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中邮基金任泽松:精选个股 兼顾蓝筹成长

  • 发布时间:2015-01-19 08:56:18  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  凭借在甄选成长股方面的长袖善舞,中邮新兴产业基金经理任泽松近两年取得了不俗的业绩,逐渐成长为公募新锐基金经理的代表。去年10月,中邮基金成立了任泽松工作室,成为行业探索创新留人机制的新落脚点。

  近日,任泽松工作室首度发声。面对始于去年四季度、延续至今年的“纠结”的风格转换话题,其表示流动性因素叠加改革预期是导致市场风格转换、拉锯的最主要原因,预计2015年市场将会相对之前的结构性牛市会更加均衡,需进行自上而下布局。

  具体投资方面,工作室认为今年最重要的两个立足点是“稳定”和“安全”。前者聚焦民生投资,如高铁、环保;后者关注粮食、能源和信息安全。此外从经济运行周期角度,看好以信息消费、健康消费等为代表的新兴消费产业。

  去年市场“上下半场”风格迥异,及至今年初,蓝筹与成长的拉锯仍在继续。在任泽松工作室看来,流动性叠加改革预期是导致市场风格转换的最重要因素。

  “从去年宏观经济数据不断恶化,但市场表现强劲,可见目前宏观经济并不是主导市场的关键因素。”任泽松工作室表示:“去年四季度的蓝筹行情主要受流动性的影响叠加市场对深化改革的预期。”

  在其看来,2015年两种风格依然拉锯,市场较之前的结构性牛市将更加均衡,风格演绎更多取决于流动性变化。

  工作室预期,今年可能出现三种情形:第一,增量资金持续大规模流入市场,将形成一个大牛市;第二,增量资金陆续适量规模进入市场,在这波蓝筹行情过后,市场进入震荡阶段,投资机会更多来自个股和主题投资行情;第三,增量资金停止流入市场,由于经济整体增长放缓,市场重回结构性行情。“整体来看出现第二种情形的概率更大一些”。

  在此背景下,工作室认为今年蓝筹和成长股都有投资机会。其表示,作为经济转型新常态的第一年,“稳定”或成第一要务,相对稳定的经济增速仍有赖传统行业的存量盘活,因此蓝筹股的机会主要来自深化改革带来的增长;从估值角度看,蓝筹股在去年年底这波行情启动之前的估值水平的确处在相对比较低的水平,相对成长股更有“性价比”,再叠加无风险利率下行,就形成了这波强势的蓝筹行情。

  反观成长股,经历了近两年的结构牛市,部分行业个股估值水平出现了一定泡沫,加上短期市场情绪的宣泄,使得股价明显调整;然而一些质地优秀的成长股业绩并不会随着股价调整而下滑,股价下跌反而提供了良好的买入时机,因此在蓝筹股上涨的同时,成长股投资机会也逐渐出现。

  针对近期市场波动加大的现象,工作室认为最近的市场主要受增量资金扰动,而这些资金多是带着杠杆入市的,因此放大了市场波动。对此其建议在均衡配置的基础上,精选个股。

  而具体到板块方面,任泽松工作室表示,不同于以往的结构性行情,今年需要“自上而下”考虑问题。整体的投资思路上,工作室认为2015年最重要的两个立足点是“稳定”和“安全”。

  从稳定的角度看,将会加大基建投资的力度,尤其是在民生层面的投资,如高铁、环保等产业;其次是安全角度,从最基础的粮食安全到能源安全再到信息安全是关注的另一方面。此外从经济的运行周期看,工作室看好以信息消费、健康消费等为代表的新兴消费产业。⊙本报记者 丁宁

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