沪指近日一路疯狂，自A股站上4000点，素来低调的港股最近也一路高歌猛进。与此相对照的是银行理财产品行情遇冷，从深圳市场来看，预期收益率达到6%的理财产品凤毛麟角，即使预期收益率有超过6%的，动辄也要30万元甚至100万元的门槛。

　　业内分析人士指出，银行理财收益率下滑主要是因为降息以后资金宽裕，供给决定价格，各类资产的收益率普遍下降。央行二季度降准降息的可能性很大，随着央行再度向市场释放流动性，银行理财产品的预期收益率或跌破5%。

　　同比一季度发行量减少20%

　　据融360监测数据显示，2015年一季度，银行共发行12176款理财产品，其中人民币理财产品11714款，外币理财产品462款，理财产品发行量环比2014年四季度大幅减少了39.55%，同比2014年一季度也减少了20.2%。

　　融360理财分析师刘银平认为，一季度理财产品发行量大幅减少的原因有以下三点：一是春节前后消费者支出庞大，理财意愿明显减弱；二是股票及基金市场火爆，资金从银行理财市场出逃到收益更高的股市及基市；三是互联网金融产品推陈出新速度过快，也对银行理财起到资金分流作用。

　　发行量大幅减少的同时，银行理财产品预期收益率在一季度也一路下滑，据融360监测数据显示，2015年一季度人民币理财产品的平均预期年化收益率为5.16%，同比2014年一季度下降了8.02%。

　　在深圳市场，预期收益率达6%的理财产品已是凤毛麟角。收益率最高的银行均为城商行。包商银行在4月中旬推出的一款投资期限为372天的理财产品，预期收益率达到6.4%，成为深圳市场银行理财产品最大的亮点。这款产品起购门槛仅为10万元，为非保本浮动收益。排在第二位的是浙商银行发行的一款投资期限只有96天的理财产品，收益率为6%，不过，该产品仅面向新客户。

　　记者调查发现，其他银行也有预期收益率有超过6%的，但动辄要30万元甚至100万元的门槛。一家股份制银行的理财师坦言，之所以设置这样的门槛，是因为这些理财产品直接与股市挂钩，产品有一定的风险，所以银行只针对有一定资金量且有风险承受能力的客户，并不针对普通客户。

　　据银率网数据库统计，11日—17日共有24款产品的预期收益率超过6%，占人民币非结构性理财产品总量的3.28%，其中有9款产品来自城市商业银行，13款产品来自股份制银行，2款产品来自农村合作金融机构。在收益率最高的24只银行理财产品中，股份制银行占据其中13席，表现比较给力。

　　降息后资金宽裕各类资产收益率普遍下降

　　过去一年来，整个银行理财市场收益率在不断下滑，业内分析人士指出，银行理财收益率下滑，主要是因为降息以后资金宽裕，供给决定价格，各类资产的收益率普遍下降。

　　“过去银行理财产能够给出6%左右的收益，主要是银行具有非标资产的资源优势。‘非标’资产比较多的投资在房地产和地方政府融资平台，这类非标资产的收益率普遍较高，银行自然可以给到客户较高的收益率。”兴业银行资产管理部总经理顾卫平说。

　　自8号文（即《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》）以后，银行理财资金投资非标资产逐步规范，与此同时优质非标资产的来源日趋不足。

　　“据我所知，许多银行的非标额度甚至用不满，有的只能用五六成。” 顾卫平分析认为，究其原因，一方面，房地产投资高速增长出现回落，银行对增量项目的选择也更趋审慎；另一方面，地方政府融资平台的增量融资逐步规范，存量部分也正在通过发行地方债的方式进行债务置换。这导致优质非标资产供应不足。

　　除了非标资产以外，银行理财资金的资产配置中另一大类是债券。过去一年，央行连续降准降息，市场流动性宽松，各类债券收益率下降80BP—100BP（基点）。在银行理财资金资产端的收益率出现明显下降的同时，客户端成本并未同比例下降，这实际上挤压了银行自身的中间业务收入。

　　银率网分析师认为，银行理财产品的收益变动与市场资金流动性密切相关。今年货币政策以宽松为主题，银行理财产品的收益率将会继续保持下行态势。

　　“央行二季度降准降息的可能性很大，随着央行再度向市场释放流动性，跌破5%也不是没有可能。”刘银平称。

　　结构性理财产品数量大增

　　相比于预期收益率型理财产品的疲软，近期结构性理财产品倒是比较繁荣。以银率网统计的数据来看，广深地区结构性理财产品在4月中旬的一周里数量达到24只，几乎是过往的2倍。从发行的银行来看，也大幅扩容。浙商银行、农业银行、交通银行、光大银行等纷纷在列。

　　“实际上，银行理财目前正处于转型之中，未来会有更多的净值型理财产品和结构性理财产品。”顾卫平表示，“我认为，银行既要保持原有的低风险固定收益的特色，也要增加资产配置的多元化，更好地满足投资者的需求。”

　　一家股份制银行的理财师指出，从国外经验来看，结构性理财产品是银行理财的一大方向。未来会有更多的理财产品从预期收益率型转化为结构性理财产品，这符合监管部门代客理财的精神。

　　“近期股市火爆，对银行理财市场也有较大的影响，投资者对5%、6%的收益率已不感兴趣，他们开始越来越能承受风险了。随着固定利率的不断下滑，部分投资者会逐渐转向收益浮动的结构性理财产品。”上述银行业内人士称。

　　不过，这位业界人士同时提醒，结构性理财产品通常挂钩股票、私募产品、基金产品、股指、汇率、黄金等高风险标的，实际到期收益要参照挂钩的标的在观察期内的表现，收益不确定性比较大。融360监测数据显示，2015年一季度银行理财产品的收益达标率为99.3%，未达标率为0.7%，未达标理财产品中，超过半数产品为结构性理财产品，其中招商银行的“焦点联动”系列产品、广发银行的“欢欣股舞”系列产品达标率最低。