2006年6月至今，美联储一直没有加息。近9年来的首次加息将在何时出现？当地时间4月28日~29日的美联储议息会议决议引发市场猜测。

　　会后宣布的利率决议显示，不加息，维持0.25%的联邦基金利率不变，并且没有就2006年以来首轮加息的时间点给出任何明确信号。

　　美联储在声明中指出，虽然一季度经济增速放缓，但经济及就业增长前景稳定；一季度就业增长缓慢，劳动力缺口依然存在，家庭支出增速降低，但实际收入显著提高。

　　声明中提到，美国商业投资有所降低，出口也有下滑。通胀仍未进一步接近2%目标，部分原因是能源价格以及美国进口成本下降。基于市场的通胀预期低迷，基于调查的长期通胀预期保持稳定。

　　美联储官员重申，加息前需要对通胀有“合理信心”，经济增长依旧存在风险，就业前景接近平衡，通胀率将在中期升至2%目标。目前能源价格走低影响了通胀，同时冬季严寒天气也阻碍了经济恢复，但这些因素都是暂时性的。

　　对于何时加息，目前预测的时间主要有两个：今年6月和今年9月。9月的呼声要高一些。

　　彭博社4月28日公布的最新调查结果显示，在4月下旬参与其调查的59位经济学家中，有73%的人表示美联储的首次加息将出现在今年9月份，比例远高于3月调查的37%。当时大部分经济学家预计加息会出现在6月或7月。

　　9月加息？

　　在3月17日~18日召开的美联储货币政策例会上，一些与会者认为，经济数据和前景展望可支持今年6月开始加息。但鉴于近期美国多项经济数据的好坏不一，很多分析认为，美联储6月份首次加息的可能性下降。

　　更多的声音指出，低能源价格和强势美元将使低通胀持续，加息应推迟到今年晚些时候。

　　彭博社受访经济学家称，美联储将不会在9月份之前推出加息举措，主要由于第一季度经济表现不佳后，美国希望刺激通胀和就业。寒冷冬季和美元升值可能是拖累经济增速降至一年来最低水平的原因，特别是3月招聘活动放缓加深了美联储内部的谨慎情绪，决策者们希望在第二季度看到更多的复苏迹象。但目前他们担心，美元升值和石油开采投资的下滑所带来的不利影响会持续。

　　多位美联储高层近期的表示也透露出推迟加息的意向，他们宣称希望在看到就业市场进一步改善、对于通胀率朝着2%的目标回升“相当有信心”后才收紧货币政策。

　　有分析认为应该将启动加息时间推迟至2016年。瑞士信贷经济学家詹姆斯·斯威尼认为，美联储释放出的信号是，加息虽不会马上发生，但今年推出的可能性仍然很大。分歧凸显出，在疲软的一季度增长数字及低通胀出现之后，美国经济复苏的力度依然存在不确定性。

　　美国经济低速增长

　　万变不离其宗，美联储制定货币政策的依据归根结底是其经济发展状况。清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭指出，美国经济进入了低速增长期，从2009年下半年起，一直到2013年上半年，美国经济缓慢复苏，时好时坏，在这4年中，国内生产总值年均增长2.2%。

　　低速增长的总体基调促使美联储会在相当长时间内维持超低利率。

　　近期美国发布的经济数据好坏不一：通胀数据略有增长，通胀预期创年内新高；3月生产价格指数上升0.2%，表明通胀正在逐步企稳；消费者价格指数连续第二个月上升，3月季调后消费者价格指数月率上升0.2%；3月物价的普遍上涨显示近期出现的通胀下降趋势或已退场。

　　但其他数据不尽如人意。美国3月零售销售经季调后环比增长0.9%，仍逊于预测期望的增长1.0%。3月新屋开工增幅远不及预期，营建许可重挫，又在一定程度上给加息造成障碍。4月份美国消费者信心指数为95.2，远低于投资者预期。3月就业增长失去动能，表现不及1月和2月时的预期。截至发稿时，美国三大股指涨跌不一。

　　美国经济发展的不均衡导致美联储短期内无法就加息时点给予市场一个肯定答复。

　　中国工商银行金融研究所分析师程实认为，维持利率长期不变是美国经济稳定复苏的一大保障。他指出，美国得以在短期衰退之后迅速实现强势复苏，原因之一就是以稳定的货币政策来巩固经济复苏。“综观危机后全球财政、货币和汇率政策的各种选择，美国政策稳定性是相对最强的。整个危机期间，美国经济政策始终保持基调稳定，特别是在2010~2011年短期通胀压力加大的背景下，多国央行都由降息转为加息，但美联储不为所动，保持了政策连贯性。”