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美联储“泼凉水” 商品美元演绎巅峰对决

  • 发布时间:2015-03-20 11:33:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  尽管美联储如预期一样在前瞻指引中删除了“耐心”措辞,但显然美联储也在刻意打压市场的加息预期。在如此重磅的事件之后,市场暗潮涌动,美元指数大幅回落,原油、黄金快速回升,“跷跷板”效应再度显现。

  格林大华期货研究总监李永民表示,美元指数回升对商品价格产生一定的抑制作用,但美元指数走高对市场的影响程度正在不断减弱。此外,影响商品价格的根本因素还是供求关系。从国内外市场看,各国经济复苏步伐缓慢,国内依然以结构调整为主,在此背景下,国内商品期货在未来一段时间内将维持低位震荡特点。

  美元指数“冷颤”

  此前美联储暗示可能早至6月就升息,但大幅下调未来几年的利率路径预估,并调降了美国经济前景预估。但3月17日美联储利率声明发布后,美元兑欧元和英镑创六年最大单日跌幅,美元兑欧元一度急挫达3%。

  一如预期,美联储放弃了“保持耐心”的措辞,向备受期待的自2006年以来首次升息又迈进了一步,但美联储下调了成长和通胀预估,并大幅下调了利率路径预估。

  兴业期货高级研究员施海认为,在美国经济复苏加快背景下,美联储美元升息预期始终是美元走强的主要推动力,升息时间确定,则升息预期可能弱化,美元也仅仅弱势回调,但不能认为美元由上涨逆转为下跌。短线观察,美元下行性质属于技术性回调,幅度较为有限,时间也较为短暂,中长期上涨趋势并未改变。

  去年大部分时间里,美联储使用的措辞都是“保持很长时间”的低利率,直到去年年底才改为在升息问题上“保持耐心”,本次议息会议上则去掉了“保持耐心”的字样。上海中期分析师李宁表示,这说明从一个长周期的角度来看,美联储的确在逐渐收紧货币政策。虽然美联储下调了美国经济展望会在短期内令美元下挫,但这并不改变美联储将启动近十年来首次加息的主线,美元指数下挫的空间有限。预计在今年6月左右可能会面临加息。

  甚至,李永民认为,6月份加息可能性不大,可能推迟到9月份,由于美联储议息会议认为“经济增长已一定程度放缓,房地产部门复苏仍缓慢,出口增长也在减弱,通胀进一步滑落,离美联储长期目标水平更远”,这说明美联储更注重寻求就业最大化和价格稳定。同时,欧洲其他国家经济更加不稳,这也是美联储延迟加息的原因。

  原油黄金趁势涨

  被美元指数长期压制的油价和金价,在美元指数暴跌的时候屡屡强劲反弹。截至3月18日16时,当日纽约期金价格最高触及每盎司1177美元,纽约原油期货4月合约在前一个交易日最高触及每桶45.34美元。

  对此,李宁认为,美元指数的短暂回调,对金价意味着短暂的放松,也就是短期提振金价。但从市场情绪来看,投机资金仍在押注美元上涨、黄金下跌,因为CFTC公布的美元指数非商业净多头持仓高达81270手,创历史新高,而黄金期货非商业净多头则降至81892手,为去年12月以来的最低值,因此,金价仍存在进一步下挫的可能性。

  以原油来看,美元指数回调,国际油价大幅反弹,但随后仍有不小跌幅回落。数据显示,从2014年中以来,美元和原油的价格走势长期来看基本同步。前期由于美元的强势上行,让大宗商品的价格提前且过度反应,这伴随着2014年到2015年以来原油的暴跌和3月初以来原油的调整。

  方正中期分析师隋晓影表示,虽然近半年以来美元指数与国际油价的负相关性达到0.9以上,但这并不意味着美元指数的回调就会带动国际油价反转,因为当前除了美元指数回调这一利好因素外,其他如供需面和地缘政治方面均偏向利空,供需面上目前原油市场仍然是供给过剩的局面,这也会继续打压油价。

  美元商品打响“拉锯战”

  美元与大宗商品的“跷跷板”效应在市场上表现得尤为明显。本次议息会议没出明确加息,略出乎市场预料,但也符合美国目前的经济状况,毕竟美国经济增长没有到必须要加息的地步,部分关键经济数据还略有起伏。

  分析人士表示,美元近期势如破竹式的上涨,一方面是美国经济增长的体现,另一方面则是非美货币持续贬值,非美经济体集体放钱引起的避险。美元短期的调整难免,但上涨势头不会因为本次没有明确加息就停止,毕竟是延迟加息,利多迟早会来。

  方正中期经纪业务部总监屈晓宁表示,从标价货币来看美元的短期回调会止住大宗近期的疲软,但随着美国退出QE后大宗开始去金融属性,回归商品属性,自身的过剩和结构转型注定其价格难有起色。因此,美联储持续保持加息预期,美元稳步上涨,经济体产业结构转型,都对大宗商品价格的反弹空间进行压制。中期来看,原油、黑色类品种价格难起,有色和农产品略有好转。

  对此,施海也认为,大宗商品仅仅低位技术性反弹,中长期熊市格局也并未有根本改变。尤其对于与美元负相关关系较为显著、金融属性较强的工业品而言,包括贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工板块而言,整体下跌趋势还将持续,反弹可能是逢高沽空的时机。

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