周三晚间宣布降准的突发利好一出，大盘立即沉浸在一片欢腾中，每个投资者都翘首以待大盘收下一根惊天长阳，可出人意料的是，当日的实盘却走出了变脸行情。几大股指全部高开低走，沪指更是开在了全日最高点、收官于全日最低点，3.64%的振幅也成为当日的实际跌幅。面对这根光头光脚大阴线我们想说的是，这就是市场，它不会依据股民们心中的理想曲线来运行。周三盘后，本报就在稿件中提出了“或仍有倒春寒”的警示，现在看来，或许正是需要大家多点耐心忍耐寒意、等待“春光”的关键时段。

　　市场为啥不领“央妈情”

　　按理说，管理层此时推出的降准利好，就算不能令大盘立即重整旗鼓再上3400高位，至少也能止住此前的连绵跌势。但是市场偏偏就不愿意领这份“宽松情”，这究竟是为了啥？

　　“在多重因素使然下，此次降准的确是难以立即支撑股指大涨的。”源达投顾分析师认为，首先是因为天量新股发行在即，其次是因市场对降准预期已久，最后，则是降准与其他宽松工具有部分替代性——既然降准了，逆回购或其他宽松政策或将收敛，故降准效应被抵消一部分。

　　此外，汇率市场的最新数据，似乎也在暗示着什么。受外盘美元反弹及中国央行降准消息影响，周四人民币兑美元中间价调贬48个基点报6.1366。而人民币兑美元即期价则低开85基点报6.2560。值得一提的是，按中间价计算，当日人民币跌停位在6.2593——看来，央行降准再次把人民币推向跌停位。有分析人士就此认为，此次降准是对此前PMI跌破50的反应，这也意味着中国对全球竞相宽松做出反应，人民币汇率也将进入贬值通道。人民币贬值，促使资金流出中国，对股市的影响偏负面。所以央行的此次降准可谓相当被动，只是对当前形势被迫作出反应。

　　多空争夺激烈 莫贸然“跳车”

　　从昨日盘中细节来看，黄金水道、交运设备、军工、钢铁、海工装备、电力、铁路基建等蓝筹板块跌幅居前。但令人瞩目的是，网络金融、在线教育、文化传媒、国产软件、云计算、金融机具、互联网等题材板块则涨幅居前，最终两市指数虽尽数大跌，但涨停个股仍达到近50家之多。在一些分析人士看来，这种异状暗示着市场赚钱效应犹在，也提示大家不可过于悲观，应及时调整操作战术跟进风向。

　　“本轮行情事实上就是结构性牛市，所以热点方面始终出现有个股分化，特别是在管理层降低资金杠杆率之后更为明显。”玉名表示，在管理层的干预动作下，市场不可能再回到万亿元成交的疯牛状态，而将逐步过渡到题材、业绩等要素的慢牛行情，这利于行情的持续发展。“降准后高开低走，或者说未达到预期中的反弹高度，也是源于该要素，但这些都不会改变市场红二月和春节红包行情”。他进一步指出，近期股指已经逐步运行至多空阵营的心理“分水岭”区间，从盘面特征看，相较此前大开大合的走势形态，近几日盘中指数波动频率明显加快，这表明在3200点位附近多空双方争夺正在加剧。由于主板尚不具备直接攻击3400点的能力、需要更多的量能堆积，由此就给予中小盘股、题材股更多的机会。综合来看，目前不必担心指数会再度深度下行，需要做的就是坚定持股信心，在不盲目追涨重仓的情况下，也绝不轻易“跳车空仓”。记者 刘宁