股市非常有意思，它像人有生命有脾气，有时还会出点状况让人无法适从，2月5日的A股股市就是一例：终于盼来降准，股市却高开低走了。

　　上周本版的整体版面很有意思：笔者文章《矛盾的股市与矛盾的心理》讲了“接下的股市，依旧”等待“各类消息，尤其是股市期盼很久的降准举措”。文章的上方是应健中的《高送转中的拆细游戏》，左下方的文章标题《尖刀上的舞者》，中间是一幅漫画画着男孩牵着一只羊，羊在没有多少绿草的地面上低头吃草，标题《要把“绿草”全吃光》。右下方是一篇《省心就买指数型基金》。看到这个版面设计，流露出的“版面语言”让笔者看了一阵，想想看股市很“矛盾”，股市在玩“刀尖”上的“游戏”，还想“把‘绿草’全吃光”，再加上最下面的一篇《尾市操盘定律》，笔者也在问“这是什么节奏啊”？

　　不过“版面语言”完全符合市场现状，我们来看看周一到周四的交易市况：周一收盘3128点大跌2.56%；周二收盘3204点大涨2.45%；周三收盘3174点跌0.96%；周四收盘3136点跌1.18%，依旧在上述文章刊出的上周五3210点下方，股市难做吧？何况2月4日晚上央行“终于”宣布了降低存款准备金率，这是二年多来的第一次，理应“利好”股市的，但周四盘面真的不好看。真的没给“央妈”面子。

　　当然这只是短期走势，值得回味的是宣布降准的本身。有人说这次降准出乎意外，其实意外之处并非降准本身，而是“央妈”拖延了那么久才降准？股市的走势早就包含了对基本面的预期，当然也包括对降准的预期，就像笔者上周的本报专栏分析，但至少降准透露出几个背景。一是经济形势比人们预期更差。公布2014年经济增长率是7.4%，创下最近二十年新低，2015年的经济形势其实更为严峻，1月PMI跌下50的荣枯分界线，仅为49.8，这是2012年9月以来首次。此时降准，针对经济面的因素更多。二就是人民币。目前人民币持续走低，根据外管局数据，2014年四季度资本和金融项目（含净误差与遗漏）逆差5595亿元人民币，这被不少媒体解读为1998年以来最大规模资本外流。三是市场本来就有议论“定向降准”，如今突然“全面降准”，还是让不少分析师们难以压抑激动的情绪大呼“股市又一春”了。令市场意外之处是降息之后这么久才降准，这一举措背后并非没有代价：在经济快速下滑期间，实体经济支付的实际利率不仅没有下滑，反而上升。人在股市容易只从股市出发看问题，经济是股市与股票上升不得不考虑的基本问题。

　　好在股市还有一招：讲故事。近期那些有互联网故事的股票、那些有移动互联基因的上市公司纷纷成为涨停板名单。要说什么变了，就是风变了。

　　本轮股市上升的逻辑就是两个：估值修复和改革预期。经济面并没有直接对股市上涨带来支撑，于是风口必然转向，因为猪毕竟是猪，飞起来是偶然的，还是找鸟吧，它自己会飞。文兴