□金证券记者 陈岩

　　过去数年，作为多层次资本市场最基础的一环，国内区域性股权市场（俗称四板）遍地开花，并逐渐拉开距离。四板市场诸侯混战背后，沪深证券交易所悄然潜伏，极力拉拢后备上市资源。

　　三强狠斗

　　“四板里面，现在是上海股权托管交易中心和前海做得最好。不论挂牌企业数量，还是融资等服务，这两家都处于领先，竞争也最凶。另外，天津股权交易所也很活跃。”江苏一位证券业内人士向《金证券》记者介绍。

　　资料显示，截至2014年12月底，全国已设立33家区域性股权市场。各市场共有股权交易板挂牌企业4200多家，展示企业2.43万家，累计为2700多家企业实现各类融资1800多亿元。

　　值得一提的是，33家四板市场“出身”不尽相同。天津股交中心和上海股交中心由国务院批准设立，其他四板市场则是地方政府批准设立。

　　《金证券》记者梳理各家四板官网数据发现，开得比较早的天津股交中心，截至今年1月底挂牌企业564家，至今累计直接股权融资80.51亿元；上海股交中心E板和Q板分别挂牌369家企业和3649家企业，累计直接股权融资45.85亿元；前海股交中心目前挂牌4542家企业，累计融资61亿元。

　　“这几家四板市场并不局限于当地，是面向全国的。江苏因为经济相对发达，上海、天津和前海的都设立了办事处，抢夺企业资源。”前述证券人士对《金证券》记者透露，政府机构、产业园区甚至证券类中介机构都是这些办事处积极拜访和笼络的对象。

　　公开资料显示，天津股交中心在内蒙古、河北、甘肃、江苏、福建、广东、海南都曾高调举办过推介会，并在江苏、广东等地设立运营中心；上海股交中心则充分发挥人海战术，共有552家推荐会员单位和专业服务会员单位，并在全国设立了191个企业挂牌孵化基地；前海股权交易中心同样将触角延伸到异地，在广东、江西、江苏、云南、山东等省市共设立了14家服务基地和办事处。

　　免费推荐

　　记者采访中了解到，除了上海股交中心、天津股交中心和前海股交中心外，北京、齐鲁、浙江等四板市场也纷纷祭出大招，奋力追赶。

　　上述证券人士向《金证券》记者转发的一则宣传显示，北京创业公社投资发展有限公司，可免费推荐挂牌北京股权交易中心。据悉，北京股交中心是创业公社的发起设立人之一。

　　《金证券》记者致电创业公社挂牌业务部，其工作人员称，“确实有免费推荐挂牌四板的事情，但仅针对我们公司孵化的企业，外地企业不享受这一政策。”

　　“A股上市和新三板挂牌，都必须由券商辅导保荐，但四板不同。像上海股交中心，它的推荐会员单位都可以作为‘保荐商’推荐企业去挂牌展示，一般收费在5万到15万之间。挂牌后，企业每年交1万元左右的督导费，一半给推荐单位，一半给股权交易中心。”无锡一位上海股交中心推荐会员负责人告诉《金证券》记者，目前市场上推荐机构较多，业务竞争也很激烈。

　　这位负责人直言，“对很多小企业老板来说，十几万也算是一大笔钱了，能省下来当然是好事。如果是免费推荐，其他人就不用做了。”

　　而政府出台的补贴政策，则给四板市场之间的竞争再添一把火。资料显示，地方政府对企业在四板挂牌大多给予积极补贴，补贴额在40-100万元不等。比如重庆政府规定，挂牌重庆股份转让中心补贴50万元；武汉股权托管交易中心挂牌可享受中介费用补贴40万元；山东部分高新区则对挂牌齐鲁股交中心补贴70万元。

　　“不少企业挂牌四板，都是冲着补贴去的。特别是初创型企业，看中地方政府对四板的扶持态度，挂牌四板可以享受更多的政策优惠。”华南一位中介机构人士如此评价。

　　两所暗争

　　四板处于多层次资本市场金字塔的底部，也是沪深交易所竞争后备上市资源的拉拢对象。

　　据不完全统计，包括北京、上海、深圳前海等共计14家四板市场得到沪深交易所子公司的投资。

　　其中，深交所参股的四板市场数量达11家，而上交所则仅参股上海、浙江、辽宁三家。值得一提的是，目前尚未有四板市场同时吸收沪深交易所参股的个案，某种程度上体现排他性。

　　尽管上交所在入股四板市场的数量上远远落后，但从持股比例来看略胜一筹。

　　上交所入股的三家四板市场中，对上海股交中心的持股比例为29%，对辽宁股交中心和浙江股交中心均达20%；而深交所在参股的四板市场里面，北京股交中心、重庆股权转让中心和武汉股权托管交易中心的持股比例达15%，对其他四板市场的持股比例则在5%-10%左右。

　　《金证券》记者注意到，四板市场和交易所的对接活动已经拉开大幕。今年1月份，北京股交中心首批企业走进深交所，北京股交中心十家挂牌企业的董事长被请到现场，观摩新股挂牌的敲钟仪式，感受上市气氛。而另一四板市场——辽宁股权交易中心的“走进上交所”活动也已开展起来。

　　在沪深交易所的渗透、扶持下，究竟哪些四板市场能脱颖而出？时间将给出答案。