2月9日，我国首个股票期权产品上证50ETF期权合约正式挂牌交易，作为国内一个新鲜的金融衍生品，市场反应如何？记者日前采访了深圳多家私募、券商及一些股民，发现市场仍在预热阶段，对股票期权的热情不高。部分私募表示，或会小范围参与下；而券商仍未开设相关培训班，股民对此概念模糊。

　　如不配备基础产品投资风险反而更大

　　所谓股票期权，即用来对冲股市风险的金融衍生品。在股市涨跌波动很大的情况下，有些投资者不看好某只股票，并赌它未来下跌；而有些投资者则看好这只股票，想加倍投资，为了满足投资者这种博弈的需求，就产生了用来锁定风险的股票期权。

　　具体而言，如某股民手上的上证50ETF目前的价格是2.6元，却害怕它未来会下跌，则可与另一个股民做个约定：一个月后的今天，不管上证50ETF跌到什么价格，都可以用2.6元一份的价格卖给对方，这份约定就是股票期权，由对方创立。如果股民手中的股票涨到3元，则他可以放弃卖这份期权；反之，股票跌到2.2元，他就可以把股票以2.6元的价格卖给对方，其中买卖的日期和价格可在这份期权中约定。也就是说，如果股票涨了，股民就大赚了一笔，如果股票跌了，该股民卖了期权就避免了自己的损失。当然，该股民要获取这样的抗风险权利需要支付一笔期权费，即买下对方创立的这一份期权所需要的费用。

　　深圳某券商人士表示，通常情况下，普通投资者更喜欢买入，不敢做空，期权为这些买入的投资者们上了一道保险，就算股灾也不怕了；而对于那些谨慎持有现金的投资者来说，看涨期权就是防止踏空的利器，理论上，随着期权推出，任何情况下都可以安心投资了。

　　然而，该人士也提醒投资者，期权本身是有成本的，买之前也要算清楚；其次，期权只是个对冲工具，不能本末倒置，如果只投资期权而不配备相应的基础产品，风险反而更大。

　　券商、股民仍在预热中

　　上证50ETF期权合约挂牌当天表现如何？记者走访了深圳一些券商营业部，发现开户的人寥寥无几。“对个人投资者而言，股票期权的开户门槛很高，而且很多人都不懂这个东西。”深圳一券商营业部工作人员告诉记者，别说开户，前来咨询的人都很少。

　　据了解，个人投资者股票期权开户需要满足一系列门槛，包括申请开户时托管在指定交易的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；具有上交所认可的期权模拟交易经历等。

　　除了投资者准入门槛高以外，大部分券商工作人员对股票期权的知识也还没到位，仍需要接受培训。该券商工作人员告诉记者，此前内部也组织培训学习，可通过考试的没几个。“接下来我们也会有对投资者的培训，讲解该产品的操作模式和如何盈利。”他表示，许多投资者对股票期权毫无概念，需要一段时期的市场培育，“类似此前的融资融券，都需要一段时间磨合的。”而深圳券商人士曹先生则认为，股票期权在过年前不会有什么大动作，要看看年后会不会有进展了。

　　私募或有所行动

　　“这是个新东西，之前产品的合同没有包含这个条款是做不了的。”深圳中欧瑞博投资管理有限公司合伙人梁俊对记者表示，今后新的产品会预留一定的空间涉及股票期权，但因为此次推出的是上证50ETF期权合约，他们兴趣并不是很大，参与力度也不会很大。“我们更希望推出个股期权，可选的空间会更大一点。”梁俊表示，上证50ETF期权合约推出的意义更多在于丰富交易产品，还有一些套利量化的功能，像他们那样做基本面研究的机构不会过多参与。但也有机构早已做好准备迎接期权时代的到来，深圳展博投资管理有限公司相关负责人在接受媒体采访时就表示，有些产品在设计时就对期货、期权方面没有限制，会小范围参与。

　　而在人才储备方面，梁俊表示，公司一直有专门做对冲交易的部门，对此，他们前期也做了一些准备。深圳一私募人士投资总监也告诉记者，公司目前有几个人专门研究期权，因为一直有量化投研团队，所以人才基本不成问题。

　　然而，目前市场对期权了解不深，也缺乏交易经验，一些业内人士担忧可能会造成市场大波动，无法及时止损。但在梁俊看来，作为国内新兴的金融衍生品，需要大胆的尝试，不断总结交易经验，“一开始可以拿一些小基金参与其中，这东西跟现有的持仓、策略有哪些可以匹配的，自己可以建立模式去尝试。”也有券商人士担心，期权会被一些机构用来大肆套利、投机，最终被“玩坏”，“不排除有一些机构在期权合约里设定一个到不了的价格，从中套利。”曹先生说。

　　南方日报记者 卓泳

　　周刊统筹：刘勇 曲广宁