与雏鹰农牧类似，安源煤业的主业也不景气。这家有2.6万名员工的煤企，一季度盈利不足百万。为求自救，它在4月底推出了“互联网+金融”的战略。

　　该战略得到了二级市场的好评和呼应。但在业内人士看来，安源煤业的互联网金融之路，并不平坦。

　　糟糕的基本面

　　在糟糕的业绩下，“互联网+”成了安源煤业的“救命稻草”。

　　位于江西的安源煤业，在2014年收获了“惨淡”的“果实”。去年，安源煤业盈利9542万元。这个数字创出近4年以来的最低值，仅相当于2011年5亿元的净利润的五分之一。

　　反差更明显的是，9542万元的净利润，是建立在107亿元营业收入基础上完成的。同时，达到该净利润，还要拜拿到了5898万元的政府补助所赐。

　　“煤炭市场供大于求矛盾更加突出，库存增加，价格下滑、效益下降，煤炭经营压力加大。”安源煤业在其2014年年报中称，为了扭亏为盈，公司在2014年减员分流近7000人。

　　种种努力下，今年一季度，安源煤业的情况仍未见好转。今年前三个月，安源煤业实现营业收入12.98亿元，同比下降64.63%；同期净利润仅92.8万元，同比下降71.92%。

　　要知道，分流7000人后的安源煤业，员工总数仍接近2.6万人。也就是说，2.6万名员工忙活了3个月，仅赚了不到100万元。

　　糟糕的业绩也在消耗着股东的耐心。今年以来，二股东中弘矿业不断减持公司股票，持股比例从17%一路降至5%以下。5月4日，控股股东江西能源集团，也以10.9元/股的价格，减持了4.95%的股票，套现5.3亿元。

　　二级市场上，今年3月至5月间，安源煤业的股价反倒走出一波小高潮。3月初，安源煤业的股价为每股5.5元，至5月15日收盘，其股价为9.83元/股。两个月内累计涨幅近78%。

　　糟糕的基本面与强劲的股价之间，形成了鲜明的对比。催生这一对比的，是4月份安源煤业所做的“一个重要决定”。

　　对转型褒贬不一

　　4月28日，安源煤业公告称，公司设立的江西省煤炭交易中心推出的“煤炭交易及互联网金融平台”，经试运行状态良好，已于当日上线。

　　公告还称，该平台将互联网金融与煤炭供应链对接，将金融资本导入煤炭行业，为煤炭上下游企业提供交易、融资、结算等业务。

　　“主要的盈利模式，是收手续费和利息。”15日，安源煤业董秘办一位工作人员称，他暂时不了解挂牌两周多时间内平台的运营情况。

　　该平台的上线，广受券商的好评。3月31日，长江证券认为，安源煤业的“互联网+煤炭”模式，未来发展空间巨大。5月5日，招商证券给出了“强烈推荐”的评级，理由是“安源煤业打造全国性的煤炭电子商务+互联网金融服务平台”，可“做大规模，做大蛋糕”。

　　“这种煤炭交易中心，可能二级市场比较欢迎，但我并不看好。”一位能源研究员对新京报记者表示，此前各地区相继建立过一些煤炭交易中心，业务量并不大。

　　“煤炭交易中心旨在撮合上下游的交易，以前煤炭紧张的时候还有生意，现在煤炭严重过剩，煤企主动四处找客户，谁还到交易中心交上手续费交易？”该研究员称。

　　据中宇资讯煤炭分析师关大利观察，他所在地的煤炭交易中心，“交易一直不景气”。去年11月，中国煤炭工业协会副会长姜智敏对外表示，全国性的煤炭交易中心已经由鼎盛时的40个减少到了20多个。

　　关于安源煤业所设交易平台的“互联网金融”业务，上述能源研究员称，效果可能会远低于券商分析的预期。

　　“煤炭交易平台的金融模式，应该是向下游的煤炭经销商提供配资，再收取利息。”该研究员称，交易平台把融到的资金，借给下游经销商，“利息不会太低，肯定高于平台的融资成本”，而目前煤炭经销处于微利的状态。

　　以安源煤业自身为例，2014年，其煤炭及物资流通业务的毛利率，仅有1.25%。

　　“自身的业务赚钱极少，经销商敢去交易平台高息借款吗？”上述研究员称，由于煤企业绩糟糕，他也不认为“交易平台背后的煤企，有足够的融资能力。”

　　□新京报记者 尹聪 北京报道