■ 深圳特区报记者林彦龙

　　“央企整合”预期引领中石油、中石化涨停，并带动“中字头”股票出现涨停潮。央企整合是否靠谱？市场会否出现风格转换？投资者应该如何操作？记者就此对智诚海威投资公司董事车向前、新里程投资总监赖戌播、哲灵投资总监徐泽林进行了访谈。

　　央企合并题材朦胧

　　记者：中石油、中石化合并之前已经被辟过谣的，但市场还是“宁信其有”，央企真有可能出现大规模合并吗？

　　车向前：这只能说是投资者的美好愿望，但变为现实的可能性不大。周末有消息称央企将合并到40家，这是市场炒作的由头，但国资委已经做了澄清。

　　赖戌播：央企整合、国企混改这都是一直以来炒作的题材，但市场现在就是炒“合并”，从理论上看，一些有利于走出去的企业，如南北车、造船、铁建等是有必要合并的，但两桶油合并的可能性并不大，市场一厢情愿。不过从估值上看，两桶油落后指数，有补涨必要，这也是受到追捧的原因。

　　徐泽林：是否真的合并“天知道”，但市场预期强烈，资金又多，就炒起来了。从更深的层面看，央企也有市值管理的必要，有做大资产泡沫的要求，这是一个大的逻辑。

　　记者：大象起舞持续性如何？会否出现风格转换？

　　车向前：市场不断在寻找估值洼地并进行填平，但无论南北车，还是中铁、中铁建、武钢、宝钢等，估值都已经不便宜。小盘股有可能会出现明显分化，但还会持续活跃，大盘股继续推动需要资金量巨大，持续性有待观察。短期而言上涨太急，可能难以持续。

　　赖戌播：大盘股快速连续拉升的可能性不大，市场风格转换已经在进行中，上周虽然创业板指数连创新高，但成交量、活跃度、联动性等都已经在下降，风格转换还会继续深化。

　　徐泽林：创业板经过一段时间“不服涨到你服”的“教育投资者”过程之后，整体已经过高，只有真正的好股票、龙头股未来有可能出现持续走高，市场风格必然会出现转换。

　　记者：上周五证监会表态严查内幕交易，加快新股IPO速度，这对市场有什么影响？

　　车向前：管理层严查内幕交易已经是日常化工作，另外现在多是用增加供给的市场化的方式来抑制股市泡沫，而不是像传言中的加税等行政方式，市场上涨有利于各方的利益，这些都不会对市场造成很大影响。

　　赖戌播：市场资金量巨大，新股加快发行现在已经不是利空而变成利好了，严查内幕交易等对所谓的“庄股”、题材股可能会有一定影响。

　　徐泽林：对于做得太过分的小股票后续应该会有一定的影响。

　　建议留意滞涨低价蓝筹

　　记者：目前两市融资余额已经超过1.8万亿，有统计认为杠杆资金占实际可流通市值比例已经全球最高，这是否会是未来一个潜在的风险？

　　车向前：目前场外增量资金很多，源源不断流入，券商也在通过增发等手段不断补充资本金，新增资金何时会到达顶点不好预测。不过潜在风险是存在的，资金流入情况将决定股市何时调整，这是一个值得随时重点观察的指标。

　　赖戌播：杠杆资金是双刃剑，未来如果有风吹草动，甚至在短期内就出现暴跌，也不是难以想象的事。券商融资何时到达峰值，央行对银行资金流入股市态度有没有改变，这都是非常需要警惕的。

　　徐泽林：从数据上分析，杠杆资金与股市市值占比，以及可融资的上限等都还有一定的距离，所以目前出现踩踏的可能性还是比较小的，特别买入低价大盘股。

　　记者：投资者后市如何操作？

　　车向前：先进场的资金如果出于安全考虑，应该多关注银行、保险、券商等金融股，长期的顶部应该还有一定距离，但短期应该留意调整的风险，后市震荡会加大。

　　赖戌播：老股民目前都已经以控制风险保存利润为主，建议留意滞涨低价蓝筹，比如金融股。操作上应该顺势而为，以波段操作为主，上涨通道上轨减仓，通道下轨抄底，但一旦破位应该坚持出局。以“击鼓传花”的心态来操作，鼓声停之前要离开。

　　徐泽林：跟随市场趋势，主要关注低价大盘股。