油价暴跌国内投资者蠢蠢欲动欲抄底

　　在本周四大幅反弹5.64%之后，国际油价昨日走势大幅波动；受到瑞士央行事件影响，纽约油价单日波幅超过了7美元/桶（即15%）；昨日白天，亚洲油价仍在47美元低位徘徊，不改疲软走势。

　　然而，由于半年油价跌幅超过了55%，国内市场到处响起了“抄底”油市之声：大型油企要“抄底”装满油仓，专业投资机构要开始做多油品，就连普通投资者也转移注意力，开始询问：“到哪里去开户炒油？”

　　专业人士提醒投资者，油价反弹在即，但反弹幅度有限，抄底应谨慎；国内市场，油品投资市场仍在起步阶段，放大功能产品较多、风险较大、规则未定，建议普通投资者勿轻易入市炒买原油。

　　文、表/广州日报记者井楠

　　“纸原油”操作规则远比“纸黄金”复杂且点差大

　　除了T+D产品和原油期货，从2013年年底开始才出现了真正意义上的原油投资产品，基本可分为T+D与“纸原油”两类产品，走势均与国际油价紧密对应，与黄金产品的分类非常类似。

　　“纸原油”是“账户个人原油投资产品”的俗称，与“纸黄金”相对应，目前国内仅工商银行推出。表面来看，其操作规则与现行“纸黄金”完全类同，美元、人民币双项报价，做市商制度，既可以做空也可以做多，没有放大功能，因此风险较小、操作较灵活。

　　不过，对比纸黄金不到0.3%的点差，目前的“纸原油”点差基本在0.6%之间，手续费点差较大。而且，实际操作规则要远比“纸黄金”复杂：该产品拥有“自动换仓”的功能，类同期货，持有的时间一般不能超过1年。比如投资者购买了其1502的产品，到了今年1月31日，如果投资者还没有卖掉，银行会自动替顾客将1502产品换成1503的，从中就会产生一定的持仓转化费用。

　　广州投资者小盛初试牛刀仅半年，计算得出：如果“只买不卖”或“只买少卖”，该类产品的年手续费成本在10%以上，非常高昂。为此，类似产品只建议做5个月内的中线操作，不建议做长线投资。

　　油价的趋势：

　　中线机会与压力并存

　　从中线来看，油市机遇与压力并存。机遇在于，连续4个月暴跌之后，技术面有大幅反弹的需求；而且全球原油的采掘成本价普遍在45美元/桶，油价不可能跌破45美元之后还长期在其之下运行的。欧佩克国家放出狠话“不减产”，不过也是说给其他消费大国听的，一旦跌破成本价，是不可能正常维持本国经济的。厦门大学林伯强教授认为：油价筑底价位应在30~40美元之间。

　　而压力则在于：页岩气工业长足发展为未来趋势，已经影响到了能源市场的现有格局；全球经济境况不佳，油品消费增长量有限。两个因素势必限制油品反弹幅度。2009年，油价从40美元以下位置反弹到了80美元，历时10个月；而今基本面尚且不如当时，油价反弹至60美元以上，可能也需要几个月时间，是否能反弹至80美元，犹未可知。