■董少鹏

　　昨天，受到中信证券等违规受罚消息的影响，券商股全部跌停，其他金融股、石油股、钢铁股等权重板块集体杀跌，两市共158只股票跌停，上证综指至收盘大跌逾260点，跌幅达到了7.7%。这一6年半以来的最大单日跌幅，令人惊诧，也令人不安。

　　在笔者看来，昨天爆发的全局性的剧烈下跌，理由并不充分。如果一定要找出原因，则是监管信号被误读，并且这种误读很深。毕竟，中信证券、海通证券和国泰君安是我国资产规模居前三位的券商，同时处理这三家券商的违规行为，被误读为集中打压券商。于是，昨日开盘后，部分融资买入券商股的投资者急于抛售，大量跟风盘盲目跟进，导致了不应有的“踩踏行情”。

　　其实，证监会并没有集中打压券商股的意图，甚至连打压单个券商股的意图也没有，而只是根据前期市场的呼声，依法对融资融券业务进行检查，依法查处违规行为。证监会发言人16日在通报这次检查情况时也明确表态了，“从检查结果看，目前，证券公司融资融券等融资类业务总体运行平稳，风险相对可控，未发现重大违法违规行为。”这表明，管理层对证券公司两融业务的主体是肯定的；在此基础上，也对部分公司存在的违规行为进行处罚和告诫。这才是事情的本来面目。

　　令人遗憾的是，市场当中对中信证券被罚的解读不但无限延伸，而且把中信证券的大股东中信有限也给妖魔化了。几乎在上周五中信证券被处罚的同时，中信证券公告称第一大股东中信有限1月13日至16日减持公司股份合计3.48亿股，经测算套现金额超百亿元。此外，上周五中信期货席位净持仓从954手净多单转为1597手净空单。有分析把这三件事“绑”在一起，指责中信证券及其大股东利用内幕消息做空，愚弄公众。这种妖魔化的分析加剧了市场对证监会罚单的误读。

　　笔者认为，即使是中信有限对减持中信证券有事先谋划，也完全没有必要专门和证监会公布处罚结果的日期“对表”。此外，中信有限也没有必要因中信证券被罚而增持股票，或者因中信证券被罚而什么也不做。只要没有私下合谋，没有违反现有规则，中信有限的增持、减持行为就应当受到尊重。中信期货的操作行为也同此理。所谓内幕交易之说，是牵强附会，不构成证据链。

　　面对市场的这种误读，证监会应该公开表态，说明依法查处市场违法违规行为不是要“把牛头硬按下去”。依法监管是常规、常态、常理，现在没有、今后也不会去搞运动式的监管。这个表态至关重要。只有把监管信号明确地传递给市场，监管工作才能够做得更好，市场运作也才能够更健康。

　　昨天晚上，证监会发言人明确回应了市场的疑问，表示市场对金融监管部门联合打压股市的担忧与事实不符，“市场不宜做过度解读”；对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万元的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。我们希望，证监会的澄清和回应能够化解不该有的误读，促使市场回归到正常状态。

　　笔者认为，股市能不能持续地走牛，归根结底要看经济的基本面和改革的基本面。目前正在进行的一系列改革，坚持简政放权和释放市场主体活力，无论混合所有制改革，大幅度降低民资进入垄断行业的门槛，还是户籍改革、土地改革、高考改革等，都是真刀真枪的干。如此，就可以让各种要素更加自由地去组合，让腐败无处藏身，让人民分享到更多实惠。肇始于2014年7月下旬的此轮行情是强劲改革的产物，是“改革牛”。

　　我们应当呵护好来之不易的“改革牛”；而依法查处违法违规行为，正是对“改革牛”的护佑。