“北水南下”

　　广州日报讯 （文、图 记者林琳） 11日，高盛发表报告认为，港股通将带动内地资金“南下”，沪港通拉近两地对港股市场中资房产股的估值方法，因此将香港上市的中资房产股每股资产净值折让预期下调最多10个百分点，目标价上调最高一倍，并将瑞房(00272.HK) 评级上调至“买入”，绿城中国(03900.HK)评级从“卖出”上调至“中性”；将雅居乐(03383.HK)加入确信买入名单，但将万科企业（02202.HK）和龙湖地产（00960.HK）评级从“买入”下调至“中性”。

　　“内房股”昨日

　　出现不同幅度下跌

　　当日的港股市场上，多个“内房股”出现不同幅度上涨，瑞房上涨4.9%，绿城上涨2.73%，雅居乐上涨3.72%。然而，高盛报告的刺激作用并未维持长久，几个“内房股”均在11日后开始“走下坡路”，昨日瑞房跌幅为0.78%，绿城跌幅为1.52%，雅居乐跌幅为2.84%。

　　实际上，去年11月14日，高盛也曾上调地产股目标价，主要原因是地产商的定价积极性下降，住宅销售表现胜预期，市场对美国加息的忧虑逐步减少，预期地产商销售理想表现持续至2015年。当时高盛下调资产净值折让的目标5至10个百分点，上调2014~2017年每股盈测1%~36%，主要地产股目标价升3%~22%。

　　新鸿基金融集团助理副总裁杨昌意分析称昨日整个市场出现调整，“内房股”自然也不能“独善其身”。对于高盛报告，他解读称，中央的房地产政策自去年底开始放宽，近日降息调低房贷利率对房地产市场又是一个利好消息，“内房股”当然会受惠，另一方面，高盛强调A股和H股存在差价，令投资者认为这是投资机会：“此前‘南车北车’就提醒了很多投资者去思考，为什么香港南车的价格相对便宜。”

　　股民:不考虑

　　在港股炒内房股

　　“同一家企业，A股价是15元人民币，港股价是10元港元，你有港股和A股戶口，会怎选择？”杨昌意认为，当市场存在这样的差价时就会有两种情况出现，一种是价格低的追上去，另一种是价格高的跌下来，而目前高盛报告认为预期折让下调10%，即确认A股和H股的差价在缩减的事实。

　　不过，有资深股民告诉记者，他近日已经重仓了内地的几只房地产股，不会考虑港股，理由是港股以机构投资者为主，散户入市会“身不由己”，风险太大。杨昌意认为A股和H股投资者在投资理念上存在巨大的差距：“A股市场以政策、消息为先，散户为多，入市有‘羊群效应’，而港股市场以‘大行’为主，投资者注重估值分析、财务报表等。”

　　投资建议：港股调整后才可入市

　　虽然业内预期“北水南下”是最近的“投资风潮”，但杨昌意认为目前港股仍处于“调水”阶段，建议在28000点下可采取轻仓至半仓的策略，确认升市再加注，并提醒可以关注“内房股”中的龙头股如中国海外发展。在11日高盛发布报告当日，中国海外发展上涨4.08%，昨日下跌3.59%，但成交量仍维持在接近4000万港元的水平。

　　不过，广州中原地产项目部总经理黄韬认为，资金近期对房地产市场进行重新审视，结果认为比较稳定，因此看好中资房地产在香港的发展，并看涨股价，但是他提醒，报告只是代表一家机构的观点，不同的机构分析结果可能有差异，投资者还是要多方了解并有自己的判断。