主持人：刘畅

　　近日创业板的巨震，也将创业板大泡沫的话题推上了风口浪尖。面对全通教育、朗玛信息等200、300元的股价，著名多头、英大证券首席经济学家李大霄也不禁胆寒，他认为，创业板整体已经接近100倍的PE，这个估值水平已经接近或者超越了人类股市历史上任何一次泡沫爆破前的水平，包括日本、台湾、香港还有美股的泡沫爆破前的高位，他给创业板目前点位冠名“地球顶”。但相反，也有机构认为，成长股的炒作从来不需要看估值，更何况经济转型是支持以创业板为代表的“新经济”板块高估值的……在众说纷纭之中，创业板指数昨天再度大涨1.4%。

　　■股民观点

　　■三江老顽：有些伪成长的创业板股票估值高得吓人，已经爬到悬崖，随时坠落。

　　■轻帆细浪：用市盈率估算创业板本来就是错误的。

　　■lovesand：从某人唱顶开始坚持到现在，没抛的人都是赢家。

　　■tim21-豪：创业板破了“地球顶”，正准备奔向月球！

　　见顶者说：创业板现罕见泡沫

　　也许是为了谨慎起见，也许创业板本身真的到了高泡沫阶段，目前机构给出的判断都偏负面。以李大霄为代表的“唱空”创业板的人士认为，创业板面临五大冲击和考验：第一是业绩，第二是扩容，第三是转板，第四是中证500指数的双向交易过程，第五个是退市。“中国缺的是500强的公司，最不缺的就是创业板的股票”。新华社也在3月26日刊发了《创业板遭遇当头棒喝，警醒了谁？》的文章。

　　■中金公司

　　目前市场中比较流行一种观点，以创业板为代表的中小市值股票代表了经济转型的方向，经济转型可以支持中小市值股票这么高、甚至更高的估值。我们认为这种观点似是而非。同样是中国的“新经济”，海外上市中国股票估值没那么高；A股中小市值股票的高估值还是与A股的特定结构有关；小市值股票估值已经处于极端水平，风险收益对比不具备吸引力。

　　■深圳私募经理

　　今年以来，创业板中有76只个股涨幅超过100%，在线教育龙头股全通教育涨幅达263%，总市值达311亿元，市盈率达到672倍；乐视网年内涨幅已达207%，总市值达到839亿元，市盈率达到290倍。创业板指数到目前点位，我们也很谨慎。如果资金需求跟不上，一旦有人开始卖出部分创业板股票，市场就有可能下调。风格转换完全可能，越往后越要跟紧市场动向。

　　■申万宏源 石磊

　　从2月份以来，我一直强调中小板和创业板的机会大于主板，但是炒到今天，我觉得创业板和投资基本没什么关系，大家都在做抢帽子游戏。所以，现在想参与进去，就只能拿着它当游戏来玩，千万不要去想投资这两个字。投资者要是能够承受住一定的风险，才能在这个时候进入到这个市场，而且也有一些小的经验。比如临近尾市的时候跟进，搏短线的冲高，这样能把风险控制的比较好。对于创业板的投资，我觉得至少应该等到泡沫破裂之后，风险释放得差不多的时候。

　　长牛者说：高成长行业不论估值

　　面对创业板的疯狂，尽管很少有机构站出来力挺，但也有正视现实的研究员，给创业板的大涨一个合理的解释。对于高成长型行业来说，单纯用市盈率来作为唯一的评判标准是不合理的，也是不可取的。在美国纳斯达克市场当中，甚至有很多亏损的公司，它们甚至没有市盈率，但仍然在市场上获得较高的估值溢价。

　　■广州万隆

　　天下没有不散的筵席，连续暴涨后，不论是全通教育还是创业板指，都已面临着巨大泡沫风险，但并不代表行情就此结束。创业板后市还有反复的过程，因为长期驻扎在小盘股中的老主力介入比较深，要经过反复折腾后才能出局；同时在技术上，创业板指10日线都没破，且任何指数的顶部都不会是单顶，呈符合顶的可能性更大。由此来看，创业板指上周的暴跌只是近期获利盘的蜂拥出逃，而并不是见顶信号。

　　■申万宏源 桂浩明

　　创业板的上涨在很大程度上反映了中国经济产业结构调整，增长模式改变大趋势。创业板当中有很多公司切合了“互联网+”这一题材，站到了行情的风口上。所以，上涨本身具有相应的合理基础。有人会以创业板的高市盈率说话，对于一个高成长型行业来说，单纯用市盈率来作为唯一的评判标准是不合理的，也是不可取的。在美国纳斯达克市场当中，我们甚至可以发现很多的是亏损的公司，它们甚至没有市盈率，但仍然在市场上获得较高的估值。

　　■中投证券 黄君杰

　　整个市场方向是一致的。如果上证指数没有到顶的话，创业板也不会到顶。纳斯达克和道琼斯的行情也是一致的。坚定看好创业板的发展，但创业板确实存在各种各样的问题，慢慢创业板将成为专业投资者玩的市场，而不是普通者玩的地方。