港股市场上周调整，恒指一度跌破20天线，直至上周五止跌反弹，最终守住了27500点水平。本周市场可观察恒指能否重返28000点关口，毕竟经历上周那一波凌厉的杀跌之后，市场难免有负面情绪，即使出现技术反弹，或无法复制此前强势冲高格局，短期或偏向维持震荡，上方阻力则可留意28300点，此为之前高位跳水平台。

　　上周末央行宣布降息0.25个百分点，本周一，恒指受外围市场提振，承接上周五升势，早盘即裂口高开260点，其后高位震荡，全天均维持超百点升幅，最终收报27718.2点，升140.86点或0.51%，成交1310亿港元。国企指数收报14182.98点，升133.32点或0.95%。从周一港股盘面上看，蓝筹股涨多跌少。腾讯控股本周三将发布季度业绩，领涨大市，劲升2.99%；此外，地产、中资银行以及保险股亦有不错表现；公用分类指数下跌0.41%，其余则均录得升幅。

　　纵观“港股通”标的股份近五个交易日市场表现，由于港股大市出现回调，港股通个股也跌多涨少，上涨个股为61只，而下跌个股则达到217只。在强势股中，部分质地优良的中小盘中资股受到追捧，其中，银泰商业以35%的累计升幅位居首位，国美电器、统一企业、舜宇光学涨幅也均超过10%。在弱势股中，中资地产股整体表现疲软，金隅股份、恒大地产、合生创展累计跌幅在10%左右。在AH股溢价方面，由于A股市场上周出现重挫，导致恒生AH股溢价指数近五个交易日累计下跌近2%，目前报129.71点。

　　上周大市缩量调整，但权证市场表现依旧活跃，权证日均成交仍维持在300亿港元以上。近期需要留意的是，长和重组分拆以及和记黄埔退市的相关事宜。首先，和黄将于5月26日下午四时正式终止买卖，并于6月3日撤销上市地位。从长和分拆出来的长地，上市编号1113，则将于6月3日于联交所主板上市，并直接晋身蓝筹加入相关指数。其次，涉及到目前市场上长和及和黄的权证超过80只，为配合其重组行动，这批产品亦将由5月27日至6月3日期间暂停买卖。发行商将对权证的条款作出相应调整，自6月4日恢复买卖起，届时所有现存和黄权证将转为长和权证，其后的行使价将根据相关整固的市场价格及和黄换股比例进行调整。最后，对于现时持有长和与和黄权证的市场人士而言，需要考虑权证暂停买卖期间长和股价的波动情况，而涉及到的权证时间值亦有可能下调，假设其他因素不变，均有可能对权证价值带来不利影响，市场人士需要权衡个中利弊。

　　美国4月非农数据终于落下帷幕，4月非农就业人口增加22.3万人，较3月显著回升，失业率则是降至2008年5月以来的最低水平5.4%，经济数据回暖，一定程度增添了市场信心。其实，此前美国一季度多项经济数据不佳，这亦是导致今年以来美股持续高位震荡的主因。上周美股走势依旧乏善可陈，道指及标普全周升幅均不到1%，纳指则微幅收跌0.04%。本周市场方面，需要重点关注美国4月通胀数据，以及重磅社会零售销售数据等，一季度经济疲软是否如美联储此前所言只是暂时现象，仍需要更多利好数据来佐证。所以，短期美股仍难改震荡格局，如若经济数据真能有较大改善，或有机会突破盘局。

　　内地股市方面，A股上周大幅杀跌。短期累积过多升幅、监管层控风险降杠杆以及新股密集申购等众多利空打压下，大市终于出现调整。但上周五A股已经出现反弹，跌势趋稳，周末央行宣布降息，有利于市场重拾信心，周一股市继续强势反弹，亦是符合预期。近期内地发布的4月进出口数据，通胀数据均显示经济下行压力犹存，管理层的宽松政策持续加码将势在必行。所以，A股市场的上升趋势或可望不会改变，短期快速调整后，有望迎来反弹行情，后市持续震荡。

　　可以看出，短期外围市场靠稳，港股亦有机会迎来反弹。而后市方面，除了留意欧美股市表现，主要还是需要观察A股此轮反弹持续性如何，对港股有直接影响，令恒指或有机会于27500点至28300点区间波动。