沪指自4月28日放出1.06万亿元巨量并冲上4572高位以来，行情已连续三个交易日“匍匐”在4500关口之下展开缩量震荡。我们认为，当前创业板和中小板为主的前期题材股调整不断，电力、钢铁等低价蓝筹股异动拉起的背离式氛围，加之持续缩窄的市场量能，这些迹象都在暗示着“调整蓄势”这个关键词。也就是说，大盘极有可能在4500关口久攻不下的状态下，转身走出下行调整的宽幅震荡动作。不过可令多数股民松口气的是，诸多市场要素也同步暗示着我们，纵有下行也空间有限，适当的调整反而可视为良好低吸机会。

　　“钢铁魔咒”与“政策调控”齐现

　　经历了五一小长假的休整，股市却仍然未能走出横盘震荡的格局。纵观周一全天走势，多空双方仍然在4400点至4500点的“峡谷”间展开激烈博弈，但从量能水平来看，总成交数额非但未能呈现出有效放大的迹象，反而有不断萎缩的趋势。在这种格局下，当日盘中凸显出的“钢铁魔咒”现象，就引起了不少资深股民的警惕。

　　周一一开盘，河北钢铁便一口气封上涨停且全日封牢，宝钢股份、武钢股份等龙头股也随后跟上齐齐封停，大金重工、玉龙股份等也录得较高涨幅。钢铁板块指数最大涨幅一度高达6%，53只在交易个股几乎全盘深红，最终仅有5只小幅收绿——近年来，钢铁魔咒以及“石化双雄”魔咒可谓屡试不爽。在过去多数的交易时间内，每逢钢铁板块出现大幅上涨乃至暴涨行情之际，往往预示着大盘即将面临阶段性调整。尽管从具体情况分析来看，钢铁股的此番异动主要源于武钢与宝钢的强烈的合并预期，以及由此带来的资金炒作潮，但在“魔咒”的阴影下，钢铁板块的大幅飙升，确实还是给市场带来了丝丝忧虑。

　　除过“钢铁魔咒”的影响外，政策面传来的重重“调控意味”，也值得重仓者提高风险意识。首先，近期市场去杠杆化迹象明显。在管理层叫停券商伞形信托的背景下，不少银行也暂停了伞形信托配资业务，由此加快了股市去杠杆化的预期；其次，在去杠杆化举措加快的同时，部分券商还执行了保证金向上调整的策略。目前不少两融标的证券的融资盘占比流通市值几乎接近25%的上限，未来或对市场存在一定的调整压力；第三，新股发行将在本周正式启动，累计冻结资金规模或将达到2.5万亿。估计在不久的时间内，会下发月内第二批的IPO批文，一月两次的新股发行节奏会对股市起到一定的降温影响。

　　下行空间有限 谨防任性强拉

　　综上所述，目前市场面临着市场面、政策面等诸多压力。短期内，A股的高位宽幅震荡格局或进一步加剧。不过需要投资者注意的是，指数纵使出现更为剧烈的波动，大家也无需过度恐慌，适度的调整反而会成就出低吸良机。

　　“宽幅震荡一旦降临，领涨热点板块也有望迎来一波快速轮动。届时，建议大家在对以创业板为首的高泡沫题材股进行减仓处理的同时，还可多多把握钢铁、有色、电力等低估值、且有政策支撑的板块个股。”有市场人士建议，连续缩量带来的隐忧集中于“是否变盘”话题之上，由于4572点并不是高压敏感区，因此这一近期高点将难以成为阶段性高位，这就暗示着纵然有调整也不会很深，而且可以较为轻松的拉回来，毕竟场内主力不会留给场外资金太好的捡漏机会，从这一点而言，一旦出现变盘向下，则可适时进行买入动作。

　　退一步而言，若指数意外地走出了类似前期的“强行飙涨”，投资者又该如何应对？我们认为，虽然眼下股指向下的空间不大，但一旦继续任性强拉，甚至一跃靠近4700这一历史密集成交敏感区，大家就应当高度戒备阶段性调整的到来，届时逢高减仓将是最佳策略。

　　记者 刘宁