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新股加速发行为注册制预热

  • 发布时间:2015-04-04 07:50:25  来源:南方日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  2日,证监会核准30家企业IPO申请。至此,今年拿到新股发行批文的企业达到98家。其中,1月份20家,2月份和3月份各24家,4月份截至目前30家。可以看出,新股发行明显提速。近年来,新股发行往往伴随股指下跌。不过,近两次新股发行,股指却不跌反升。为何会发生如此巨变?笔者认为,一方面是“新股发行股市就下跌”的“刻板判断”已经落伍;另外,新股发行提速是注册制推出的前兆,也是资本市场进入良性发展阶段的证明。

  一个健康成熟的市场没有理由畏惧IPO。美股牛市已经持续六七年,去年道琼斯指数更是连创新高,而去年美股IPO总量也达到历史新高。A股也正初现这种风光,今年前3月,沪深股指在新股加速发行下连续大涨。本轮30家新股核准发行消息披露后,A股也是不跌反涨。市场似乎在用行动证明:新股发行,只是增加了赚钱的标的。

  在股市火热的当下,证监会加速新股审批为股市降温的短期意图非常明显。当前,种种迹象表明,在强大的赚钱效应刺激下,市场情绪开始进入非理性状态,证监会此举恰逢其时。当然,这也说明,管理层认为新股发行提速不会对市场造成明显负面影响。而这也是牛市的反证。

  除了以上短期意图,笔者认为,证监会提速新股发行是年内推出新股发行注册制的前兆。最新消息显示,沪深交易所的预审员审核团队已经逐步接手IPO新股审核,根据上市地不同,各自接手所负责的项目。这被认为是交易所为注册制练兵。

  加大新股发行数量,从审核制过渡到注册制,逐步接轨成熟市场,这或许是管理层的长期意图。去年以来,A股国际化进程明显加快。被视为重中之重的注册制,将和沪港通、深港通等举措一起,推动国内资本市场接轨国际通行规则。不过,注册制不可能一蹴而就,管理层需要平稳过渡、慎重考验和评估市场的接受程度。从这个意义上来说,一季度的新股发行提速,以及可以预见的此后数月IPO提速,可以看作是注册制推出之前的“压力测试”。

  目前,排队IPO的企业还有数百家。依据当前发行节奏,A股成为上市公司数量最多的市场,指日可待。不过,股票供应量的增加并非洪水猛兽。注册制推出后,退市制度也将更加完善,A股上市公司将真正走入优胜劣汰、有进有出的良性循环。财务造假、关联交易、不规范信息披露、上市公司和机构联手坑害股民等劣迹,或将会逐步收敛,在更加健全的市场里,投资者大可用脚投票,让劣迹斑斑的上市公司自食其果或沦为仙股。因此,新股发行加速,本身也是资本市场良性发展的必然选择和必由之路。

  本轮牛市有个鲜明的特点,即牛市第一阶段对低估值个股的大力追捧,这虽然被认为是增量杠杆资金所为,但是也反映了市场成熟度与以往有所增加,股民更加理性。

  总之,3日股市的不跌反涨,表面上是牛市氛围下资金源源不断涌入资本市场的结果,实际上,这是资本市场迈向成熟的表现之一。

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