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全球黄金市场采用新定价机制

  • 发布时间:2015-03-23 10:29:30  来源:金陵晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  伦敦金银市场协会(LBMA)网站显示,从3月20日开始,有近百年历史的伦敦黄金定盘价被LBMA黄金价格取代。新定价机制仍然每天两次定价(伦敦当地时间10时30分和15时),但与之前少数银行通过电话定价方法不同,这是一个电子和可交易的拍卖过程,独立管理,买卖集合竞价并实时发布,参与者数量可以尽可能多。洲际交易所基准管理机构(IBA)是LBMA黄金价格的管理人,提供定价平台、方法,并全面独立负责定价管理。

  “四家大行参与的伦敦黄金定盘价容易被操纵,新定价机制允许更多银行参与,更公开、透明,价格更有说服力。”华泰长城期货有限公司贵金属研究员黄伟3月20日表示,这样定价前后的金价不会出现大的波动,对稳定基准价格有重要意义。还有市场分析人士认为,黄金新的定价机制带来的改变可能是对黄金交易游戏规则的一个转变,更能反映全球黄金市场的整体价格情况。

  记者从LBMA网站获悉,伦敦当地时间10时30分确定的LBMA黄金价格为1171.75美元。有6家被认可的机构参与设定首个LBMA黄金基准价格,它们分别是巴克莱银行、高盛国际、美国汇丰银行、法国兴业银行、加拿大丰业银行和瑞银集团。

  此前,中资银行也被认为有可能参与新的定价机制,从而提升我国在全球金价方面的话语权,但最终并未能如愿。

  伦敦黄金定盘价易被操纵

  伦敦定盘价之所以被摒弃,主要是因为容易被操纵。具体到伦敦黄金定盘价来说,该机制始于1919年,伦敦当地时间每天10时30分和15时,巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行、加拿大丰业银行和法国兴业银行5家银行通过电话互通讯息决定基准价格。不过,去年初,德银宣布放弃伦敦贵金属定价权,因而后来仅剩4家。

  方达汇市首席分析师章大卫指出,在原来的黄金白银定价机制下,参与定价的银行既做裁判员,又做运动员,存在价格操纵的可能。为提高定价透明度,去年8月,芝加哥交易所集团(CME)和汤森路透提供新的电子化白银定价机制,去年12月,伦敦金属交易所(LME)开始运营铂金和钯金新定价机制。LBMA首席执行官鲁斯·克劳表示,LBMA黄金价格正式启动意味着所有四种贵金属价格都基于电子拍卖平台,独立管理且增加了参与者和透明度。

  LBMA黄金价格有三个新特点

  虽然LBMA黄金价格仍然每日两次定价,但与伦敦黄金定盘价存在很大不同。

  首先,伦敦黄金定盘价没有独立管理,而LBMA黄金价格由IBA全面独立负责定价管理。去年11月7日,经过LBMA全面遴选,洲际交易所(ICE)名下的洲际交易所基准管理机构(IBA)最终被确定为LBMA黄金价格的新管理人。LBMA网站显示,IBA将提供定价平台、方法,负责新定价机制的管理和治理。IBA平台将为伦敦黄金市场提供电子化、基于拍卖的、可交易、可审计和完全符合国际证券委员会组织(IOSCO)要求的解决方案。

  其次,定价过程电子化、透明化。不同于伦敦定盘价的电话定价方式,LBMA网站指出,黄金新定价机制的主要特点是,IBA建立一个电子化拍卖过程。这个过程由IBA独立管理,可交易、电子化和实物交割,以美元执行(确定的基准价格则有美元、欧元和英镑三种),买单和卖单是集合而匿名的,而且实时在电子屏上公布。

  再次,参与定价的机构数量多。伦敦黄金定盘价只有四家银行参与定价过程,而LBMA黄金价格是透明的,参与机构数量也可以尽可能的多。LBMA网站显示,如果有机构想参与LBMA黄金价格定价,可以联系IBA。有分析人士介绍,IBA将对有意向机构进行评估,如黄金交易规模,是否有相关定价经验等。 金融时报

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