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后期市场关注要点解析

  • 发布时间:2015-03-27 01:00:49  来源:经济参考报  作者:格林大华期货金融与金属研究中心主任 俞佳松  责任编辑:罗伯特

  加息是一个点

  加息会是一个点,就看靴子什么时候落地。从以往经验看,美联储决定出台相应政策都会做好长时间的准备安排,其目的主要是减低政策对市场的冲击。

  美联储在18日会议上去掉了加息方面的“耐心”表述,向2006年来的首次升息又迈进了一步,不过,美联储也表示了对经济复苏的力度持谨慎态度。我们认为,对经济的担忧只是美联储避免加息举措引起市场波动态度的延续。美联储的使命是寻求就业最大化和价格稳定。美联储加息有可能会在6月份的其中一个依据是:一季度美国经济在冬季相对较差,二季度将恢复强劲上升,上升的经济数据对于美联储的货币政策至少会是个压力。加息预期会推动美元指数持续上升,再加上日本和欧元区宽松政策的持续放大,美元指数仍将保持上涨态势。

  未来油价走势

  据世界银行测算,油价每下跌30%,将拉动全球经济增长0.5%;二是对石油出口国造成较大负面影响,原油价格每下降10%,其GDP增速将大幅回落0.8-2.5个百分点,同时还导致财政收入下降、货币贬值、资本外流等不利影响;三是拉低CPI涨幅,加大部分经济体通货紧缩风险。据有关报道称,油价每下降30%,全球CPI将回落0.4-0.9个百分点。 由于原油价格前期的大幅下跌,也间接影响了大宗商品价格的下跌行情,但从目前阶段看,在美国从原油的净进口国转变成为出口国,OPEC的原油保持正常的生产促使全球原油库存保持高位的基础下,原油价格在未来的一段时间里将维持在40-60的区间水平上。

  关于大宗商品价格

  总体看,2015年的大宗商品价格仍将处于底部震荡态势中。

  在3、4月份,随着中国经济活跃度的上升,大宗商品的需求将有所抬头,价格将有所企稳并将伴有阶段性上涨。但我们认为,随着美国流动性收紧以及美元指数持续上涨的预期中,在中国整体经济结构由投资型向消费性的转变过程中,大宗商品价格仍受到重重阻力。

  随着中国需求在整体经济增速下滑的过程中无法产生上涨动力,我们预计铜价仍将处于底部震荡态势。贵金属方面,金银价格在美元持续上涨的预期中,备受压力。近期欧元区解散危机也逐步消除,乌克兰局势也趋于缓和,随着地缘政治冲突的逐步缓和,金银价格整体仍将呈现弱势。处于对于天气和产量的不确定性,我们倾向推荐农产品季节性行情。

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