■一周操作指南

　　本周多空指数

　　古振华：★★

　　苏海彦：★★

　　？？行情回顾中小市值个股活跃，电子信息、文化传媒引领两市

　　万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：上周市场探底回升，沪深两市分别上涨4.16%、6.04%，中小板创业板分别上涨5.54%、5.46%。板块上看，蓝筹表现平淡，中小市值个股活跃，电信运营、智能电视、互联网金融、电商等板块涨幅居前，体育、央企改革、石油板块涨幅居后。市场已基本消化了新股集中申购、股市“降杠杆”等利空因素，场外资金逢低回补的意愿有所提高，在春节前后A股或保持小幅震荡盘升，投资者可适度持股过节。

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市的表现比较突出，市场在周五走出了翘尾的行情，创业板指数创出了历史新高。大盘蓝筹股在周四周五开始活跃，带动指数顺利实现反弹。两市成交量本周大幅回落，但是极少的量能恰好集中在小盘题材股身上，也造就了不少的亮点。电子信息和文化传媒是上周表现最好的板块，医药股则在经过了长时间的调整之后再度崛起。节前仅剩下两个交易日，市场走好的概率较大。

　　？？大势展望流动性适度宽松仍延续，市场在节前有望继续走好

　　古振华：受到经济放缓、大宗商品价格大跌以及春节等因素的影响，1月CPI跌破1%，其中劳务相关数据呈季节性下跌，说明企业经营压力正向就业领域传导。另外，PPl连续35个月同比为负，且跌幅扩大，中上游行业经营前景不容乐观。除贷款略好之外，1月社融和M2增速创历史新低，其中M2跌幅远超市场预期，并严重低于央行目标，说明融资需求低迷，通缩深化。在全面降准之后，央行将在全国推广分支机构常备借贷便利；上周央行通过逆回购单周净投放2050亿元，规模创一年以来单周投放量的新高，央行向投资者传递了其保持流动性适度宽松的态度，预计货币将进一步放松以提振经济。

　　海外来看，受多重利好刺激，全球主要股指多数上涨。俄乌达成全面停火协议，欧洲地缘政治风险得到控制，另外，欧元集团已就希腊问题的解决方向达成协议，欧央行增加对希腊紧急流动性援助规模，以及欧元区四季度GDP数据强劲，引发了市场乐观情绪，欧股大幅上涨，德国DAX30指数创历史新高。上周人民币即期汇率企稳略有升值，人民币贬值压力有所缓和。EPFR数据显示，上周全球资金开始回流包括中国在内的新兴市场。海外市场风险偏好回升，有助于A股筑底反弹。

　　苏海彦：上周国家统计局公布了1月份的经济数据，CPI增长率仅为0.8%，这引发了市场对于通缩的担忧。不过正是经济数据不景气，国家政策方面再次出台利空打压经济的可能性微乎其微。也正是在目前的经济数据条件之下，后期市场很容易滋生出货币政策继续宽松的积极预期，这点将会在节后行情当中继续带动市场走出周末翘尾行情。

　　从国际局势来看，乌克兰停战协议已经签订，短期之内给国际市场带来影响的事件已经在减少。当前的国际环境下近期再度出现黑天鹅的可能性在减小。欧美经济逐步复苏实际上给国内的出口也会带来积极影响，与此同时欧美股市的走势也会通过港股影响到A股市场。

　　从技术面来看，上证综指在60日线附近获得强势支撑，股指开始沿着五日线上行，而且日线的KDJ等指标开始逐步好转，技术面上也支撑市场在节前继续走好。

　　？？投资策略分短线、中线布局

　　古振华：操作策略上看，由于通缩加剧，实际利率持续攀升，再降息降准压力增大，在宽松政策预期反复发酵和改革红利不断释放的双重驱动下，市场将延续脉冲式反弹。投资者可保持约五成的仓位过节，关注低估值蓝筹股补涨的机会以及计算机、传媒等主题概念的短线交易性机会。

　　苏海彦：操作上投资者可将市场划分为短线和中线。短线方面顺应春节红包行情的思路，大盘周四周五连续反弹的情况下大盘蓝筹股会在节前的两个交易日内有更好的投资机会，重点关注金融和地产板块。另一方面更应当重视节后的中线机会。“两会”的时间段逐步临近会给新兴产业个股带来很好的投资机会。另外，近期建议积极关注上市公司年报，年报高分红个股预计年后有望成重点。郭家轩