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2022年01月26日 星期三

ETF期权平稳开局 上交所着手完善相关机制

  • 发布时间:2015-03-21 14:36:31  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:张恒

  新华网上海3月21日电(记者潘清)作为境内市场首只ETF期权品种,上证50ETF在上海证券交易所挂牌一个多月来总体运行平稳。在此基础上,上交所开始着手完善相关机制,以期提升市场效率、降低交易成本。

  这是记者从上交所20日举行的网上例行新闻发布会上获悉的。

  上证50ETF期权于2月9日在上交所上市交易,上市首日按照合约类型、合约到期月份和合约行权价共挂牌40个合约,此外根据50ETF价格变动加挂了48个合约。

  截至3月20日,上证50ETF期权挂牌交易的88个合约日均成交量25283张,其中认购期权11510张、认沽期权13773张,权利金日均成交金额0.23亿元,日均持仓(未平仓合约数量)43452张,成交持仓情况符合预期。当月合约较远月合约成交活跃,成交占比为65.26%,符合国际期货、期权市场常态。

  牛裕破谌ㄉ鲜谐跗诔氏侄价较为合理、期现联动良好的特征。期间,未出现期权价格走势严重背离现货价格走势的情形。

  上证50ETF期权挂牌以来,上证综指上涨17.60%,上证50指数上涨15.29%。同期上证50ETF规模由274.16亿元增至293.26亿元,表明市场对于50ETF期权的推出反响积极。

  在投资者理性交易的同时,ETF期权做市商功能初步显现。截至3月20日,期权合约日均成交量与持仓量之比约为0.69,低于美国市场期权交易开展初期的水平,显示投资者持有合约意愿较强。8家做市商做市积极,报价比较合理,近月合约报价平均价差保持在5.66%以内,比较好地履行了做市义务。

  另据统计,截至3月20日共有42个期权合约触发190次熔断,有效防范了市场波动风险。期间期权市场也未发生保证金不足、持仓超限或其他风险事件,表明各项风控机制设计合理,市场风险可控。

  上交所相关负责人透露,下一步将围绕“优化机制、发挥功能”的要求,进一步完善股票期权相关机制,丰富合约品种,充分发挥股票期权在风险管理、增强收益等方面的市场功能。

  据悉,针对投资者普遍反映的持仓限额过小、难以满足交易和风险管理需求等问题,上交所将按照循序渐进的原则,分步调整股票期权持仓限额。其中,3月末首次行权结束后将把权利仓限仓由目前的20张调整为100至200张,之后根据市场化需要逐步调整到500张至1000张。

  在降低准入门槛,简化开户流程的同时,期权市场将放开“一人一户”的限制,4月起允许每个投资者最多开设5个衍生品合约账户进行期权交易。

  在降低交易成本方面,ETF期权将实施组合策略保证金机制,计划年中上线。此外,证券充抵保证金的相关业务方案已经完成,有望于下半年推出。

  上交所相关负责人透露,针对投资者反映比较集中的融券难、成本高、效率低的问题,正积极研究证券逆回购等产品,计划年内推出50ETF逆回购产品试点,完善50ETF借贷机制,提高融券效率,降低融券成本。

  待50ETF期权为市场所熟悉、广泛运用后,上交所将考虑进一步拓展ETF期权标的范围,今年重点考虑180ETF、跨市场ETF、行业ETF等。在ETF期权试点成功的基础上,上交所还将研究推出个股期权产品。

  在期权交易中,合约标的T+0交易机制对于风险中性管理十分重要。目前50ETF尚未实施T+0机制,降低了投资者风险对冲管理的需求。上交所方面透露,将积极推动股票期权合约标的的T+0交易,方便投资者进行风险对冲管理、降低对冲成本。

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