本报记者张应理

　　两市昨天放出史上最大成交量1.5万亿

　　股民该谨慎还是该大胆

　　阔别7年之后，沪指昨天再次摸到4000点。

　　沪深两市共成交1.5万亿，创出历史新高。

　　业内人士分析，随着获利盘的回吐和筹码的换手，多空双方的激烈争夺促成了昨天天量成交。在天量成交面前，看空者认为指数将冲高回落；看多者认为4000点将是新的起点。

　　股民糊涂了，不知“该谨慎还是该大胆”。

　　由此，投资者变得小心谨慎，大家一只脚跨在门里、一只脚跨在门外，从侧面反映出当前市场心态和交易情绪出现了微妙变化。

　　撤，还是不撤？

　　这真的不是一个“简答题”。如昨天“市场先生”在行情的演变中就显得复杂，这边是创业板重挫，那边是保险、银行等蓝筹股主力品种发力上攻。市场震荡剧烈，涨跌互现。赚钱效应与估值泡沫并存。实际情况并不是一边倒的行情。

　　A股市场“丢手帕”游戏，正在眼前上演。——随着第五代新股民的进场，新股民“解放”了老股民，体现了中国股市较为特殊的生态现象。

　　沪指直达4000点，由各路资金推高，尤其是越来越多的新股民跑步入市功不可没。目前A股“接力棒”可谓有了后来人。这边是老股民被涨怕了；那边，大量的新股民被股市的火热吸引入市。

　　股指创七年来新高，意味着A股多年的历史套牢盘及众多股民已经被解套。

　　老股民高高兴兴赚钱，又担心泡沫爆破。

　　近日，武汉晚报记者走访多个股民社交圈，感受到资深老股民被这一波疯涨行情“涨怕了”。青山区严女士这七年来亏损最多的时候接近20万，今年如同交了好运，到本周正式不亏了，并开始小赚，反倒变得十分胆小。前期，为了扳本还敢满仓杀进，而现在扭亏了，由于成天怕跌，严格把仓位控制在三分之一以下。潜江的股民朱先生变得更为敏感，近期在操作上，不敢贸然开新仓买股，只是在自己的部分底仓上做T+0，赚些差价钱。他说，这样做的好处是碰到大盘深跌时，当天也好随时跑路、把损失减轻到最低限度。

　　市盈率泡沫终归要破灭

　　本轮牛市之下，在大量个股股价屡创新高的背后，市盈率“泡泡”越吹越大。

　　股价的上涨完全是估值在驱动，这种脱离基本面的上涨是“泡沫”。

　　过于高估的板块，如果没有坚实的制度基础和基本面支撑，仅靠投资者狂热吹出的泡泡终归要破灭。这已成为业内共识。

　　有机构研究员表示，现在卖出疯涨的股票，你也许会错失牛市中获利最丰厚的阶段。但如果你沉得住气，一直等看到最为负面的信号才卖出股票的话，似乎在泡沫破灭之前有充分的时间让你逃命。但泡沫最终破灭时，大家根本没有防御能力。

　　从市场昨天表现看，创业板和中小板则双双重挫，分别下跌2.68%和1.96%。对大泡沫类较大的小票风险，需引起重视，选择阶段性获利兑现。

　　“改革”是本轮牛市关键词

　　必须认清本轮市牛行情的背景，其中最重要的逻辑就是：肖钢主席强调的“改革牛”！大牛股必然是与改革转型相关。

　　具有大题材概念个股一直是市场反复炒作的宠儿。诸如大金融、大并购、大能源、大创新、“一路一带”，站在大视野上，看这些大题材，才能从中把握大机遇。

　　代表性个股：南北车合并组建“巨无霸”公司，二级市场掀起巨浪。

　　由于中证500股指期货在4月16日上市，可能有利于中小盘通过期现对冲实现获利卖出。二季度，创业板和中小板面临分化已成定局。

　　中原证券分析师张青认为。二季度牛市延续的格局不变。居民资产扩大在股市中的配置规模依然是本轮牛市的主逻辑。宏观经济有望在7%附近成功探底，经济面不至于继续恶化，中高速增长既能为深化改革预留空间，又能给就业和市场预期托底。注册制实施将是未来市场一个新的重要变量，将对高估值的绩差股、小盘股构成压力，相关预期可能引发板块分化。

　　该分析师建议抓大放小，转战蓝筹，重点关注"一带一路"战略和产业升级带动的蓝筹板块，形成四条投资主线：大基建、大金融、大制造和大央企。