资金进出状况，不发生其他风险因素，那么下半年上证综指或达到7000点，创业板可能会上至8000点。不过，其也指出，牛市从低点到高点并不是一条直线，遇到震荡很正常。

　　中信证券预计，传统行业权重较大的上证综合指数将围绕5500点中枢震荡，运行区间4500-6500点；而创业板代表转型、创新经济，有望跑赢主板，目标4500点。

　　而对于后市谁又能“笑傲群雄”，主宰市场走向，中信证券认为，汇聚新兴行业的创业板仍具有较大的优势。“在传统经济不断下行的今天，新兴行业与GDP的关联度较小，可很好的对冲投资者家庭财产组合中的实业和房地产仓位。事实也证明，创业板盈利增速的确大大领先于主板；从相对吸引力来看，创业板并不比主板低。”

　　与此同时，在银河证券看来，虽然创业板动态市盈率已超过了120倍，但成长又是中国经济转型的大方向，转型深入人心，私募基金力量的壮大有利于成长股的表现。

　　银河证券首席策略分析师孙建波：

　　6月仓位

　　宜保持灵活

　　■连线

　　走过收获颇丰的5月，6月市场行情又会如何呢？银河证券首席策略分析师孙建波认为，预计6月份A股震荡幅度加大，但牛市格局不变。

　　孙建波分析指出，当前市场分歧在加大，经过大幅上涨后，已累积了较多的获利盘，市场自身有保住收益的内在需求，但场外资金依然较为充裕，仍有较高的入市积极性；与此同时，股票供应开始增加，不仅仅是新发IPO的数量和金额增加，大小非甚至国有股东减持的情况也在增加。

　　与此同时，从监管层的态度看，一方面继续鼓励资本市场大发展，另一方面在供应增加和杠杆资金约束方面态度越来越清晰。“但是，与市场中对牛市产生怀疑的观点不同，我们认为尽管市场波动性会加大，但不会改变牛市大格局，依然坚定看好大牛市。”孙建波认为。

　　“风格方面，我们更看好成长股。尽管成长会分化，但真正的机会仍然来自于成长。”孙建波进一步指出，真正的高收益股票还是主要来自小盘股，尤其是近期次新股成为重要的投资机会来源。另外，建议投资者6月份应保持仓位的灵活性，重点从主题投资、轮涨、补涨、调整后再上涨的角度把握成长股机会。