近期A股市场似乎没有像先前一样成为唯一的焦点，反而是港股、B股、新三板和新上市的两个期指接连成为了短期引爆的主角。而细想一下，无论是上述哪一个市场在吸引眼球，对于A股而言都是一种资金的分流。

　　市场是如此，更值得关注的是，现在投资者可以开20个帐户了，导致网络开户和现场开户全线拥堵。与此同时，新基金大量发行，私募基金成立更是如雨后春笋，再加上储户资金投入和到期的信托资金也在源源不断地流向股市。故就短期而言，最终的博奕结果完全取决于未来新增和分流资金最后的比拼结果。与此同时，3月份和一季度的经济数据也已公布。其中，有两种数据引人关注：

　　一组是M2增速为11.6%，显示宽松不如市场预期的那么乐观。M1增速仅为2.9%，预示着活期化下降速度在加快，其中一方面是由于在连续降息的背景下活期转换为定期，另一方面也有可能储户大搬家从银行转向股市变成体外循环，如果是后者，那么对股市是有利。但剪刀差却在加大，这也是与以往牛市产生的背景完全不同。

　　另一组是一季度的GDP增速为7%，直接降至基准线。与此同时，工业增加值增长仅为6.4%。这均显示经济仍较为疲软，但从GDP的增速来看，多空却有不同的理解。空方认为就在基准一线，所以进一步宽松将延期。多方则认为直接降至7%，肯定会快速引发第二次降存准。究竟哪方会获胜，就看央行何时再启动第二次降存准。

　　而对于上证50和中证500的期指上市后的运行方向，也是市场的一个大谜。周四的亮相以及未来方向的发展将会在一段时间内成为市场关注的焦点。在5年后的4月16日再增加两个期指品种，令许多空头想起了2010年的4月16日，这是比较悲观的理解。而乐观的理解是，这将形成小品种大幅炒作后锁定利润的新套利模式。究竟哪种理解更为精准，只有留待市场检验了。但不管结果如何，以后终于可以在三个期指品种中做跨品种套利了。

　　在不知不觉中，第二轮降息后沪指又上涨了千点，上涨点数已经等同于第一次降息了。在众多消息的影响下，市场在这里出现震荡实属正常。而且在品种上也出现了明显的分化，有些滞涨的品种包括银行开始有了起色，但一些小品种却转向宽幅震荡甚至跌停。

　　在这种背景下，或许我们很难去按照指数做出一刀切的市场应对，反而更应该从自己手中持有品种的反应上去决定去留或者滚动。但有一点应明确，应该留一些在震荡中仍显示较好弹性并且前期滞涨有业绩支持的品种。

　　更值得明确的是，正因为震荡时时在盘中产生，所以从谨慎性原则考虑，应尽量不要满仓，而且也不适合开新仓，反而应该留有现金在盘中震荡时做好自创的T+0滚动，以达到不断降低手中股持仓成本从而扩大盈利的目的。而对于那些前期累积升幅极大却在震荡中盘落或者明确跌势的品种，应该要及时止盈离场。

　　东方证券 潘敏立

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