□金证券记者 胡春春

　　本周，沪指站上4000点大关之时，港股也在上演着一出又一出火爆戏码——恒指创出7年新高，成交量一再创历史纪录，港股通额度连续耗尽。此间，内地民间资金似乎成了绝对的主力。这一切，究竟是怎么发生的？

　　备战港股

　　内地民间资金究竟是何时布局香港的，采访中不论是私募大佬还是资深投资人，都会提到一个名字“格隆汇”。这家第三方研究平台，在3月24日的一篇报告中振臂高呼：“从今日起，面朝大海，春暖花开，旗帜鲜明地做多港A股”。据私募人士向《金证券》记者反映，也正是从那时起，“备战港股”的相关主题聚会频繁举行。

　　“真有点儿打仗的感觉，觉得香港股市都是钱，聚会的时候，发言特别激动。”沪上一位不愿具名的资深投资人告诉《金证券》记者，实际上那个时候很多人都看到了，在A股大牛市的带动下，港股肯定有机会。“当时就觉得清明节前后，整个市场肯定能起来，大家就特别认真地在准备，有的个人投资者甚至是连夜调资金进来，非常干脆。”

　　新价值基金经理罗伟广对《金证券》记者透露，自己一些做港股的朋友，可能进去得更早。“应该是在农历新年后，就有一波进去了。”

　　在民间投资人眼里，这样的资金月余间迅速集结，最终成为将这波恒指推向历史性高位的骨干力量之一。

　　牛散云集

　　所谓的内地民间资金主要是指私募和有一定专业投资背景的个人投资者。东方平升研究总监尹国红告诉《金证券》记者，“前期个人投资者更多，基本都是千万级别的牛散，3月底才正式蔓延到私募，尤其是灵活度高的中小私募。”

　　深圳一位低调的私募大佬也指出，“市场上很多牛散，原来就有投资港股的习惯，现在这个时点更不会放过这样的机会。”

　　内地民间资金蜂拥而至的结果是，4月8日、4月9日，连续两天高达105亿元的港股通额度全部告罄。

　　尹国红补充说，“港股通额度只是一部分，实际上还有很多资金直接通过内地在港券商，或者地下钱庄，进入香港市场。现在投资港股渠道已经不是问题，关键是这波资金会驻留到什么时候，后面还有多少资金进来。”

　　上述私募大佬分析，在一段时间里，民间资金仍然是港股市场上实际建仓的主力军，但大头资金还处于集结状态，“不论是公募还是险资，都需要修改原有产品的投资合同，需要发行新产品，这些要时间。”

　　3月27日中国证监会宣布，容许内地公募基金参投资沪港通之下的港股通股份，并允许未有QDII额度的内地公募基金投资相关股份。随后中国保监会也发布了通知，扩大资金的投资范围，包括可投资在香港的创业板股份。这两个政策面消息被认为是点爆内地民间资金坚定入场的导火索。

　　抢“港A股”

　　《金证券》记者注意到，接受记者访问的私募以及个人投资者，在提到买什么样的港股这个问题时，不经意间都会迸出“先买了再说”、“只要不是老仙股就行”。

　　这并非意味着没有成熟的投资逻辑。

　　江苏一位投资人告诉《金证券》记者，很多港股，尤其是A+H股，股价都很便宜，在这样的市场行情中，这么便宜的股肯定有上涨空间。这也是目前大部分民间散户资金入港抢筹的心态。

　　有意思的是，格隆汇在研究报告中为这类型股创造了一个词，叫“港A股”，即那些有一定内地血缘、有清晰精确的A股对标、有强大股东背景、故事概念性感、市值适中的港股。市场则形象地把这类港股称为“白菜珍珠股”。此外，针对港股无涨停板的情况，市场也为目前的行情起了另一个花名，叫“涨停板之上”。

　　关键指标

　　《金证券》记者了解到，内地私募目前对港股的判断依旧非常乐观。理由是，从年初到现在恒指涨幅远远不及沪指以及创业板指数。声称只是旁观者的新价值基金经理罗伟广也表示，从现在一堆资金排队准备进场的情况看，目前港股行情可能只是预演阶段，未来还将有大行情。

　　香港证监会持牌人士岑智勇称，从估值角度看，港股的平均市盈率明显低于眼下A股市场。但他提醒投资者，必须关注港股通额度的使用情况，若该指标显示额度使用情况放缓的话，则意味内地投资者的购买力度也放缓，其时恒指升势或会放缓。

　　据悉，港交所行政总裁李小加昨日在媒体发布会上表示，港交所可能把沪港通额度提高，但他没有给出额度提高的具体时间。他更发表文章称，港股的投资者：不要急！不要慌！机会无穷、风险常在！