美国联邦储备委员会12月3日公布的最新经济调查报告(褐皮书)显示，今年10月至11月，美国经济活动保持扩张势头，其主要驱动因素包括汽油价格下降、假期购物提振以及就业形势向好。由于本次发布的这份褐皮书较此前的论调更为乐观，当日纽约汇市美元对多数主要货币汇率全线走高，美元指数于北京时间4日下午15时20分一度触及89.03的四年半新高。

　　低油价利好美国经济

　　美联储每年发布8份褐皮书，通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底，12月3日发布的报告是本年度最后一份，其将成为美联储于本月16日至17日货币政策决策例会的重要参考依据。

　　本份褐皮书的主要内容显示出，在美联储下属的12家地方联储中，大多数地方联储都对美国经济前景感到乐观。一方面看好美国经济前景；另一方面提醒分析人士关注通胀仍旧处于受抑制的水平。

　　在这份褐皮书报告所涵盖的10月和11月份期间，金融市场呈现出“混乱”状态，原油价格大幅下跌，推动全美汽油价格下跌至每加仑3美元下方。

　　褐皮书显示，油价下跌利好美国经济。一些地区调查显示，人们对未来经济活动表示乐观。绝大多数地区消费者支出在增加，这受益于油价下跌和假期购物。此外，全美多数地区的消费者支出均继续增长，旅游业相关报告基本表现正面。几个地区冬天提早降临，消费者对冬季服装的消费明显增加。就业增长广泛分布在各个地区，制造业活动在增强。能源和采矿活动有所上升，但低油价给亚特兰大和达拉斯联储管辖地区的油气行业增添了忧虑。

　　今年6月以来，由于原油市场供过于求的局势，国际油价开始下挫。上周欧佩克宣布不减产，国际油价两个交易日就暴跌10%。褐皮书显示，尽管国际油价暴跌，页岩油生产区的钻探活动依旧保持稳定态势。11月初，北达科他州油气勘探活动较10月有所下降，蒙大拿州油气勘探活动较10月有所上升，整体原油产量仍处于历史纪录水平。北达科他州相关方面预计，未来两年石油产量还会上升。亚特兰大和达拉斯地区受调查者对油价下跌表示担忧。

　　经济数据助推美元指数走高

　　最新发布的这份褐皮书较此前的论调更为乐观。在多个辖区，就业率呈上行趋势，消费支出持续走高，企业支出不断改善，非金融服务需求有所上升。此外，建筑和房地产活动总体扩张，借贷活动趋稳上行。

　　总体来看，美国就业市场持续向好，这与同日美国自动数据处理就业服务公司公布的美国ADP就业报告相吻合。美国11月ADP私人部门新增就业人数20.8万，虽不及预期的22.2万人，但已连续六个月高于20万；10月ADP就业人数从23万修正至23.3万。分析人士指出，这一先行指标也会令投资者憧憬本周五发布的非农就业报告。

　　褐皮书还显示，美国物价和薪资通胀率总体仍然受到抑制，许多地区在报告中称劳动力成本出现低到中等程度的上涨。当前美联储最为关注的个人消费支出(PCE)物价指数9月按年率计算上升1.4%，不及2%的通胀目标。

　　此外，美国供应管理协会(ISM)非制造业PMI周三公布的数据显示，美国11月ISM非制造业指数59.3，创8月以来最高，远超市场预期的57.5。该指数高于50代表非制造业活动扩张；低于50意味着非制造业活动收缩。

　　从细项来看，11月份美国非制造业的生产指数升至64.4，高于前月的60；新订单指数61.4，高于前月的59.1；雇佣指数为56.7，低于前月的59.6。分行业看，当月美国共用14个非制造业行业出现扩张，但娱乐、教育服务和艺术行业出现收缩。在上述利好经济数据及褐皮书的提振下，美元指数北京时间4日15:20刷新了四年半新高至89.03。

　　美国费城联储主席普罗索周三表示，美联储长期维持接近于零的超低利率水平史无前例，且具有风险，因为美国通胀率正朝着美联储2%通胀目标不断回升，且美国经济正帮助实现充分就业。本月16日至17日，美联储将举行年内最后一次利率决议，目前市场普遍预期美联储加息最早将在明年年中。