中国人民银行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。

　　央行决定，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。

　　此外，对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，央行决定可执行较同类机构法定存款准备金率水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　这是自2月5日全面降低人民币存款准备金率以来，央行年内的二次降准，也是2008年11月以来最大力度的一次降准。

　　释放1.5万亿资金

　　缓解融资难融资贵

　　一季度的中国经济，增速仍在合理区间，但下行压力明显加大。在经济新旧动力衔接的重要关口，无论是稳增长还是调结构，都需要加大金融支持实体经济的力度。

　　“降低存款准备金率，有助于促进银行具备足够的可贷资金，以保持信贷支持实体经济的能力。”中国人民银行研究局局长陆磊说。

　　此次降准力度大、重点突出。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，这次一次性下调1个百分点，力度之大是最近几年没有的（此前调整都是0.5个百分点），同时还实施了定向降准。这是稳增长调结构的重要举措，加大了金融对实体经济的支持力度，发出了稳定预期、坚定信心的鲜明信号。

　　总量上看，此次降准将释放出上万亿元的银行资金，对实体经济是巨大支持。截至3月末，我国人民币存款余额为124.9万亿元。交通银行首席经济学家连平测算，此次全面降准加上定向降准，大约能释放出1.1万亿元至1.5万亿元的银行资金。

　　结构上看，定向调控再度发力，“三农”和小微企业将精准受益。这次央行对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降准1个百分点，对农业发展银行额外降准2个百分点，对“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有和股份制商业银行可执行低0.5个百分点的准备金率，支持“三农”和小微企业的导向鲜明。

　　“这是一个非常好的消息，对缓解融资难融资贵会有很大帮助，我们做企业的感到很振奋。”小微企业主、武汉宝特龙科技股份有限公司董事长汪林安表示，最近公司正要向银行贷款，相信这次降准会帮助企业更容易、更便宜地获得贷款。

　　适应货币供应新变化

　　保持流动性合理充裕

　　此次降准，既是因应宏观经济大环境的变化，也是应对货币供应新情况的必要调整。

　　最近一段时期以来，中国外贸低位运行，美元预期走强，使得过去长期充当基础货币主要投放方式的外汇占款明显减少，广义货币供应量M2增速偏低。由此造成的流动性缺口，仅靠日常公开市场操作难以有效弥补，这使得商业银行的资金面偏紧，影响了银行对实体经济的支持能力。

　　“今年2月、3月份外汇占款连续两个月负增长，特别是3月份同比少增2307亿元，基础货币出现较大缺口。降低准备金率1个点，由央行释放解锁的基础货币，基本能完成对冲。”陆磊对记者表示，为稳定基础货币投放，保持M2平稳适度增长，在4月份降准是合适的。

　　央行统计显示，一季度中国外汇占款减少2521亿元，同比少增1.04万亿元。3月末，我国 M2余额同比增长11.6%，增速比上月末低0.9个百分点，也低于今年12%的货币增速目标。

　　连平分析认为，当前不仅外汇占款出现趋势性下降，而且银行存款增长也出现明显放缓，为保持流动性合理充裕，需要及时降准。

　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，中国之所以之前维持较高的准备金率，主要是外汇占款较高。“随着外汇占款的持续降低，择机降低存款准备金率，逐步释放流动性，为实体经济提供更多的支撑，是自然的选择。”

　　未来货币政策更灵活

　　金融改革进一步提速

　　此次降准，是央行在2月4日宣布全面降准并定向降准以来，两个多月内第二次出手。此外，央行还在2月28日和去年11月21日两次宣布降息。货币政策在最近5个月来，为何举动频频？政策是否出现大转向？

　　“此次降准不代表货币政策转向、也不是强刺激，因为没有额外增加流动性，只是弥补货币缺口，还是沿着稳健的货币政策、松紧适度的方向。”陆磊表示，未来将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，更加注重预调微调。通过综合运用货币信贷政策，推动金融活水流向实体经济。

　　当前中国经济淘汰过剩产能、打造发展新动力正进入关键阶段，清理地方性政府债务也在深入推进，房地产调整正处在胶着状态，而世界经济复苏放缓，美元走强，这些因素共同作用使得中国的货币政策面临很多新挑战，需要应对多方面的任务。

　　“要随时做好准备，应对更大的困难和挑战。所以货币政策一定要更加灵活，更加及时地进行适应性调整。”王军认为，未来可以根据形势变化和经济的需要，随时出台新的政策。

　　在货币政策频频出手的同时，金融改革近来大提速，用金融改革激发长远活力的政策取向已经显现。今年以来，不仅酝酿了20多年的存款保险制度得以实施，而且民营银行的发展进入了“成熟一个批准一个”的加速阶段，资本市场注册制改革也紧锣密鼓，这些制度保障将为中国经济的发展增添新的强大动能。

　　三大板块受益明显

　　敏感型品种 无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种，信贷投放规模、资金实际价格，都是影响这两个行业的核心因素。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。而债券是保险公司的主要投资标的，其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。

　　大宗商品类 大宗商品尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。有色金属很难趋势性走强，但降准出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。

　　高分红的新蓝筹 降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会使民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。

　　额外再降准的农发行是什么银行？

　　此次降准，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点，为什么是中国农业发展银行呢？

　　中国农业发展银行是直属国务院领导的我国唯一的一家农业政策性银行，1994年11月挂牌成立。主要职责是按照国家的法律、法规和方针、政策，以国家信用为基础，筹集资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，代理财政支农资金的拨付，为农业和农村经济发展服务。全系统共有31个省级分行、300多个二级分行和1800多个营业机构。

　　我国三大政策性银行包括国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。4月12日公布的国务院对上述三大银行改革方案的批复，将国开行定位，首次由一般政策性银行明确为开发性金融机构。开发性金融机构和政策性银行不同之处在于，前者完全以市场化运作支持国家战略，只要是开发性项目都可介入；后者有时会直接从事政策性融资，主要服务外贸、农业等特定领域。

　　本组稿件综合新华社、人民网等