原标题：汉能薄膜暴跌谜团

　　5月20日上午，香港九龙香格里拉酒店，汉能薄膜股东会现场。深圳投资者叶小天(化名)参加完会议后边走向酒店大堂边掏出手机打开自选股，一看不由惊呆了——只见汉能薄膜发电(下称“汉能薄膜”)的股价当日以7.35港元开盘后在10时15分左右突现断崖式暴跌，半小时内跌幅高达46.95%。公司随后紧急停牌。

　　作为坚定看多汉能薄膜的内地股民，叶小天早在去年股价尚在1.5港元附近时就开始重仓这家港股公司，随后赚到一大笔收益。他准备赌一把大的，又将所有这些本金和收益改为重仓汉能薄膜的认购权证，行权价约5.2港元。

　　然而，经历昨天的暴跌后，汉能薄膜股价仅为3.91港元。此时的叶小天感到连腿都迈不动了——须知，在权证期内汉能薄膜股价如果回不到5.2港元上方，他将血本无归。

　　相比之下，持有上市公司绝大部分股权的汉能薄膜董事会主席李河君无疑损失更大。以昨日停牌后最新股价3.91港元/股计算，汉能薄膜市值蒸发逾1400亿，李河君的首富宝座也暂时让出。之后，公司紧急停牌并公告称“有内幕消息待公布”。

　　传闻四起

　　就在汉能薄膜股价暴跌之后，市场各种传闻纷纷涌起。一个说法是因李河君本人缺席股东大会，香港资本市场猜测他或失踪，随即在市场引发连锁反应。

　　“李主席20日上午在总部参加我们也是全球最大清洁能源展示中心的开幕式，还发表了讲话，所以没能参加股东大会。”汉能薄膜一位管理人士昨天在接受上证报记者采访时如是说。他最后不忘补上一句，“这个开幕式来宾有政府、协会和企业家100多人，媒体也有。”

　　此外，另一家光伏龙头英利绿色能源前天晚间股价暴跌36.91%，这也为汉能薄膜昨天白天这一幕埋下了引线。

　　对此，汇业证券策略分析师岑智勇昨天表示，汉能薄膜股价暴跌很可能是因为英利经营能力受怀疑而受拖累——投资者担忧出现类似英利的巨额债务问题。他本人从1港元时就曾推荐过汉能薄膜，日前在6港元附近仍推荐过，“但推荐只是基于公开的财务数据，如果这些数据不实则不好说了。”他坦陈。

　　另据媒体报道，汉能薄膜股价腰斩，大概率是因为金融机构抛售汉能薄膜质押的股票引发连锁反应。汉能薄膜以上市公司股票做质押，获得金融机构贷款，公司有部分贷款逾期未还。因此多家机构昨日早盘进行了抛售，引发连锁反应。而汉能薄膜方面未能及时回购股票或追加保证金，引发暴跌。

　　另一位汉能薄膜高管则告诉上证报记者，公司内部并没有负面消息，生产经营也没有大波动，“很有可能是机构做空，钻了个空子，公司决策没那么快，还没反应过来就被做空了。”

　　做空谜团

　　尽管如此，在一些市场分析人士看来，汉能薄膜此前之所以股价连连暴涨，只因大部分股份都在公司手里，很难做空。

　　据悉，李河君通过关联公司持有汉能薄膜80.75%的股份。公司今年来日均成交额只有5亿港元，可交易的股份仅占4%-5%，使得做空者无法借到足够的股份来做空。

　　据香港媒体引用Powerticker大户盘路数据显示，汉能薄膜发电昨日的卖盘主要来自中信证券，沽出的金额达2098.2万港元，重磅价为7港元。其他主要沽家还包括UBS、高盛及招商，重磅价都是7.01港元，涉及的沽出金额分别为1985.5万港元、1901.8万港元及1673.5万港元。

　　由于汉能薄膜坚持走薄膜发电路线，薄膜技术成本仍然较高，难以商业化，公司在多地的工厂线并没有正式开工，业内认为上市公司的主营业务就是向关联公司“卖设备”。

　　一位新能源行业分析师向上证报记者表示，汉能薄膜不断通过水电站质押获取现金，公司内部资金比较短缺。上述公司内部人士也向上证报记者证实，近期公司在推全员持股计划，锁定期半年，并鼓励客户持股，并没有增发；另外还有几个短期公司债的发行在谈。

　　而联交所的一项数据也显示，李河君曾于4月2日在场外尽沽5600万股海天水电(08261.HK)，每股作价1.429港元，涉资8002万港元，持仓由5.6%减至0.

　　资料显示，汉能薄膜股价暴涨始于2014年11月沪港通交易开通后，公司股价从去年大部分时间的1港元多上涨至今年3月5日最高点9.07港元，涨幅接近5倍，同期恒生指数涨约4%。由此，李河君一跃成为内地首富，公司市值逾3000亿。

　　昨日，在汉能薄膜股价急跌之后，港股通资金有炒底迹象，买入股份的资金共6524.1万港元，重磅价为4.95港元，交易次数也是最多达763次。这亦是港股通资金中，当日最大成交的股份。

　　对于股价暴跌，上述汉能薄膜内部人士表示是外界对一些消息太敏感了。他透露，李河君已经在多次讲话中宣示，到2020年时公司股价要到100港元。

　　至截稿时，有外媒引用知情人士的话称，香港有关方面正在因操纵市场而调查汉能薄膜，这成为汉能薄膜股价暴跌迷局中的“第三重门”。