专家指出，短期技术面存在回调风险，指数过快上涨后形成的获利盘了结，容易导致股市的调整，甚至可能会形成“踩踏”效应，投资者对此须引起重视。

　　不得不说A股最近火得有点发烫。继上周市场探上3632点，创近七年来新高后，23日沪指大涨近2%直逼3700点，而中小板指和创业板指亦携手创出历史新高。伴随着增量资金入市，沪深两市的日成交金额已连续5日突破万亿。

　　分析指出，近期央行和证监会表态支持此波股市上涨，加之资金面的宽松是促使该轮牛市大涨的主要原因，A股后市有望持续大涨。不过，需要提醒投资者的是，经过连日来的快速上涨，A股估值已并不便宜，而指数上涨的同时风险也在快速累积，尤其是估值过高的创业板，投资者应警惕股指快速追高带来的风险。

　　●南方日报记者 郭家轩 实习生 周杨

　　■盘面

　　两市近160只个股涨停

　　指数频创新高的同时，市场也再度迎来普涨局面

　　23日，受上周五证监会表态支持改革牛市，沪深指数双双大幅高开，随后在高位持续震荡运行，沪指大涨近2%直逼3700点再创新高，深成指也是持续在高位震荡，中小板指和创业板指更是创出历史新高。

　　截至收盘，沪指收于3687.73点，涨1.95%；深成指收于12780.32点，涨1.88%；创业板指收于2293.65点，涨3.61%。两市成交量再创新高。

　　指数频创新高的同时，市场也再度迎来普涨局面。周一权重板块中的券商、有色、建筑、钢铁、地产以及电力板块表现较好。题材板块方面，“互联网+”板块再度全线暴涨，其中在线旅游、在线教育、移动支付、信息安全、互联网金融、高送转等板块表现较好，出现数十只个股涨停罕见局面。其中仅高送转板块就有近20只个股涨停。另外，全天有160只左右非ST股涨停。

　　分析认为，近期央行和证监会表态支持此波股市上涨，加之资金面宽松是促使该轮牛市大涨的主要原因。目前成交量持续破万亿，吸引着大量的场外资金源源不断进入，有望刺激A股持续大涨。

　　在万联证券高级投资顾问古振华看来，当前市场强势上涨主要受三方向因素影响。首先“中国经济话语权正在提升”。古振华表示，相比欧美地区，亚洲基础设施建设水平普遍较差，中国提出的“一带一路”战略，以及成立亚投行整合各国资金优势和资源，通过基建建设提高亚洲人民生活便利性、舒适性。此战略赢得全球多数主要国家支持。“借助亚投行，我国也在国际金融体系稳固了自己的地位，而我国基建、建材、高铁等上市公司亦将受益于亚投行的支持。”

　　兴业证券也表示，随着美国加息预期修正后，美元指数回调以及欧洲大国相继加入亚投行，人民币无论是从国际化战略的推进和汇率稳定性的角度，都具备较强的配置吸引力，中国资产将从中受益。

　　与此同时，来自管理层的认可与支持，也为当前火热的股市提供了一定“合理性”。“去年年底及今年年初，管理层通过查两融、降杠杆等方式层曾多次压制上证于3400点以下，之前也有部分言论认为资金进入股市，脱实向虚，对经济不利。目前，管理层肯定股市对经济的积极作用，坚定了A股投资者的信心。”古振华认为。

　　另外，不得不提的是当前颇为宽松的流动性。古振华指出，本轮牛市有全球性的大背景，多数国家通过宽松货币政策，使得经济筑底，工业4.0、互联网+、生物技术等新经济可持续复苏姿态正在呈现，而低物价、低利率的经济环境也有利于催生股票牛市。

　　■分析

　　预防获利盘了结引发“踩踏”

　　过快上涨后形成的获利盘了结，容易导致股市的调整

　　伴随A股的“任性”上涨，市场短期风险偏好也在快速上升。3月第二周仅仅一周时间，银证净转入资金就超过8000亿元；最近两周每周新增开户均在60万户以上；股票型公募基金募集单月接近700亿；融资融券余额单周大增约700亿；截至23日，A股成交量已连续五个交易日突破万亿。

　　“上周A股的表现，很好地诠释了在流动性宽松的边际效益递减情况下，政策刺激的预期是当下市场的主要矛盾。”齐鲁证券分析师罗文波认为，管理层托底经济的表态，提升了市场的风险偏好；同时，打新资金的回流，新增资金的入场，让股市流动性愈加充裕。

　　增量资金不断介入，直接造就了沪深两市的日成交金额再次突破万亿。而从行业表现来看，“一带一路”、港口运输、“互联网+”等题材股轮流上涨，也成为A股向前冲关的驱动器。

　　兴业证券最新策略周报表示，本轮牛市是经济新常态下，改革和无风险收益率下行驱动的估值提升行情，只要这两个变量不发生变化，行情就不会轻易终结。历史上终结牛市只有两种情况，一是货币环境重新变紧，二是市场整体估值偏高，当前都远未进入风险区域。如果短期大涨后有震荡，应积极利用。“牛市中，技术压力位或者短期涨幅过大导致的震荡，只会影响行情节奏，不会改变趋势。”

　　国元证券分析师王明利则直指近期股市面临的风险。“市场短期内的风险，主要还是来自技术面上，过快上涨后形成的获利盘了结，容易导致股市的调整，甚至可能会形成踩踏效应，形成急速调整，股民要对此引起重视。

　　“一个具体的现象是上周虽然股市涨幅较大，但资金净流出现象已经很明显，沪深两市除周一资金净流入以外，其余四个交易日都是资金净流出。”王明利建议，当前应对措施除了合理安排仓位，也要考虑向滞涨股扩散，以实现配置的均衡性。

　　■机会

　　周期类个股机会重现

　　在增量资金重新入市，政策暖风频吹的环境下，周期股投资价值重新凸显

　　罗文波亦表示，指数目前仍然处于快速拉升阶段，短期来看，风险偏好的提升仍然刺激市场的上涨，但是投资者应关注未来会干扰市场运行的诸多不稳定因素。

　　其指出，首先应关注即将在4月中旬出台的经济数据。“从目前时点到经济数据出台之前的阶段内，A股走势仍然是震荡上行的，如4月中旬出台的经济数据继续恶化，而届时周期性行业的估值水平已较目前水平有所提高，市场有全面回调的压力。”罗文波称。

　　另外，还需考虑前期政策预期如地方债置换、房地产信贷调整等政策能否落实兑现，以及证监会对证券机构的检查，是否还会像此前审查两融时对市场造成冲击。此外，年报和一季报的披露，成长性行业是否能经受住业绩大考。

　　“4月份即将迎来上市公司1季报披露，业绩低于预期的个股或将迎来调整。”古振华也指出，目前AH股溢价率已达到历史高位水平，未来A股风险在于大幅上涨之后，投资者预期过高，部分股票泡沫化风险值得警惕。

　　对于后市操作，业内人士认为，经过前期的调整，在增量资金重新入市，政策暖风频吹的环境下，周期股投资价值重新凸显。因此，稳增长政策贯穿全年的情况来看，区域经济建设带、走出去战略、国企改革、金融改革是政策的着力点，建议关注周期性行业。