25日，沪指低开振荡调整，最终结束了十连涨，盘中振幅近2%，收盘报3660.73点，跌幅为0.83%；深成指低开振荡盘整，创业板高开振荡走高，盘中最高上探2405.56点，收盘报2385.01点，再创历史新高。板块方面，交运设备、智能家居、3D打印、次新股、智能家居、天津自贸、福建自贸等板块涨幅居前，钢铁、民航机场、电力、银行、核能核电等板块跌幅居前。

　　南方日报记者 唐柳雯实习生 黄敏斯

　　展望未来布局：短期以防范风险为主

　　“在连续上攻之后，获利盘兑现、宏观数据不佳以及新一轮新股发行临近，令多空分歧开始加大，当前狂热的市场情绪也有冲顶之嫌，预计短期指数将展开振荡整理。”中证投资认为。而对于创业板的持续疯狂，大摩投资则表示，虽然互联网等为代表的新经济领域长期前景看好，但其认为目前创业板盈利能力相比之前并没有显著提高，“目前的估值水平无法完全维持”。其认为，“创业板依然表现强劲，突破2400点关口。创业板近期的疯狂表现开始引起我们的担忧，2013年创业板在一片经济转型的呼声中走出独立牛市，全年涨幅82.73%，2015年至今仅仅不到3个月的时间，创业板指数已经涨幅超过60%。”

　　与此同时，不少机构表示了对短期风险的担忧。大摩投资也认为，从前期管理层各种表态及国家经济形势看，管理层需要促成的是一个长期稳定慢牛，类似于2007年后美国经济借助股市的上涨来摆脱困境。但是如果股市上涨过快，将会造成牛市速度加快运行，导致牛市可能快来快去，不利于管理层希望的通过长期发行新股和增加股民消费能力为实体经济输血等政策的实施，短期创业板的疯狂上涨已经对未来管理层的政策推行形成了阻碍，管理层对创业板进行行政干预的概率加大。

　　不过，“鉴于牛市格局确立，政策暖风频吹，预计调整空间有限，牛回头反而提供了新一轮的布局机会。”中证投资认为，在深化改革提速、政策红利不断释放的背景下，主题投资仍将花开满园，热点不会熄火。

　　业内人士同时提醒，随着指数进入振荡期，热点切换将进一步提速，市场短线思维也开始升温。“短期或有宽幅调整，操作上建议投资者把握节奏，逢高控制仓位，短期以防范风险为主”。操作上，投资者宜紧抓改革主线，精选优质品种，不盲目追高，快进快出。

　　回望A股走势：大涨之后必有调整

　　以1990年12月19日为基期，A股从100点起步，历经几次大起大落直到今天。记者梳理了A股市场中历次大涨，投资者可以“以史为鉴”，注意风险防范。

　　1992年5月26日，上证指数大涨至1429点，在随后的一年半中，上证指数暴涨1300多点。此后，股市迅速进入“暴跌”状态，在狂泻了5个月后的1992年11月16日，上证指数回落至400点下方，几乎打回原形。

　　不过，就在一个多月之后，上证指数仅用了三个月时间，从1992年底的400点重新出发，急速蹿升至1536.82点。不过，好戏不长，股指在1500点上方仅站稳4天之后，便出现反转，连续阴跌长达17个月。1994年7月29日，上证指数跌至333.92点。

　　随后，上证指数开始大角度拉升，仅用一个多月时间，在1994年9月13日达到1053点，涨幅高达215%。这次暴涨之后直到1996年1月19日，上证指数最终跌至512.80点，而这一轮下跌总共耗时16个月。

　　在这次下跌之后，A股逐渐企稳，各路资金开始对优质股票进行井井有条的建仓。第三次牛市启动，崇尚绩优股开始成为主流投资理念。1997年5月10日，印花税由3‰上调至5‰。股市随即进入调整到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续两年的熊市就此展开。

　　此后的一轮大涨就是大家熟悉的“5·19”行情，沪指在一个半月时间里，上涨了近70%。不出意外，随后股市大幅回调，在2000年1月4日，上证指数直抵1361点。

　　此后正值欧美股市已回调一年有余之时，A股却逆势上扬，在2001年6月14日上证指数冲向2245点的历史最高峰。四个月之后的2001年10月22日，上证指数快速跌至1515点。值得注意的是，2005年6月6日，上证指数跌破1000点，最低为998.23点。与2001年6月14日的2245点相比，总计下跌了1247点。

　　离现在最近的一次暴涨始于2005年5月。彼时，管理层启动股改试点，上证指数从2005年6月6日的1000点附近再次起航，顺利在2006年5月9日再次站上1500点。2007年5月30日晚，财政部宣布印花税上调，沪指随后应声下跌900点，大盘从4300点下跌到3700点。不过，经过短短1个多月的调整，股市继续上扬。2007年10月16日，上证指数首次冲上6124.04点，累计涨幅为600%。

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　　股票型基金仓位已接近92%

　　南方日报讯 （记者/唐柳雯）机构研报显示，目前基金整体仓位增加0.47%。根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的532只偏股型开放式基金上周的平均仓位为88.25%，比前周的87.78%增加了0.47个百分点。其中股票型基金平均仓位为91.75%，比前周增加了0.69个百分点；混合型基金平均仓位为81.45%，比前周增加了0.04个百分点。剔除指数变化的影响，偏股型基金上周减仓0.26%。

　　截至周一，沪深300指数上涨7.19%，剔除指数上涨给基金带来主动加仓的影响后，偏股型基金上周平均仓位减少了0.26个百分点。其中股票型基金主动加仓0.14个百分点，混合型基金主动减仓0.98个百分点。从具体基金来看，上周532只基金431只主动减仓、101只主动加仓，主动加仓幅度在5%以上的基金为53只，主动减仓幅度在5%以上的基金为31只。上周高仓位基金的比例较前周增加2.26%，在80%以上的基金占基金总数的比例为75.56%。

　　从基金公司来看，70家基金公司中22家加仓、48家减仓。根据3月24日的测算结果，上周70家基金公司中22家加仓、48家减仓。其中，信达澳银、金鹰和安信等基金公司加仓幅度较大；天弘、长安和万家等基金公司减仓幅度较大。