2015年1月12日 星期一

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　　责编：史亮版式：唐太耀

　　财富新闻

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　　基金情报站

　　□金证券记者 管伟

　　2014“私奔”流行。据不完全统计，去年从公募基金跳槽至私募或自己成立私募的基金经理多达12位。有机构人士向《金证券》记者透露，2015年公募私奔者将更多。近日坊间就有传闻，2014年业绩较好的数位男神级基金经理名列其中。

　　四大男神要“私奔”？

　　继原“公募一姐”王茹远私奔并轻松募得50亿资金后，公募江湖便有消息传出，还有一拨“男神”将要出走私奔，金融圈自媒体人郭思朴爆料称包括兴业全球陈扬帆、国泰基金范迪钊、华安基金最帅基金经理李冠宇、尚志民等。

　　《金证券》记者了解到，上述四大男神在公募界皆有不俗的战绩，属于各自基金公司中的“台柱”人物。

　　资料显示，2014年，由陈扬帆管理的兴全轻资产和兴全有机增长等两只基金表现非常抢眼，上半年业绩一直居于首位，年终收益率更是达到45%、40%。在可比的普通股票型基金和混合偏股型基金中都排名前列。

　　范迪钊被称为沪上老牌国泰基金公司中业绩最好、长得最帅、经历最励志的基金经理，据传他长相十年没变过。由他管理的国泰金牛创新、国泰结构转型混合、国泰新经济混合型等三只产品，2014年的业绩均达到20%以上。

　　被业界公认的最帅基金经理、华安基金李冠宇据说也将要私奔。有基金行业人士对《金证券》记者说，此帅哥当年曾是多少粉丝舔屏的对象，掌管的基金业绩相当不错，华安科技动力、华安创新去年业绩分别达到40%和20%，在同类基金中均排名前列。

　　还有一位大叔是尚志民，这位基金经理从业年限达到了15年又208天，是业内从业年限最长的基金经理，没有之一。据了解，尚志民在华安基金一待16年，从研究员、基金经理做到投资总监，再到分管投资的副总经理，其业绩一直比较稳定。

　　最佳出路本钱几何

　　按公募基金经理的职业终极规划来看，一般不外乎有三种出路：在公募基金中有一番作为，从基金经理的位置上升任投研总监，再谋得更高的管理职位；转投另一家基金公司；投奔私募，或者扛起大旗，自立门户。当然，如果期间稍有不慎触犯了法规红线，那就不是出路而是出局投资圈的问题了。

　　在基金行业人士看来，在基金公司内部升迁或私奔是最好的选择，而对一些基金经理来说，与其给别人打工，不如自己做老板成立私募。

　　沪上一基金人士对《金证券》记者表示，基金经理在公募基金的履职经历，为自己私奔奠定了经济基础。“一般来说，成立一家规模中等的私募基金，注册资金至少1000万。”像王亚伟成立千合资本时，注资就是1000万元，公募一姐王茹远成立上海宏流的时候，注册资金也是1000万元。

　　“1000万对普通人来说可能很难实现，但明星基金经理只要业绩不错，保持稳定性，总有人愿意出这个钱。”该人士说。据不完全统计，目前掌管阳光私募的基金经理已近千人，其中出身公募的掌门人就有133人。

　　小私募日子真难混

　　不过从目前的情况看，投奔私募后，混得好的人凤毛麟角。

　　数据显示，2014年规模超过50亿的私募基金公司总共有11家，而核心人物来自公募基金的仅有王亚伟的千合资本、王茹远的上海宏流、淡水泉赵军等3位，其余均为券商派和民间派。而王亚伟和王茹远自己成立私募基金后，业绩还有待时间的考验。

　　一位从公募跳槽至私募的投资人士对《金证券》记者透露，不管来自基金派、券商派还是民间派，做不好就把自己的牌子砸掉了。没有大行情的岁月，还不如在公募基金混着，小私募的日子并不好过。

　　“在公募做基金经理，只要管单纯的投资，背后有投研团队和营销团队等一拨子人为你服务。但到了私募如果自己做老板，除了花钱养着投研、营销员工外，很多事情得亲力亲为。有限的精力之下，业绩真的很难说。”该人士感叹，以前挣来的名气养得了一时，养不了一世。只要一单子做砸了，就很难回来。该投资人士对《金证券》记者预测，规模低于10亿以下，业绩回报达不到20%的，2015年的日子将很难过。

　　“娃娃股东”频频套现忙造富

　　A股代持乱象催生新型变种

　　随着A股节节攀升，个股减持套现接连不断，曾名噪一时的“娃娃股东”也重现江湖。低龄股东频频套现，引发市场关注。记者调查发现，长期以来，股份代持是A股“不能说的秘密”。即使没有了“娃娃股东”，还可以通过职工代持、合伙制基金等新型变种，实现同样的效果。

　　“娃娃股东”频频套现忙造富

　　连创多年新高的中国股市迎来轰轰烈烈套现潮。同花顺iFind数据显示，2014年12月1日至今，两市490余家发生重要股东增持和减持行为的上市公司中，减持的占比超过8成。减持浪潮，曾引起轩然大波的“娃娃股东”也不甘寂寞。

　　以宝德股份为例，2009年，该公司大股东将占注册资本4％的出资，以60万元的价格转让给一名叫做赵紫彤的吉林某大学在校生。宝德股份半年报显示，赵紫彤已退出前十大股东之列。查阅财报可知，按照宝德股份目前股价，当年的“娃娃股东”赵紫彤2014年减持股份的价值已是转让价的十余倍。

