■本报记者 卢道明

　　千呼万唤始出来。昨日，沪深300股指期货在5周岁生日之际迎来了一对“双胞胎兄弟”——上证50和中证500股指期货。不少人认为，新期指是个“大杀器”，可能会像5年前的沪深300股指期货上市时那样带动大盘下行，而周三大盘提前大幅下挫似乎也强化了这一预期，因此许多投资者普遍担心历史会重演。不过，上证50股指期货和中证500股指期货上市亮相后给了市场一个惊喜：当天，A股低开高走，沪指暴拉百点长阳，创业、中小板也是大幅上涨，上演一场V型秀。

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　　沪指大涨创业板秀V型秀

　　2010年4月16日，我国第一个股指期货品种——沪深300股指期货顺利上市。随后的几个月里，A股市场表现欠佳，导致很多投资者总结出“期指是助推下跌的元凶”这一结论。“沪深300股指期货推出后的52个交易日，沪指累积下挫25%左右，我手中的股票几乎都被腰斩，50万元的资金最后只剩20万元，现在想起来还是后怕。”对沪深300股指期货上市后给股市带来的振荡，已经有20多年股龄的陆先生仍记忆犹新。听说上证50和中证500股指期货在周四上市，担心股市大跌，陆先生在本周一就把手中的股票卖完清仓。

　　新期指上市很容易让人联想起5年前的“惨剧”，像陆先生这样的投资者担心历史重演。就在4月15日期指新品种上市的前一天，A股开始大面积杀跌，创业板更是哀鸿遍野，两市近百只股票跌停，市场对上证50和中证500股指期货的上市几乎是一片看空声。

　　市场会否重蹈覆辙？昨日上证50和中证500股指期货亮相给了市场一个惊喜：当天，A股低开高走，沪指暴拉百点长阳，创业、中小板也大幅上涨，上演一场V型秀。

　　昨日两市开盘大幅低开，沪指跌0.69%报4055.92点，一场泡沫挤压战似乎就此展开。不过让人惊喜的是，大盘最低下探到4031点，在回补本周一留下的跳高缺口之后，大盘快速反弹回升。午后开盘后，在创业板指数跳水的拖累下，大盘一度冲高回落，不过场外资金入场非常凶猛，大盘尾市在资金的推动下再度快速上攻，并几乎以全天的最高点收盘。收盘时，上证综指报收于4194.82点，上涨110.66点，涨幅2.71%，成交7120亿元；深证成指报收于13967.80点，上涨321.20点，涨幅2.35%，成交5030亿元。

　　“这是一场凶狠的洗盘，主力资金借助上证50和中证500股指期货上市这一时间窗口顺势大洗盘，我被洗出来。”两日过山车的行情出乎许多人的意料，不少人慨叹A股翻脸比翻书快。

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　　上证50暴涨中证500下挫

　　昨日，在国内首个股指期货5岁“生日”当天，两大新的做空工具——上证50和中证500股指期货合约同时上市。在昨日的首秀中，上证50期指暴涨7%，而中证500期指下挫1.42%。当天，上证50期指以3100.0点开盘，随后继续上扬，截至收盘，报3283.8点，涨幅为7.36%，成交金额1377.29亿元；中证500期指以7681.0点开盘，随后振荡下挫，截至收盘，报7707.8点，跌幅为1.42%，成交金额1792.86亿元。首秀中，上证50和中证500股指期货出现分化，涨跌不一给人最出乎意料的结局。

　　“今天上证50干了什么？简直逆天。上证50超级权重对大盘上涨起到了决定性的作用，大盘股指势如破竹，金融、石油股狂舞，上证50指数收盘拉出4.26%巨阳，刚上市的上证50股指期货主力合约暴涨7.36%，下季合约更是暴涨8.36%。”股民老张对上证50期指首秀表现非常惊讶，而对于中证500期指的表现，他认为走势比较合理，毕竟目前市场小盘股被大面积热炒，已经“牛”了近3年的创业板市场，市场争议颇多，看空比较多。

　　在昨日上证50和中证500股指期货上市的仪式上，中国证监会主席肖钢表示，去年下半年以来，我国股市呈现持续上涨的走势，许多新投资者纷纷开户进场，新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。为此，广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受“宁可买错、不可错过”等观点误导。要充分估计股市投资风险，谨慎投资、量力而行，不跟风、不盲从。

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　　短期有压力长期无影响

　　上证50和中证500股指期货挂牌交易对市场又有多大影响？“新股指的上市主要是心理层面的影响，其实股指期货只是一种金融工具，投资者和机构可以既通过做空期指来进行套保而不必集中卖出成份股，也可以通过做多期指来实现代替对指数成份股的投资，并不影响市场中长期的运行。”华泰证券分析师卢宏锋表示，中证500股指期货推出，有利于释放小盘股泡沫，而低估值的上证50股指期货同时上市，有助于市场热点向蓝筹股转换，加上新股申购资金回流将助推大盘向上，两个期货上市短期或给市场带来一点压力，但难以改变中期趋势，长期影响则为中性。从最近的形势来看，场外资金充沛，加速入场的趋势还没有结束，大盘自然也就有望在资金推动下继续上行。

　　当前市场小盘股被大面积热炒，且创业板指市盈率高，因此当前推出中证500股指期货，相当于为主力提供了一个做空小盘股的最佳通道，中证500股指期货被市场认为是做空的工具。“从市场需求分析，上证50股指期货第一位的需求是做多投机，中证500期指投机则以做空为主。”申万宏源分析师王胜分析。

　　王胜表示，从套保角度来看：上证50金融股权重过高，相比之下沪深300股指期货更适合做套保。考虑到目前基金大票仓位降低，浮盈有限，因此上证50股指期货的套保需求不会很大，上证50股指期货第一位的需求是做多投机，而中证500股指期货是第一个有效套保小票的工具，考虑到基金小票仓位较高，浮盈较大，加上小票估值缺乏安全边际，所以套保可能是中证500股指期货第一位的需求。前日小盘股领先大盘暴跌，或正暗示了小盘题材挤泡沫正式开始。因此，市场对估值高企的题材股务必多一分警惕少一分贪婪，多一分理性少一分冲动。