勇创新高的创业板本周出现调整，不过从成交量看，新入市资金仍蜂拥而至。大震荡的市场背后，一边是机构发行更大规模产品，不断推升自家重仓股；另一边部分谨慎的私募开始转场香港，买入大幅落后于A股的同类港股。

　　 新产品遭“秒杀”

　　过去数月，尽管A股行情火爆，创业板的众多热门股更是奔向市梦率，但在赚钱效应诱惑下，投资者的入市心情愈发迫切。

　　火热升温的行情给深圳某营业部民间私募老李带来烦恼。“我的客户，要求追加投资资金，客户的朋友也要把钱拿给我管理。”老李说。

　　老李是一位代客操盘的民间私募，其管理的资金已接近9个亿，三成是自有资金，七成是数个民营老板的资金。今年以来不断创新高的创业板行情让老李管理的账户市值飙涨近80%。

　　“市场实在太好，客户实在太热情。”谈起近日发行的新产品，深圳一家规模在20亿元的阳光私募这样总结。过去一个月，该私募一口气发行了3只新产品。由于前面产品业绩优异，其发行进度异常迅速，一只3亿元规模的产品，往往不到一周就募集充足。为了保障老产品持有人的利益，该私募不得不停掉开放申购。

　　类似情况也出现在公募基金。“现在发行几乎不费力气，渠道那边一放出来，很快就会被抢光。”深圳一家中小规模公募基金的营销经理坦言，由于发行市场超出预期，不少产品的发行不得不提前结束。

　　据中国证券报记者不完全统计，3月以来，有超过10只偏股型基金提前结束募集。例如3月19日开始募集的华安新动力募集截止日期由3月26日提前至3月20日。从发行规模来看，首发规模远超以往。统计3月发行的26只新基金，募资总规模达到652.16亿元，平均募资规模为26.09亿元，几乎是前两个月平均募资规模的两倍。

　　 转场买港股

　　不断飙升的股价，令谨慎的老李感到不安，过去两周他一直在持续减仓。

　　“你看这家上市公司，从2013年开始，我就跟踪调研，到现在拿了两年多，赚了四五倍。公司业绩还是非常好，但是最近股价涨得太快。”在大户室，老李指着电脑屏幕上陡峭的K线图说。

　　规模扩大，对于公募基金管理人来说，也是幸福的烦恼。深圳一位公募出身的私募基金经理坦言，“不管是公募还是私募，基金经理配置的品种都差不多，新产品配置老产品的品种很自然。”

　　像老李这样的仅有几个人的小团队，难以管理超过10亿元的资金规模。持续上涨的A股行情让他有点害怕，转而寻找有安全边际充足的标的，无奈之下他将眼光投向隔岸的香港市场。

　　“比如xx，跟全通一样是做教育的，业务类似，却只有20倍PE、1.2倍PB，远远低于全通教育数百倍PE。”老李说，在港股还有许多类似的低估值品种。正是抱着这样的看法，至本周三，他将一半仓位移至港股账户。

　　值得注意的是，本周兴业证券首席策略分析师张忆东指出，从估值角度来看，港股市场是全球的估值洼地之一。目前，恒指相较MSCI新兴市场指数有20%左右的估值折价。鉴于汇率和估值两方面优势，从全球资金配置的角度出发，港股有望在“强美元”的大背景下相较其他新兴市场取得相对收益。AH股溢价指数再次突破130大关，市值加权溢价率33%，平均溢价率高达103%，H股对于境外配置中国资金的吸引力相对提升，H股补涨有望助推恒指上行。

　　事实上，不仅仅是老李，据中国证券报记者了解，近日北上广深都有券商营业部的大户、特大户资金开始配置与A股高估值品种业务类似的中小市值港股。

　　 只抬自家轿

　　规模扩大，对于公募基金管理人来说，也是幸福的烦恼，而且这类资金基本不能配置港股中小市值品种。“管理资产规模上去了，但是现在你让我配置什么好？”谈起发行的火爆，深圳一位公募基金经理说。

　　近日在微信圈流行的一个似真似假的段子颇能说明现状。“机构的流行玩法是接盘炒高的明星股，用1期产品的资金造牛股，1亿元翻倍到2亿元，拉高业绩、吸引眼球、制造神话，然后轻松募集到20亿元规模的2期产品，再用20亿元中的10%资金接盘1期的2亿元高位筹码，因为只使用10%的2期资金，对2期业绩影响不大，但1期业绩则顺利兑现，明星基金经理是不是很好当？”

　　事实上，仔细对比公私募今年的发行数据，可以看出机构无奈的痕迹。今年至今，阳光私募发行规模已超出去年上半年水平。据格上理财研究中心统计，2015年至今，市场共发行阳光私募基金（有明确投资顾问）约775只，同比增长1.8倍（2014年同期发行有明确投资顾问的阳光私募基金280只），已接近2014年上半年发行的阳光私募产品（有明确投资顾问）数量800只；规模151亿元，同比增长25%（2014年同期发行规模121亿元）。

　　公募基金方面增速亦惊人。基金业协会的数据显示，截至2015年2月底，我国境内管理的公募基金资产合计达48607.18亿元，同比增长36.80%，环比增长6.95%。其中，开放式股票型基金达到14029.83亿元，在开放式基金中占比达29.77%，环比增长7.57%；开放式混合型基金达到7123.89亿元，占比达15.11%，环比增长12.88%。

　　对于新产品买旧产品配置品种，深圳一位公募出身的私募基金经理坦言，“不管是公募还是私募，基金经理配置的品种都差不多，新产品配置老产品的品种很自然。”有市场人士戏言，与其替别人抬轿子，还不如抬自家轿子。

　　金牛点牛

　　（603030）全筑股份：本周涨幅61.14%。系住宅全装修整体解决方案及系统服务提供商，业务范围涵盖设计、施工、配套产品加工及售后服务。

　　（300430）诚益通：本周涨幅61.14%。为国内多家医药、生物产业的上市公司和知名企业提供自动化控制系统解决方案。

　　（002657）中科金财：本周涨幅61.12%。主要面向数据中心、银行影像和IT服务管理三个细分市场，近年来更是大力进行外延式扩张。

　　（300159）新研股份：本周涨幅61.1%。筹划收购明日宇航100%股权。明日宇航是我国多家航空航天企业的配套零部件制造服务商。

　　（300433）蓝思科技：本周涨幅61.08%。公司预计2015年1-3月实现净利润4亿元至4.5亿元，较去年同期增长35%至55%。

　　（002747）埃斯顿：本周涨幅61.08%。已形成包括数控系统、电液伺服系统、交流伺服系统和工业机器人及成套设备等产品系列。

　　（002749）国光股份：本周涨幅61.07%。是国内少数拥有能够从事植物生长调节剂原药及制剂研发、生产和销售完整产业链的企业。

　　（300175）朗源股份：本周涨幅61.06%。筹划定向增发募集资金，用于建设互联网数据中心项目，此次投资有利于实现双主业发展。

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