美国劳工部最新发布的数据显示，美国3月新增非农就业人口为12.6万人，大幅不及预期的24.5万人，也远低于前值增29.5万人。失业率与2月持平，为5.5%。

　　新增非农就业人数走低主要受制造业就业数据拖累。美国3月制造业就业人口下降1000人，是2013年7月以来首次下跌。

　　3月美国非农就业人数大幅低于市场预期，引发市场关于此轮美国经济复苏并非由新的经济增长点拉动，而是单纯靠宽松货币政策支撑的质疑。有业内人士认为，美国目前实体经济复苏动力有限，未来就业继续强劲改善的难度加大。

　　多因素拉低就业率

　　近日公布的美国3月非农就业人数远不及预期，震惊了整个金融市场，但是更为残酷的真相是增加的12.6万人，竟然主要来自55岁及以上人员，其余年轻年龄段的新增就业人数均为负数，且54岁以下的劳动力参与率逐年下滑。

　　美国劳工部每月公布的就业报告分为两个调查数据：家庭调查数据和机构调查数据。家庭调查的数据是从约6万户家庭中推算得出，包括农业就业人口，这部分数据用来计算失业率。机构调查的数据是从约40万非农企业和政府机构中推算得出，经济学家通常依据这部分数据来分析劳动力市场和经济状况。

　　盘古智库学术委员程实就此认为，虽然美国复苏的有力推进给结构性政策的出台和潜在长期风险的应对创造了良好的经济环境，但政治周期的临近削弱了美国政府“有所作为”的激励。出于为民主党造势的需要，奥巴马对增长和就业数据表现出的重视度将明显高于结构调整，这将导致劳动力市场僵化、就业岗位消失、医保潜在矛盾犹存、家庭透支风险上升等长期问题不断加剧，并给美国经济发展的长期稳定带来巨大的潜在威胁。

　　而路透社评论称，今年一季度经济数据不理想，一方面是因为恶劣的天气，另一方面是因为西海岸的劳工争端。此外，美元走强和油价下跌使得美国第一季度多项经济指标不如预期。

　　美国劳工部表示，就业持续在商业服务、医疗保健和零售业方面获得增长，但矿业方向出现失业现象，失业人数为860万人，在过去一年中下降了180万。

　　加息还将推迟

　　美联储3月在前瞻指引中取消“耐心”措辞，为最早在6月加息创造了可能，但耶伦同时强调，经济增长可能放缓，加息与否要由数据决定。

　　市场解读耶伦的表态为鸽派，已有部分机构推迟美联储加息时间的预期至今年9月甚至11月。而3月就业数据可能让市场预计加息时间进一步推迟。

　　在程实看来，美联储“政治化”的风险加大。2015年，市场普遍预期美联储将进入新一轮加息周期，由此产生的重要风险在于，受政治周期变化的影响，美联储“政治化”倾向悄然增强，并可能由此导致明显超预期的政策宽松，进而带来一系列经济、金融失慎风险。

　　据了解，2015年2月，耶伦在出席众议院听证会时就遭到了自就任美联储主席以来最强烈的谴责，共和党议员认为耶伦将美联储“政治化”，政策选择偏向民主党刺激经济增长的需要，并由此提出了审计美联储的要求。

　　对于非农就业人数骤降的现象，中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室研究员曹永福认为不必过虑。他表示，2012年美国《总统经济报告》指出，因为人口老龄化的加剧，美国劳动力增速有所下降，美国潜在增长率从之前的3.0%下降到2.5%，而2010年~2014年美国的平均增速为2.2%，略低于长期潜在增长率。该测算虽然有一定的可信度，但并不能据此完全唱衰美国经济。

　　曹永福进一步称，造成老龄化的原因有人口寿命、生育意愿等多方面因素，但外来移民无疑缓解了美国的老龄化，尤其是增强美国经济活力、保持文化多元化的力量，这与欧洲和日本相对单一的文化及严格的移民政策形成鲜明对比。可以说移民为美国增加了大量高素质人才和非熟练劳动力，缓解了人口老龄化压力。