　　而在向日葵、莱美药业等曾存在低龄股东的上市公司，部分“娃娃股东”也在减持套现。向日葵于2010年上市，持有6.25万股的原始股东吴沁怡成为股东时年仅6岁，创下了创业板之最。

　　伴随“娃娃股东”套现的不乏造富神话。北京银行在2007年9月上市前夕拥有多名未成年以及年轻的持股自然人，引发公众质疑。持股量最大的自然人就是吴振鹏，持有500万股。北京银行招股书中公布的身份证号显示，吴振鹏出生于1984年，当时仅23岁。而北京银行2014年三季度财报显示，其境内自然人持股数已为零。

　　A股代持乱象催生“提线木偶”？

　　上海华荣律师事务所合伙人许峰认为，除继承、赠予等正常原因外，部分“娃娃股东”存在“提线木偶”、规避监管之嫌。

　　首先，可能沦为套现“捷径”，规避股份转让限制。例如，根据现有上市规则要求，IPO前控股股东、实际控制人持有的股份禁售期为3年。“受投资者诟病之处在于，大股东可能采取代持方式将部分所持股份从其名下拆分出来，转归‘娃娃股东’等他人代持，以换取较短的锁定期，或让套现行为更为隐蔽。”上海一家有限合伙制基金负责人说。

　　其次，“娃娃股东”背景、资金来源语焉不详，存“代持”法律隐患，甚至成为信息披露中“不能说的秘密”。许峰表示，根据股权清晰的监管要求，一级市场和二级市场的股份代持受到严格限制。而“娃娃股东”可能是代他人持有股份，或不具备真实管理能力。

　　第三，便于曲线“一股独大”，或操纵实施短线交易。业内人士表示，未成年人不具备股份管理能力，多数由其监护人实际行使股东权力，其中存在不少隐患。行政处罚书显示，民生证券监事长南某就曾利用其女儿名义，开设账户操作股票，违法获益所得144万元。新华社

　　〉〉〉评论

　　股市安全边际高

　　目前股市估值处于历史低位，安全边际高，未来业绩上涨空间大；另一方面，IPO今年重启，打新收益依然可观，而保本基金在股票仓位、规模控制和管理经验上获取打新收益有优势。进入保本过渡申购期的国投瑞银瑞源保本基金人士表示，2015年经济将延续探底过程，社会融资成本有待进一步降低，利好债市。至于保本操作，将在初期通过挖掘债券市场投资机会迅速积累安全垫，并根据股市情况，择机介入股市，赚取股市的上涨收益。 李沈

　　A股牛市基础不改

　　2015年A股会怎样？以近20只产品超30%的年度收益在2014年完美谢幕的长盛基金人士表示，当前市场已呈牛市格局，企业盈利改善及改革红利落地奠定了牛市的基础。首先，铁腕反腐为全面深化改革铺路，同时加强对经济的掌控，降低中国市场风险溢价。其次，以国债为代表无风险利率下行明显，宽松的流动性环境为股市带来增量资金。最后，以原油为代表的上游商品价格持续疲软，降低企业生产成本。资本市场将延续繁荣，但短期需关注调整风险。顾敏

　　基金投资大赛开战

　　第五届“精明理财杯”基金模拟投资大赛近期正式启动选手招募，参赛对象仅限于银行、券商和第三方机构的理财相关业务人员，景顺长城设计赛制的初衷是为基民选出最精明理财师，大赛采用实盘模拟形式，赛期一年，每日计算账户盈亏，增加选手实盘操作经验。大赛更注重家庭理财的概念，将投资分为青年、中年和老年三个家庭组，让选手为不同类型的家庭配置相应适合的基金组合，从而评选出与家庭风险承受能力最匹配的资产组合。 张烨

　　警惕“娃娃股东”再现新型变种

　　今日提示

　　事实上，即使在A股新近上市公司中，“娃娃股东”现象也不罕见。去年12月上市的新澳股份，以及拟上市预披露的冠联电极、瑞尔特的招股说明书中，均有多名生于1990年后的发起人股东，且部分自然人在公司发起设立或股改时均未成年。

　　中国人民大学商法研究所所长刘俊海认为，尽管我国现行公司法中，没有对股东或投资者的法定年龄作出限制。不过，凡是成年股东应当履行的信息披露义务，未成年人股东也要履行。“真正存疑的是未成年股东是否有履行权利义务的能力，是否由其实际监护人代管。”

　　专家认为，未成年股东现象必须符合股权清晰等监管要求，不得代他人持有股份：比如是否是为了绕过禁售期，拆分实际控制人股份；是否是为公务员等不合规股东代持；资金来源是否合法合规。

　　据介绍，随着国企整体上市及城商行重启IPO，股份代持隐藏的巨大利益冲动仍不可忽视：以某上市城商行为例，当时其内部职工股的发行价格仅为每股1元，但其上市首日开盘价超过20元，每股内部职工股的账面价值翻了20多倍。

　　长三角一家排队上市的城商行证券部负责人透露，目前已暂停内部职工股转让，对私下的职工股权转让行为也不再变更过户。“目的就是清理类似于‘娃娃股东’的非合规股东。”在未来城商行重启IPO的进程中，类似“娃娃股东”的造富神话或不会重现。

　　许峰认为，仍有必要通过完善对重要股东的监管规范，警惕“娃娃股东”再现新型变种。新华社

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　　●简称变更

　　北生药业(600556)变更后简称：慧球科技。

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　　殷建新

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