改革“养肥”A股变“印钞机”

　　6日，兰石重装、杉杉股份、华丽家族等8家公司抛出了114亿元的定增方案，同日9只新股网上发行，拟募集资金30亿元。在监管层眼中的改革牛今年4月一鼓作气拿下4000点，一度飙至4500点之上。但沉沦七年的A股快速被养肥后，又变身“印钞机”。数据显示，包含首发和增发在内，今年以来有646家公司发布了融资公告，合计规模接近万亿元。有分析人士表示，各种政策、改革等让A股从熊市变成牛市，并逐步成为企业的融资平台。不过，对那些热衷参与定增的投资者而言，新的定价方式隐藏较大的风险。

　　文/表 广州日报 记者张忠安

　　“如果股市不起来，怎么为企业融资？”一位机构人士对广州日报记者直言。而数据显示，经过去年以来的培育和呵护，A股已经成长为一头“肥牛”，并开始为企业融资服务。今年以来包括IPO和增发在内，有600多家公司发布的融资公告，涉及金额在万亿元左右，大幅超出去年同期。

　　兰石重装6日发布非公开发行预案称，该公司拟非公开发行股票不超过8000万股， 发行价格不低于15.71元/股，拟募集的资金总额不超过12.5亿元，用于拓展核电和煤化工项目。杉杉股份同日发布公告表示，拟募资34亿元，扩充锂电池产能以及投资新能源汽车关键技术研发等。而停牌3个多月之久的华丽家族昨日也发布再融资方案，准备从A股市场融资26.65亿元收购北京墨烯控股集团，以及投资智能机器人项目和临近空间飞行器项目。

　　实际上，相对于今年以来公布的定增方案，上述这三家公司还只是个小不点。记者从同花顺ifind系统提取的数据显示，今年以来，仅发布定向增发预案的上市公司达到523家，合计拟募集资金高达8911亿元。加上，123家IPO公司合计约735亿元的募资规模。今年以来，近首发和增发，就从准备从股市提款9646亿元。而2014年全年，发布定增预案的公司为722家，累计拟融资额为1.36万亿元。首发公司125家，累计募集资金668.89亿元。因此，有分析认为，按照这种势头，今年全年的A股直接融资规模将再创历史新高。

　　在多数市场人士看来，在没有宏观基本面支撑下，A股这头改革牛的使命就是为企业提供融资平台，“虽然央行直接降息，并通过逆回购等方式引导市场利率下降，但对很多中小企业而言，银行贷款的成本仍然较高，甚至农村的小额贷款利率都在8%以上。但如果利用资本市场，那就是四两拨千斤，企业融资是无本生意。”一位不愿透露身份的机构人士指出。

　　专家建议

　　牛市散户可适当参与定增概念股

　　有意思的是，定增概念股也变成“香饽饽”，几乎所有定增预案都得到了市场的热情回应，并遭遇爆炒。在6日发布定增预案的个股中，仅海宁皮城出现下跌，其余全部涨停。有机构分析指出，在牛市思维中，定增概念股具有一定的赚钱效应，投资者可适当参与。不过，对部分连续涨停后打开的个股，追高风向较大。不过，由于定价方式的改变，部分大资金直接参与定增的风险较大。

　　东方证券分析师谭瑾表示，上市公司定向增发一般都伴随着新项目的上线、新资产注入或是战略投资者的引进，而且大股东和机构参与定向增发大多是经过深度调研后的决定，因此市场对定向增发的理解更多为利好。从历史数据看，定增股份发行后持有一年的绝对收益平均达到25.8%，持有三年平均绝对收益会略微下降到24.6%。

　　谭瑾表示，以持有半年收益来看，股东大会公告日后个股超额收益最高，其次为预案公告日和发审委公告日，而证监会批准公告日后个股收益最低。

　　“直接参与定增，主要是看重一二级市场的折价，但同以前主板公司不一样，现在创业板公司定增价格多数是根据市场和低价来竞价的，最终的折价率可能很低，加上一年的锁定期，其风险确实比较大。”广州一位大型券商投行人士指出。