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降息仍是中性政策而非“放水”

  • 发布时间:2015-05-12 01:29:57  来源:郑州日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  降息提振股市

  沪深股指大涨

  新华社上海5月11日专电(记者 潘清)央行年内第二度降息,对A股形成显著提振。11日上证综指重返4300点,与深证成指同步录得3%以上的涨幅。创业板指数大涨逾5.8%,再度创下历史新高。

  当日上证综指以4231.27点高开,早盘回落至4187.82点后开始震荡走高,午后轻松突破4300点,以接近全天最高点的4333.58点报收,较前一交易日大涨127.66点,涨幅达到3.04%。

  深证成指收报14944.88点,涨463.64点,涨幅高达3.20%。

  继前一交易日暴涨近6%之后,创业板指数延续强势,盘中创下3150.49点的历史新高,收盘报3146.83点,涨幅高达5.83%。

  股指强势上行带动沪深两市大幅放量,分别成交7152亿元和6985亿元,总量突破1.4万亿元。

  当日所有行业板块均录得正涨幅。电气设备领涨,整体涨幅超过4%。煤炭、运输物流、汽车、贸易服务等板块涨幅也超过了3%。电子成为当日唯一涨幅不足1%的行业板块。

  沪深300指数收报4690.53点,涨132.13点,涨幅也达到了2.90%。10条行业系列指数全线飘红,300信息涨幅高达近6%。

  沪深B指继续上行。上证B指涨4.12%至413.93点,深证B指涨1.95%至1487.02点。

  5月10日央行宣布,从11日起下调金融机构人民币存贷款利率。业界人士观察认为,降息有利于降低上市公司财务成本,也令市场情绪趋向乐观。加上经历此前的持续调整之后,A股短期风险获得一定程度的释放。在这一背景下,沪深股市现强势上行。

  11日起,中国人民银行下调金融机构贷款及存款基准利率0.25个百分点,正处于转型升级和新旧动力交替期的中国实体经济迎来“及时雨”。不过,专家认为降息仍是中性货币政策操作,而非“放水”和“中国版QE(量化宽松)”。

  “此次降息的主要动因还是经济面临较大下行压力,有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的。”中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示。

  新出炉的部分经济数据显示,4月份中国出口同比下降6.2%,工业生产者出厂价格PPI同比下降4.6%,一季度经济增速回落至7%。

  “从4月份数据看,国内外需求都比较疲弱,下行压力大,经济尚未企稳。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为,这势必需要进行逆周期的宏观调节,把经济增速稳住,才能为调结构、促改革提供稳定的宏观经济环境。

  半年内,央行已三度降息两度降准。一时间,出现“中国版QE”和“大放水”等议论。对此,交通银行首席经济学家连平认为,“目前还不能说货币政策的基调明显转变,近3次降息一共下调了0.75个百分点,频率高幅度却并不大。”

  据王军介绍,判断货币政策的执行情况很关键的指标是广义货币供应量M2。3月末,我国M2余额同比增长11.6%,低于12%左右的全年预期目标。“从M2看,货币政策没有搞‘强刺激’和‘大放水’,未来货币政策还有预调微调的空间。”

  央行研究局局长陆磊认为,降息主要是通过降低实体经济融资成本,提升市场投资意愿,使经济景气预期变得更好。经过前两次降息,尽管企业名义融资成本有所下降,但由于物价仍保持较低水平,实际利率水平显得相对偏高,再次降息符合客观需要,仍是中性政策。

  “不应该将这次利率下调解读为中国版QE,QE往往是在降息等常规货币政策失效的情况下才使用的。”马骏认为,一些发达国家的QE是在政策利率接近于零,而实体经济又面临衰退的背景下采用的非常规政策手段。目前中国使用利率工具还有空间有效果,而且还有调整存款准备金率、再贷款等增加流动性的政策空间。

  降息是通过价格杠杆来解决融资贵的问题,但当前外汇占款在缩小甚至负增长,光降价格流动性跟不上,还不能完全使资金流到实体经济中去。因此,不少专家还提出可以通过数量型工具加以配合来解决。

  “从全球角度看,中国存款准备金率比较高,有进一步调整的空间。另外,地方政府债务置换也需要释放流动性,以调动银行参与债务置换的积极性。”王军说。

  为疏通货币政策向实体经济的传导渠道,陆磊认为,需要积极的财政政策和稳健的货币政策之间协调配合。“财政在基础设施建设、棚改、社保方面加大投入,可以形成外生的动力和新增购买力,向企业传递一种市场有需求、产品有市场的良好预期,这个时候如果融资成本又是低的,短期内可以有助企业提高订单,拉动增长。”

  此外,我国近期出台一系列产业政策,专家认为,这也将有助于配合微观经济部门进行相应的自我调整,在技术结构、产品结构、区域结构等方面发生积极变化。

  “当前国家正在实施‘一带一路’、长江经济带京津冀一体化等相关政策,正在积极构建新的增长点和增长带。通过区域和产业政策引导,让企业知道可以做点什么,以满足自身可持续发展的期望,符合经济结构调整的方向,也使得货币政策可以更好地传导至实体经济。”陆磊说。

  新华社北京5月11日电

  昨日,股民在北京一家证券营业厅内关注股市行情。

  当日,沪深股市大涨,沪指报收于4333.58点,较前一交易日上涨3.04%;深证成指报收于14944.88点,上涨3.20%。

  新华社发

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