港股在经过4月的大涨之后进入了调整期，但市场普遍对于牛市前景依旧看好，而科网板块在经过一段时间调整以后，和A股相比，目前仍然具有估值优势。

　　“港股的科网股和A股比起来要便宜很多，我一直持有金蝶国际，从去年底到现在已经翻倍了，与A股的竞争对手用友软件近600亿市值相差还很远，随着盈利的改善未来还有上涨空间。”做软件行业的李先生说。他投资香港科网股已有好几年。

　　广发证券研究显示，港股目前相对新兴市场仍处于大幅折价时期，恒指平均市盈率仅为10.53倍；尤其是港股中TMT、医药、证券金融等符合中国经济转型方向的行业，在香港市场都属于低估值，市盈率不及A股同行业的一半，蕴藏着大量的蓝海投资机会。

　　具体到港股科网板块而言，平均市盈率在30倍左右，部分游戏股的市盈率则较高，在60倍之上，整体而言香港科网板块的市盈率不及A股的一半。A股创业板指数在上周逼近3000点，互联网概念股超百股涨停。安硕信息自从沾上了互联网金融概念，股价一飞冲天，成为A股历史上第一只400元股票。

　　类似安硕信息这样的概念炒作，在港股市场则未必能如法炮制，因为海外基金和内地基金对于科网股的看法不尽相同，主要体现在估值方法不同。专注于TMT行业投资的对冲基金易方资本投资总监王华向证券时报记者介绍，投资香港科网股的机构主要可以分为三类，内地的QDII基金，如华夏、南方东英、嘉实等主动型基金投资科网股，比较重视题材，愿意支付价格高的溢价；海外的投资者则趋于审慎，例如邓普顿基金、威灵顿基金看重估值水平和科网的整个生态系统，而对冲基金则会偏好收购合并、事件驱动型的因素，以及公司管理层的水平。

　　从3月初开始，国内资金通过沪港通等各种渠道流向香港市场，逐步掌握了香港小型科网股的定价权。据统计，4月份科网类板块涨幅在100%以上的股票就有17只，其中8只是创业板的公司，其中不乏内地投资者熟悉的北大青鸟环宇，4月份涨幅达126%。

　　“通过我们每天的观察，这些科网类股票的托管人仓位的转变，是很有意思的，类似飞鱼、网龙、云游控股、博雅等小股票，在股价拉上去之后，有部分国内投资者开始出货、管理层也进行减持或者以发新股的方式来套现，股价近期有所下跌。”王华称，“中型的科网类股票，如金山软件、金蝶国际等，大的海外基金近期在卖出，接盘的以内地资金为主，他们想利用炒作小股票的思路来做中型股票，炒作类似云端、大数据、工业4.0等概念，还是有一定的困难，香港市场上没有业绩支撑而仅炒概念并不能获得投资者认可，而类似腾讯这样的大股票，各国基金都有参与，只有基本面的增长才能将股价拉起来。”