期权上市搅动市场 短线波动或加剧
- 发布时间：2015-02-10 06:34:39 来源：成都日报 责任编辑：罗伯特
随着昨日上证50ETF期权拉开帷幕，A股市场已正式迈入期权时代。作为融资融券、股指期货之后，A股市场的第三类重要金融衍生品工具，股票期权在挂牌首日就显现出了对A股市场的显著影响。从短线来看，市场的波动或加剧，而上证50成分股将成为资金争夺的关键。
短线波动或加大
分析人士普遍认为，股票期权有助于完善资本市场价格信号功能，有助于吸引长期资金入市，引导价值投资理念。但具体的影响如何，仍有待进一步观望。
“股指短线的波动将加大。”德邦证券分析师认为，从长期来看，股票期权将带动整个A股市场的活跃氛围。而从中短期看，无论股指期货还是股票期权，都会成为阶段性市场助涨助跌的工具，这意味着股市波动将更加剧烈。“期权上市不改股指长期运行趋势。”长江证券对此指出，根据国外股指期权上市后的统计数据，股指期权本身对股指运行方向难以产生影响，不存在统一推动股指上行或者推动股指下行的证据。对A股来说，鉴于四季度以基金为代表的机构大幅度加仓以金融为代表的蓝筹股，为了对冲现货风险，机构将在可行条件下购买上证50ETF看跌期权来对冲风险，做市商卖出期权后将做空上证50ETF来对冲自身现货风险，将对现货产生一定的向下冲击。但考虑期权上市初期机构参与度较低，且监管限制初期期权持仓数量有限，因此向下冲击效应将较为微小。
关注50成分股
作为先期试点，目前仅有上证50ETF期权。而从昨日的表现来看，资金通过影响上证50成分股来影响期权的特征明显。此外，期权上市券商股集体上涨，这也成为昨日最闪亮的热点板块。
分析人士认为，上证50ETF标的股在A股总市值中占比较大，接近30%，故机构随后通过同时卖出开仓看跌期权和买入看涨期权的同向放大杠杆操作，在快速掠夺个人投资者产生巨额收益的同时，通过撬动该类成分股方式带动指数先“抑”后“扬”将成为必然。从海外市场经验来看，股票期权的推出大大丰富了投资策略，也丰富了投资者的风险管理工具，而期权+标的资产的组合投资策略需要配置标的股，无论是配置ETF还是直接购买股票，都会对上证50成分股产生显著的配置需求，从而推动成分股股价上行，上证50ETF成分股的强势又会带动指数的上涨。
从国外经验来看，股票期权增加了交易品种，催生更多丰富的股票投资策略，甚至带来新的套利机会，会吸引大量投资和投机资金参与从而增加正股交易量，提升其活跃度，从而增加正股交易量，间接利好券商经纪业务。本报记者 刘泰山
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