■一周操作指南

　　本周多空指数

　　古振华：★★★

　　苏海彦：★★

　　？？行情回顾创业板再创新高

　　万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：上周市场震荡上行，沪深两市分别上涨1.95%、0.33%，中小板创业板分别上涨0.95%、1.78%；板块上看，“一带一路”、交运、环保涨幅居前，保险、软件、电商小幅调整。春节后，减税、降息和定向降准等宽松政策不断出台，深成指、中小板已创出本轮反弹新高，而创业板则创出了历史新高，这对整体A股有较强的方向性指引，投资者可适当提升仓位水平。

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市仅有三个交易日，但是指数大幅波动的形态仍然没有改变。周三开盘之后市场受到房地产股的影响回调。但是周四指数又在工程机械和金融板块的带动之下大幅上涨。由于成交量的增长动力不足，周五上证综指冲到3300点之后再次开始小幅震荡。本周创业板指数继续表现出较好的势头，周五盘中创出了历史新高。市场的热点主要集中在“一带一路”和军工这两个热点题材身上。成交量是否能够增加是下一步市场能否继续走强的关键。

　　？？大势展望未来流动性仍有宽松空间

　　古振华：春节期间，消费增速较去年下滑逾2个百分点，从农业部及商务部物价数据来看，2月通胀依然乏力，经济下行压力较大。上周，国家确定将进一步减税降费支持小微企业发展和创业创新，提速水利建设，这对保就业、稳增长具有重要作用。由于内需不振和通缩压力并存，管理层将继续采取积极财政、扩大中央预算以及多种PPP推进基建以对冲地产投资下滑，而产地政策进一步放松也是大概率事件，基建、地产相关投资机会也值得投资者关注。

　　上周，央行对多地城商行和非县域农商行实施定向降准，可在资本外流背景下避免流动性被动紧缩，防范金融风险；再次下调利率，可对冲物价下跌带来的实际利率攀升，有效降低社会融资成本，助力经济转型调结构，而本次是对称降息，不会损害银行利润，降息可减缓不良贷款生成速度，利于改善银行资产质量。另外，存款利率浮动区间的扩大是利率市场化的更进一步，拓展金融机构自主定价空间，促进金融业的服务升级。为对抗通缩压力，央行仍有较大的宽松空间，比如还应有数次降准降息、提高贷款额度、放松贷存比等。

　　海外来看，低油价红利和欧元贬值正助力欧洲经济走出泥潭，美国保持经济强劲势头，2月欧美主要股指均大幅上涨。发达国家经济走强与新兴国家步履维艰形成鲜明对比。希腊债务危机一波三折与美加息预期推动美元快速走强，受此影响，春节以来人民币大幅走软，EPFR数据显示，上周全球资金继续流出中国股票。历史上看，一国经济增速放缓往往伴随着货币政策的放松、资本外流以及本币贬值，我国可顺势而为，人民币适度贬值可缓解汇率高估制约出口的问题。

　　苏海彦：节日期间沪深影响市场的消息并不多。央行节前宣布对部分银行实施定向降准，这是推动市场周四反弹的重要动力，此举的真正意义不在于向市场释放资金，而是在于透露了政策的信号。一月份经济数据不佳给市场带来了一定的压力，但是从另一个方面来说又给市场带来了对于政策面的遐想空间，这是近期会对股指产生支撑作用的一个重要因素。

　　国外市场近期的变化比较大，美元指数不断走强，人民币兑美元汇率近期下跌幅度比较明显。黄金等国际大宗商品的价格也受到美元走强的影响，国际油价在库存增加的推动之下再次跌破50美金。总体来看美元走强给国内A股市场的资源板块带来了比较大的压力，煤炭和有色等资源板块预计还会是市场的压力之所在。

　　周五沪深两市再次呈现出跌宕起伏的走势，股指冲高之后量能的增长速度比较慢，预计如果没有新的资金进场，短期指数将会以横盘震荡为主。

　　？？投资策略关注“两会”概念股

　　古振华：策略上看，减税降费、降息定向降准利好不断，采取宽松政策抗通缩是管理层对于当前经济的共识，宽松政策周期尚未过半，无风险利率仍有较大的下行空间，居民资产向股市配置的潜在规模巨大。移动互联网正在渗透和推动传统产业转型升级，传统行业改革和重组也将高潮迭起，预计今年将是大小盘股交相辉映的一年。本周“两会”即将召开，可关注政策焦点所在的国企改革、农业、“一带一路”以及网络安全板块；另外，地产、金融、石油等一些利率敏感行业估值也有望修复。

　　苏海彦：近期市场最大的期望值就在于经济数据不佳的情况下央行再次推出宽松的货币政策，因此大盘预计又会回到周末炒作消息的轨道上，每周的后半周对于大盘蓝筹来说是比较好的短线机会。题材股方面建议大家重点关注跟“两会”相关的热点，“一带一路”和农业土地流转很可能成为今年“两会”当中比较新颖的热点，这两个题材当中业绩比较好的个股可以留意。

　　南方日报记者 郭家轩