去年年末的牛市行情，让很多从前并不炒股的市民，也奋不顾身地投入到股海之中。而近期外媒公布的一项调查数据，却让很多沉浸在牛市中的中国股民大跌眼镜。这份来自彭博社的最新调查显示，在2014年中期之后开户的新股民中，有67.6%的股民学历在初中或初中以下。

　　中国新增股民结构是否真如调查中所说？炒股水平和学历又有多大关系呢？本地一些券商告诉记者，低学历者炒股的现象确实存在，但占比不会像报道中提到的那么夸张。而且有一点可以确信的是，炒股的实践性非常强，普通投资者如果只是想通过股市做价差，其实并不需要太高深的专业知识。

　　深市新股民以高学历者为主

　　在这篇外媒的报道中，彭博社经济学家Tom Orlik认为，当前绝大多数的中国投资者，尤其是新开户的股民，都并不是最为理性的投资者。

　　Tom Orlik做出的图表显示，在新开户的股民中，有67.6%的民众甚至没读完高中。据称，这份数据来自西南财经大学教授甘力发起的一项调查。这名经济学家表示，“中国股市新进投资者较低的学历水平表明，正是这些不具备专业水平的零售投资者推动着中国股市近期上扬。这凸显出我们的一种担忧，那就是中国股市的上扬，是脱离企业利润水平和经济增速等经济基本面的，这使得现有上涨行情很容易遭遇突然逆转。”

　　这篇报道一经公布便在国内引起轩然大波。对于报道所提数据，深圳本地多家券商均表示“有些夸张”。根据上证所此前发布的2013年数据显示，截至2013年末的股民统计，中专以下学历者投资证券的人占比仅为27.51%，这与上述报道中提到的，67.6%的中国股民没有读完高中，数据相差太大。

　　而根据深交所今年3月公布的《2014年个人投资者状况调查报告》，2014年受访投资者中，大学本科或以上学历占比为70%，其中，创业板投资者整体受教育程度更高，其大学本科或以上学历的群体比例为76%。针对上述报道，深交所在4月7日再次予以了驳斥，并公布了《深市新开户个人投资者学历与年龄分布》。

　　深交所最新公布的调查显示，2014年初以来，深市新开户投资者中，大专学历以上的比例占到65%；高中（含中专）以下的投资者比例为27%；另有8%的投资者学历未知。且深市新开户投资者受教育程度，已由1990年的以高中及以下学历为主，转变为以学士及以上学历为主。

　　学历高低与炒股好坏并无关联

　　记者注意到，尽管外媒数据与国内权威机构的数据有明显差异，但国内投资者尤其是新增投资者中，确实有很大一部分是低学历者，且呈现出学历越高炒股人群越少的现象。据上证所调查，沪市中，中专者占比26.09%，大专者占比26.06%，本科学历者占比16.65%，而硕士及以上高学历者占比仅为3.69%。

　　“业界也一直有这样的观点，就是学历越低的人越爱炒股票，高学历者反而不太感冒。”深圳一名券商人士说。“一方面可能由于炒股要占用很多时间盯盘、分析，高学历者工作节奏较快，没有太多时间打理股票。另一方面，高学历者的收入会比较高，炒股的不可控因素太多，可能不是他们特别喜欢的方式。而对于低学历的人来说，炒股虽然有不确定性，但有可能获得超过他正常收入的收益。”

　　高学历者一定比低学历者更会炒股吗？“两者并没有呈正相关。”上述人士说，对于绝大多数投资者来说，并不涉及到量化计算、对冲操作等高深的投资方式，“普通散户炒股就是做价差，只要实操技能和经验丰富就足够了，跟学历没有太大关系。反过来说，即使是研究生、博士生，也不一定熟悉哪些高深的操作”。

　　还有一个有意思的现象是，此前全国多个研究机构，都曾做过学历与炒股水平的对比分析，结果发现学历越低的人，赚钱能力反而越强。零点随机调查显示，2014年低学历的股民有47.4%表示去年赚了；而中等学历股民中收益者有44.5%；高学历股民中收益者则有46.3%，不同学历水平股民获利者比例相差不到3%。

　　深圳成证券交易第二活跃城市

　　一些调研报告还提到，如今的股民不仅呈现学历上的差异，还呈现出地域、性别、年龄等方面的差异。据网易财经整理的公开数据，在地域差别方面，股票交易目前主要仍集中在发达地区，东部地区较多，中西部地区较少。上海和深圳两地，因为拥有两大证券交易所，股票交易更是异常活跃。

　　数据显示，A股疯长的2014年，上海人最为激动，整个一年里，上海地区证券总交易金额达到15.22万亿元，约占整个中国证券市场交易金额的16.1%，其中股票交易金额为11.07万亿元，基金交易金额3851亿元，债券3.76万亿元。

　　仅次于上海的就是深圳，其2014年证券总交易金额达到9.66万亿元。

　　在平均资产量方面，深交所调查发现，华东地区平均资产量最高（57.7万元），西北最低（41.6万元），中心城市（56.1万元）远高于非中心城市（44.7万元）；投入到股票中的资产占现时家庭总投资金额的百分比，最高的为华东（30%），最低的为华北地区（26.8%），中心城市和非中心城市（28.8%）相差不大。

　　此外，投资者的性别差异也十分明显，“中国大妈”并不是炒股的主力军。数据显示，当前A股市场，男性股民人数远远超过女性。上证所的数据显示，截至2013年末，男性证券投资者人数达到4908.28万人，占比55.08%，女性投资者人数为4002.58万人，占比44.92%。

　　从投资者年龄构成上看，目前A股市场上亿的股民大军中，年轻人已成为炒股主力军，且随着年龄增长，股民人数依次递减。上述调研显示，30岁以下股民占总股民人数的36.12%，30—40岁的股民占比31.93%，这两个年龄群成为炒股绝对主力，而60岁以上的股民，占比仅为4.74%。

　　新开户的股民中更是以年轻人居多，根据深交所近日发布的《深市新开户个人投资者学历与年龄分布》报告，2013年底，深市投资者中30岁以下的新开户投资者占比仅为11.66%，60岁以上的新开户投资者为15.09%；而2014年初至今，深市新开户投资者中，30岁以下比例为37.7%，60岁以上的比例仅为4.5%。

　　南方日报记者 邓翔