刚刚跨入90倍市盈率的创业板，昨日盘中狂跌百点，收盘创出今年单日最大跌幅3.91%，33只股票跌停。随着魔咒不断被打破，风险也在持续积聚中。

　　市场

　　“严打”传闻吓跌创业板

　　处于高位的创业板如同惊弓之鸟，3月25日的传闻则放大了恐慌效应，直接导致昨天创业板高台跳水。

　　有消息称证监会开会要严厉打击股价操纵行为，其中点名全通教育和超图软件，全通教育股价3月25日大跌超5%，超图软件因重大事项于3月24日停牌。3月25日晚，全通教育和超图软件双双发布消息称传闻不实。

　　截至记者昨日发稿时，证监会官网均未公示有关处罚规定文件。全通教育对媒体表示，公司并未收到证监会相关调查指令。公司所有行为均符合市场规则，不存在违规违法现象。超图软件董秘龚娅杰则表示，公司在获悉有关信息后，与深交所、北京证监局监管人员取得联系，上述两个监管部门人员回复“没有收到任何通知”。

　　然而，传闻对创业板实施了精准打击。

　　昨天创业板盘中一度暴跌近5%，截至收盘，创业板指数报收2291.79点，下跌3.91%，成交1328亿元，289只个股下跌，33股跌停。

　　分析

　　利空因素正在形成共振

　　今年1月5日起，创业板指数自1464点启程，54个交易日之后点位最大上涨976点，其间最大涨幅达67%。创业板指数暴跌前达到2385点，所对应的平均市盈率为91.82倍。

　　机构认为诸多利空因素正在形成共振。首先，创业板市盈率近百倍，远超中外股市牛市时峰值，巨大的泡沫随时有被刺破风险；其次，新股发行再次来袭，巨大的抽血效应促使主力调仓涨幅较大的题材股；第三，创业板指数今年三个月便涨了近千点，巨大的获利盘促使题材股杀跌；第四，股王全通教育跌停引发其他高价股跳水杀跌，导致创业板集体暴跌。

　　数据

　　历史魔咒屡被打破

　　深交所官网显示，今年1月5日创业板指数为1464点，所对应的平均市盈率为63.79倍。与3月25日所对应的91.82倍相比，平均市盈率大幅蹿升，并屡屡突破历史魔咒。

　　从以往行情看，每次创业板估值突破70倍即面临着下行压力，这就是“创业板魔咒”。据北京青年报记者统计，创业板指数平均市盈率在进入70倍、80倍和90倍的区间时，对应的创业板指数为1700点、1928点和2357点，对应的时间则为今年1月20日、2月27日和3月24日。如果从1月5日起计算，平均市盈率每提升10倍所运行的时间也有变化，分别为12个、24个和18个交易日。

　　观点

　　边炒作边恐高

　　随着指数一路攀升，从平均市盈率的70倍、80倍直到90倍，机构恐高症越发强烈，多空双方的分歧越来越大。

　　英大证券研究所所长李大霄将100倍PE的估值水平命名为“地球顶”，认为已经超越了正常状态。他在微博中多次表示，小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股等“黑五类”局部风险已超过大盘6124点之时。他认为，中国股市还没有在杠杆巨大的环境下释放风险的经验，以前监管部门不断采用“5·30”等举措刺破市场泡沫，而现在刺破市场泡沫的动作迟迟没有开始，风险在“黑五类”股票中高度积聚。

　　国海证券发布的一则看空报告认为，市场即将进入大小盘中级调整阶段，投资者应珍惜最后的撤退机会。该研报指出，随着再次降息，第一阶段即宽松与改革预期不断自我实现和强化阶段的结束，第二阶段即宽松与贬值冲突阶段开启，大小盘在一季度也就是现在见到全年高点，未来2-3个月进入大小盘中级调整阶段。所谓中级调整是指20%以上的幅度。研报还表示，当前创业板估值已经全面超越2000年纳斯达克历史高点时的估值。

　　看多者多是市场一线的操盘者。

　　有私募人士表示，最近一直研究政府传达的信号，作为政府主导的资金牛市，其持续时间和上涨高度可能会超出市场的想象。“现在政府都在吹政策暖风，短期肯定不会看空市场。”

　　当前保险和公募机构的代表性策略，也颇让投资者思量：即不猜测市场顶部，只等确认市场头部时再进行应对。

　　有媒体表示，早在2012年年初李大霄就发表了“2132点是A股‘钻石底’的言论”，但两年之后这个所谓的底部才被兑现，此时他所提出的创业板“地球顶”的言论也需要等待市场去验证。

　　也有业内人士指出，短期创业板离调整或愈来愈近，其调整可能是以长期高位震荡为主，不少公司具有在风口(政策鼓励)和业绩增长(比主板高)的优势，牛股仍会不断涌现。记者 刘慎良